ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ ﻳﺤﺬر ﻣﻦ اﻧﺪﻓﺎع اﻟﺒﻨﻮك اﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﻓﻲ رﻓﻊ اﻟﻔﺎﺋﺪة

ﻗﺎل إن اﻟﻨﻤﻮ اﻟﻌﺎﳌﻲ ﻳﺄﰐ ﻣﻊ ارﺗﻔﺎع ﰲ اﻟﺪﻳﻮن

دﻋــﺎ ﺻـﻨـﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟـﺪوﻟـﻲ اﻟﺒﻨﻮك اﳌﺮﻛﺰﻳﺔ أﻣـﺲ إﻟـﻰ ﺗﺒﻨﻲ ﻧﻬﺞ ﺗﺪرﻳﺠﻲ وﺷـﻔـﺎف ﻟﺘﺸﺪﻳﺪ اﻟــﺴــﻴــﺎﺳــﺔ اﻟــﻨــﻘــﺪﻳــﺔ ﻣـــﺤـــﺬرا ﻣـﻦ أن أي ﺧــﻄــﻮات ﻏﻴﺮ ﻣﺘﻮﻗﻌﺔ ﻗﺪ ﺗﻌﻮق ﺗﻌﺎﻓﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ.

وﻛـﺎﻧـﺖ اﻟﺒﻨﻮك اﳌـﺮﻛـﺰﻳـﺔ ﻓﻲ ﻋﺪة ﺑﻠﺪان اﺗﺒﻌﺖ ﺳﻴﺎﺳﺎت ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺗﻴﺴﻴﺮﻳﺔ ﻓﻲ أﻋﻘﺎب اﻷزﻣﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟــﻌــﺎﳌــﻴــﺔ ﻓــﻲ ٨٠٠٢ ﻟــﺪﻓــﻊ اﻟـﻨـﻤـﻮ اﻻﻗـــﺘـــﺼـــﺎدي وإﻧـــﻘـــﺎذ اﻻﻗــﺘــﺼــﺎد اﻟــﻌــﺎﳌــﻲ ﻣــﻦ اﻟـــﺪﺧـــﻮل ﻓــﻲ ﻣـﻮﺟـﺔ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﺮﻛﻮد.

وﺟـﺎء ﻓﻲ ﺗﻘﺮﻳﺮ »اﻻﺳﺘﻘﺮار اﳌـــﺎﻟـــﻲ اﻟـــﻌـــﺎﳌـــﻲ« اﻟـــــﺬي ﻳــﺼــﺪره اﻟــﺼــﻨــﺪوق ﻣــﺮﺗــﲔ ﻓـــﻲ اﻟـــﻌـــﺎم أن »ﻧــــﻘــــﺎط اﻟـــﻀـــﻌـــﻒ اﳌـــﺎﻟـــﻴـــﺔ اﻟــﺘــﻲ ﺗـــﺮاﻛـــﻤـــﺖ ﻋـــﻠـــﻰ ﻣــــﺮ ﺳــــﻨــــﻮات ﻣـﻦ اﻧـــــﺨـــــﻔـــــﺎض ﻣــــــﻌــــــﺪﻻت اﻟــــﻔــــﺎﺋــــﺪة واﻟـــﺘـــﻘـــﻠـــﺒـــﺎت، ﻳــﻤــﻜــﻦ أن ﺗـﺠـﻌـﻞ اﻟﻄﺮﻳﻖ إﻟﻰ اﻷﻣﺎم ﻣﻠﻲء ﺑﺎﳌﻄﺒﺎت وﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﻌﺮض اﻟﻨﻤﻮ ﻟﻠﺨﻄﺮ«.

وﻗﺎل اﻟﺘﻘﺮﻳﺮ إﻧﻪ ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ اﳌــــﺜــــﺎل ﻓـــــﺈن اﻟـــﺘـــﺴـــﺎرع اﳌــﻔــﺎﺟــﺊ ﻟﻠﺘﻀﺨﻢ ﻓــﻲ اﻟــﻮﻻﻳــﺎت اﳌﺘﺤﺪة ﻗـﺪ ﻳـﺪﻓـﻊ اﻻﺣـﺘـﻴـﺎﻃـﻲ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻲ )اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي( إﻟﻰ رﻓﻊ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺑﺄﺳﺮع ﻣﻦ اﳌﺘﻮﻗﻊ.

وأﺑـــﻘـــﻰ اﳌــــﺮﻛــــﺰي اﻷﻣــﻴــﺮﻛــﻲ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻗﺮب اﻟﺼﻔﺮ ﺧﻼل اﻟــﻔــﺘــﺮة اﻟــﺘــﻲ ﺗـﻠـﺖ اﻷزﻣــــﺔ اﳌـﺎﻟـﻴـﺔ اﻟــــﻌــــﺎﳌــــﻴــــﺔ، ﺿـــﻤـــﻦ اﻟـــﺴـــﻴـــﺎﺳـــﺎت اﻟـــﻨـــﻘـــﺪﻳـــﺔ اﻟــﺘــﻴــﺴــﻴــﺮﻳــﺔ اﻟـــﻬـــﺎدﻓـــﺔ ﻟﺘﺸﺠﻴﻊ اﻟﻜﻴﺎﻧﺎت اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ ﻋـــــﻠـــــﻰ اﻻﻗــــــــــﺘــــــــــﺮاض وﺗـــﻨـــﺸـــﻴـــﻂ اﻻﻗﺘﺼﺎد.

وأﺿـــﺎف اﻟـﺼـﻨـﺪوق أن ﻣﺜﻞ ﻫـــــﺬه اﻟـــﺨـــﻄـــﻮات ﻗــــﺪ ﺗـــﻘـــﻮد إﻟـــﻰ ﺗـﻘـﻠـﺒـﺎت ﻓــﻲ اﻷﺻـــــﻮل اﳌــﺎﻟــﻴــﺔ ﻣﺎ ﻳـﺘـﺴـﺒـﺐ ﻓـــﻲ »ﺗــﺸــﺪﻳــﺪ اﻟــﻈــﺮوف اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺒﻴﺮ، ﻣﻊ ﻋــــﻮاﻗــــﺐ ﺳــﻠــﺒــﻴــﺔ ﻣــﺤــﺘــﻤــﻠــﺔ ﻋـﻠـﻰ اﻻﻗـــﺘـــﺼـــﺎد اﻟــــﻌــــﺎﳌــــﻲ«. وﻗــــــﺎل إن اﻷﺳـــﻮاق اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ ﺳﺘﻜﻮن أﻛﺜﺮ ﻋﺮﺿﺔ إذا ﺣﺪث ذﻟﻚ.

وﻗــﺎم اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻲ اﻷﻣــﻴــﺮﻛــﻲ ﺑــﺎﺗــﺨــﺎذ ﺳـﻠـﺴـﻠـﺔ ﻣﻦ ﻋـــﻤـــﻠـــﻴـــﺎت رﻓـــــــﻊ اﻟــــﻔــــﺎﺋــــﺪة ﺧـــﻼل اﻟﻌﺎﻣﲔ واﻟﻨﺼﻒ اﳌﺎﺿﻴﺔ، ﻛﻤﺎ أﺷــــﺎر اﻟــﺒــﻨــﻚ اﳌـــﺮﻛـــﺰي اﻷوروﺑــــﻲ إﻟـــــﻰ ﺧــﻄــﻄــﻪ ﻹﻧــــﻬــــﺎء ﺳــﻴــﺎﺳــﺎت اﺳـﺘـﺜـﻨـﺎﺋـﻴـﺔ اﺗـﺒـﻌـﻬـﺎ ﺑـﻌـﺪ اﻷزﻣـــﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ وﻗﺖ ﻗﺮﻳﺐ.

وﻗـــــﺎل اﻟــﺘــﻘــﺮﻳــﺮ إﻧــــﻪ رﻏــــﻢ أن ﻫـﺬه اﻟﺨﻄﻮات ﺿـﺮورﻳـﺔ، ﻓﻌﻠﻰ اﻟـــﺒـــﻨـــﻮك اﳌـــﺮﻛـــﺰﻳـــﺔ رﻓـــــﻊ أﺳـــﻌـــﺎر اﻟــــﻔــــﺎﺋــــﺪة »ﺑـــﻄـــﺮﻳـــﻘـــﺔ ﺗــﺪرﻳــﺠــﻴــﺔ وواﺿﺤﺔ«.

ﻣـــــــــﻦ ﺟــــــﻬــــــﺔ أﺧــــــــــــــــﺮى ﺣــــــﺬر ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟـﺪوﻟـﻲ أﻣـﺲ ﻣﻦ أن اﳌﻮﺟﺔ اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻨﻤﻮ اﻟﻘﻮي ﻓـــــﻲ اﻻﻗــــﺘــــﺼــــﺎد اﻟــــﻌــــﺎﳌــــﻲ ﺗــﺄﺗــﻲ وﺳﻂ زﻳﺎدة ﻓﻲ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟﺪﻳﻦ اﻟﻌﺎﳌﻲ.

وﻋـــﻠـــﻰ اﻟـــﺮﻏـــﻢ ﻣـــﻦ أن أﻏــﻠــﺐ اﻟﺪول ﺗﺘﺤﺮك ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺎر ﻟﺨﻔﺾ ﻧــﺴــﺒــﺔ دﻳــﻮﻧــﻬــﺎ اﻟــﺤــﻜــﻮﻣــﻴــﺔ إﻟــﻰ ﻧﺎﺗﺠﻬﺎ اﻹﺟـﻤـﺎﻟـﻲ اﳌـﺤـﻠـﻲ، ﻟﻜﻦ اﻟـﻮﻻﻳـﺎت اﳌﺘﺤﺪة، أﻛﺒﺮ اﻗﺘﺼﺎد ﻓـــﻲ اﻟــﻌــﺎﻟــﻢ، اﺳــﺘــﺜــﻨــﺎء ﻣـــﻦ ذﻟـــﻚ، ﺣــﺴــﺒــﻤــﺎ ﻗـــــﺎل ﻓـــﻴـــﺘـــﻮر ﺟــﺎﺳــﺒــﺮ، رﺋـــــﻴـــــﺲ اﻟـــــــﺸـــــــﺆون اﳌـــــﺎﻟـــــﻴـــــﺔ ﻓــﻲ ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﻟﻲ.

وﻣــــﻦ اﳌــﻨــﺘــﻈــﺮ أن ﺗﻨﺨﻔﺾ ﻧﺴﺐ اﻟﺪﻳﻦ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ واﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ ﻓـــﻲ ﺛــﻠــﺜــﻲ اﻟــــــﺪول ﻓـــﻲ اﻟــﺴــﻨــﻮات اﻟـﻘـﻠـﻴـﻠـﺔ اﳌـﻘـﺒـﻠـﺔ، ﻓــﻲ ﺣـــﺎل أوﻓــﺖ ﺑـــﺎﻟـــﺘـــﺰاﻣـــﺎﺗـــﻬـــﺎ اﳌــــﺎﻟــــﻴــــﺔ. وﺗـــﻮﻗـــﻊ ﺻـــﻨـــﺪوق اﻟــﻨــﻘــﺪ اﻟــــﺪوﻟــــﻲ أن ﻛﻞ اﻻﻗـــﺘـــﺼـــﺎدات اﳌــﺘــﻘــﺪﻣــﺔ ﺗـﻘـﺮﻳـﺒـﺎ ﺑــﺎﺳــﺘــﺜــﻨــﺎء اﻟـــــﻮﻻﻳـــــﺎت اﳌــﺘــﺤــﺪة ﻣـــﺴـــﺘـــﻌـــﺪة ﻟــﺘــﺤــﺴــﲔ ﻣــﻮاﻗــﻔــﻬــﺎ اﳌﺎﻟﻴﺔ.

وﺑﻌﺪ إﺻـﻼﺣـﺎت ﻛﺒﻴﺮة ﻓﻲ ﻣﺠﺎل ﺿﺮاﺋﺐ اﻟﺸﺮﻛﺎت وﺿﺮاﺋﺐ اﻟﺪﺧﻞ وﻫﻮ اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﺗﺮاﻓﻖ ﻣﻊ اﺗــﻔــﺎﻗــﻴــﺔ إﻧـــﻔـــﺎق ﻓـــﻲ اﻟــﻜــﻮﻧــﻐــﺮس ﺣــﺘــﻰ ٩١٠٢، ﺳــﻴــﺘــﺠــﺎوز اﻟﻌﺠﺰ اﻻﺗــــﺤــــﺎدي اﻷﻣـــﻴـــﺮﻛـــﻲ ﺗــﺮﻳــﻠــﻴــﻮن دوﻻر ﺳﻨﻮﻳﺎ ﻋﻠﻰ ﻣــﺪار اﻟﺜﻼث ﺳﻨﻮات اﳌﻘﺒﻠﺔ.

وﺳﻴﻘﻔﺰ اﻟﺪﻳﻦ اﻻﺗﺤﺎدي ﻣﻦ ٨٠١ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻹﺟﻤﺎﻟﻲ اﳌــﺤــﻠــﻲ إﻟــــﻰ ٧١١ ﻓـــﻲ اﳌـــﺎﺋـــﺔ ﻓﻲ ٣٢٠٢، وﺑــــﺈﺿــــﺎﻓــــﺔ اﻹﻋـــــﻔـــــﺎءات اﻟﻀﺮﻳﺒﻴﺔ اﳌــﻘــﺮر أن ﺗﻨﺘﻬﻲ ﻓﻲ اﻟﻌﻘﺪ اﳌﻘﺒﻞ - وﻟـﻜـﻦ ﻣـﻦ اﳌﺮﺟﺢ اﻹﺑﻘﺎء ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻷﺳﺒﺎب ﺳﻴﺎﺳﻴﺔ - ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳﺮﺗﻔﻊ اﻟﺪﻳﻦ أﻛﺜﺮ.

وﺧـــــﻠـــــﺺ ﺻــــــﻨــــــﺪوق اﻟـــﻨـــﻘـــﺪ اﻟﺪوﻟﻲ إﻟﻰ أن »اﻟﺪﻳﻦ اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ اﳌﺮﺗﻔﻊ واﻟﻌﺠﺰ ﻣﺪﻋﺎة ﻟﻠﻘﻠﻖ«.