»ﺑﻴﻜﺮ ﻣﻜﻨﺰي:« ﺗﺒﺎﻃﺆ أﻧﺸﻄﺔ اﻻﻛﺘﺘﺎب اﻟﻌﺎم ﻓﻲ اﻟﻨﺼﻒ اﻷول ﻣﻦ ٨١٠٢

ﺑﺴﺒﺐ اخملﺎوف اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ وﺗﻘﻠﺒﺎت اﻟﺴﻮق

ﺗﺴﺒﺒﺖ اﳌﺨﺎوف اﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ وﺗﻘﻠﺒﺎت اﻟﺴﻮق ﻓﻲ ﺗﺒﺎﻃﺆ ﺣﺮﻛﺔ ﺳﻮق اﻻﻛﺘﺘﺎب اﻟﻌﺎم ﻓﻲ اﻟﻨﺼﻒ اﻷول ﻣــﻦ ٨١٠٢، ﺣـﻴـﺚ ﺗـﺮاﺟـﻌـﺖ ﺻﻔﻘﺎت ﺟﻤﻊ رأس اﳌﺎل ﻓﻲ ﻣﻨﻄﻘﺔ آﺳــﻴــﺎ اﳌــﺤــﻴــﻂ اﻟـــﻬـــﺎدئ وأوروﺑـــــﺎ واﻟﺸﺮق اﻷوﺳــﻂ وأﻓﺮﻳﻘﻴﺎ ﺧﻼل ﺗﻠﻚ اﻟﻔﺘﺮة .

وﻗـــــــﺪ ﺑـــﻠـــﻎ ﻋـــــــﺪد اﻟـــﺼـــﻔـــﻘـــﺎت اﻟـــﺠـــﺪﻳـــﺪة اﳌــــﺪرﺟــــﺔ ﻓـــﻲ اﻟــﻨــﺼــﻒ اﻷول ﻣــــﻦ اﻟــــﻌــــﺎم اﻟـــــﺠـــــﺎري ٦٧٦ ﺻﻔﻘﺔ، ﻣﺘﺮاﺟﻌﺔ ﺑﻨﺴﺒﺔ ٩١ ﻓﻲ اﳌــﺎﺋــﺔ ﻣـﻘـﺎرﻧـﺔ ﺑـﺎﻟـﻔـﺘـﺮة ذاﺗــﻬــﺎ ﻣﻦ اﻟﻌﺎم اﻟﺴﺎﺑﻖ . ﻛﻤﺎ اﻧﺨﻔﻀﺖ ﻗﻴﻤﺔ ﺻﻔﻘﺎت اﻻﻛـﺘـﺘـﺎب اﻟـﻌـﺎم اﳌـﺪرﺟـﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻨﻄﺎق اﻟﻌﺎﳌﻲ ﺑﻮاﻗﻊ ٥١ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻟﺘﺼﻞ إﻟـﻰ ٠٩ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر أﻣﻴﺮﻛﻲ، ﻓﻴﻤﺎ اﻧﺨﻔﻀﺖ ﺻﻔﻘﺎت ﺟﻤﻊ رأس اﳌﺎل ﻓﻲ اﻟﺸﺮق اﻷوﺳﻂ ﺑــﻨــﺴــﺒــﺔ ٠٧ ﻓــــﻲ اﳌــــﺎﺋــــﺔ ﻣـــﻘـــﺎرﻧـــﺔ ﺑﺎﻟﻔﺘﺮة ذاﺗﻬﺎ ﻣﻦ اﻟﻌﺎم اﻟﺴﺎﺑﻖ، وذﻟــــﻚ وﻓــﻘــﺎ ﻟــﺒــﻴــﺎن ﻟــﺸــﺮﻛــﺔ ﺑﻴﻜﺮ ﻣﻜﻨﺰي .

وأوﺿــــــــــﺤــــــــــﺖ اﻟــــــﺸــــــﺮﻛــــــﺔ أن اﳌـــــﺨـــــﺎوف اﳌــﺘــﻌــﻠــﻘــﺔ ﺑـــﺎﻟـــﻈـــﺮوف اﻟـــــﺠـــــﻴـــــﻮﺳـــــﻴـــــﺎﺳـــــﻴـــــﺔ، ﻻ ﺳـــﻴـــﻤـــﺎ اﻟــﺴــﻴــﺎﺳــﺎت اﻟــﻮﻗــﺎﺋــﻴــﺔ ﻟـﻠـﺮﺋـﻴـﺲ اﻷﻣﻴﺮﻛﻲ دوﻧﺎﻟﺪ ﺗﺮﻣﺐ، ﻓﻀﻼ ﻋﻦ ﺗﻌﺜﺮ ﻣﻔﺎوﺿﺎت ﺧﺮوج ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﻣﻦ اﻻﺗﺤﺎد اﻷوروﺑﻲ، وﺣﺎﻟﺔ ﻋﺪم اﻟﻴﻘﲔ اﻟﺴﻴﺎﺳﻲ اﻟﺘﻲ ﻃﺎل أﻣﺪﻫﺎ ﻓــﻲ إﻳـﻄـﺎﻟـﻴـﺎ، ﻛــﺎن ﻟـﻬـﺬه اﻟـﻌـﻮاﻣـﻞ أﺛﺮ واﺿﺢ ﻋﻠﻰ اﺗﺠﺎﻫﺎت وﺷﻬﻴﺔ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ وﺗﺴﺒﺒﺖ ﻓﻲ ﺗﺮاﺟﻊ ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟﻄﺮح اﻟﻌﺎم ﻋﻤﻮﻣﴼ.

ﻛــــﻤــــﺎ ﺗـــﺴـــﺒـــﺒـــﺖ ﺣـــــﺎﻟـــــﺔ ﻋــــﺪم اﺳــــﺘــــﻘــــﺮار اﻟـــــﺴـــــﻮق اﻟــــﺘــــﻲ ﺑــﻠــﻐــﺖ ذروﺗﻬﺎ ﻣﻄﻠﻊ اﻟﻌﺎم ٧١٠٢ ووﺻﻠﺖ إﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت ﻏﻴﺮ ﻣﺴﺒﻮﻗﺔ، ﻓﻲ ﺗﻔﺎﻗﻢ اﻟﺘﺤﺪي اﳌﺘﻤﺜﻞ ﻓﻲ ﺗﺤﺪﻳﺪ اﻟــﻮﻗــﺖ اﳌــﻨــﺎﺳــﺐ ﻟـﻠـﺒـﺪء ﻓــﻲ ﻃـﺮح ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻻﻛﺘﺘﺎب اﻟﻌﺎم.

وﻣــﻊ ذﻟــﻚ، ﻛــﺎن أداء ﺻﻔﻘﺎت اﻻﻛـﺘـﺘـﺎب اﻟـﻌـﺎم اﻟـﻌـﺎﺑـﺮة ﻟﻠﺤﺪود أﻓــﻀــﻞ ﺑـﻜـﺜـﻴـﺮ. وﺳــﺎﻫــﻢ اﻻرﺗــﻔــﺎع اﻟﻜﺒﻴﺮ ﻓﻲ ﻋﻤﻠﻴﺎت ﺟﻤﻊ رأس اﳌﺎل اﻟﻌﺎﺑﺮة ﻟﻠﺤﺪود ﻓﻲ ﻛﺒﺮى أﺳﻮاق رأس اﳌﺎل ﻓﻲ أﻣﻴﺮﻛﺎ اﻟﺸﻤﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﻣﻨﺢ زﺧـﻢ ﻫﺎﺋﻞ ﻟﻬﺬه اﻟﺼﻔﻘﺎت، ﺣــــﻴــــﺚ أﺑـــــــــﺪت ﺟـــــﻬـــــﺎت اﻹﺻـــــــــﺪار اﻟـﺨـﺎرﺟـﻴـﺔ ارﺗـﻴـﺎﺣـﴼ ﻻﻓـﺘـﴼ ﻹدراج أﺳﻬﻤﻬﺎ ﻓـﻲ ﺑــﻮرﺻــﺎت اﻟـﻮﻻﻳـﺎت اﳌﺘﺤﺪة ﻋﻠﻰ اﻟـﺮﻏـﻢ ﻣـﻦ اﻟﺘﺪاﺑﻴﺮ اﻟﻮﻗﺎﺋﻴﺔ واﻟﺘﺤﻔﻈﻴﺔ اﻟﺴﺎﺋﺪة ﻓﻲ أروﻗـــﺔ ﺻﻨﻊ اﻟــﻘــﺮار ﻓــﻲ اﻟــﻮﻻﻳــﺎت اﳌﺘﺤﺪة، وأن ﻋﺪد ﺻﻔﻘﺎت اﻟﻄﺮح اﻟﻌﺎم اﻟﺘﻲ ﺗﻘﻞ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻋﻦ ﻧﺼﻒ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر أﻣﻴﺮﻛﻲ ﻗﺪ ﺗﻢ ﻃﺮﺣﻬﺎ ﺑﻨﺠﺎح ﻓﻲ اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة.

وﺗﻤﻜﻨﺖ ﺟﻬﺎت اﻹﺻـﺪار ﻣﻦ ﺟﻤﻊ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ٦٫٦١ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر، ﺑﺰﻳﺎدة ﺑﻨﺴﺒﺔ ٥١ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﻔﺘﺮة ذاﺗﻬﺎ ﻣﻦ اﻟﻌﺎم اﻟﺴﺎﺑﻖ. ﻛﻤﺎ ﺷﻬﺪ ﻋﺪد اﻟﺼﻔﻘﺎت اﻟﻌﺎﺑﺮة ﻟـﻠـﺤـﺪود ﺗﺤﺴﻨﴼ ﻣــﻊ إﺑـــﺮام ٣ ﻣﻦ أﺿــﺨــﻢ ﻋـﺸـﺮ ﻋـﻤـﻠـﻴـﺎت ﻟﻼﻛﺘﺘﺎب اﻟﻌﺎم اﻟﻌﺎﺑﺮة ﻟﻠﺤﺪود ﻓﻲ أﺳﻮاق أﻣـــﻴـــﺮﻛـــﺎ اﻟـــﺸـــﻤـــﺎﻟـــﻴـــﺔ. وﻓــــــﻲ ﺣــﲔ اﺳﺘﻘﻄﺒﺖ اﻟــﻮﻻﻳــﺎت اﳌـﺘـﺤـﺪة ٣١ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﻣـﻦ ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟـﻄـﺮح اﻟﻌﺎم اﻟﺼﻴﻨﻴﺔ اﻟﻌﺎﺑﺮة ﻟﻠﺤﺪود، ﻻ ﺗﺰال ﻫﻮﻧﺞ ﻛﻮﻧﺞ اﻟﻮﺟﻬﺔ اﳌﻔﻀﻠﺔ اﻟﺘﻲ ﺟــﺬﺑـــﺖ إﻟــﻴــﻬــﺎ ٨١ ﺻــﻔــﻘــﺔ. وﻫـــﺬا ﺑﺪوره أدى إﻟﻰ ارﺗﻔﺎع ﻗﻴﻤﺔ ﻣﺆﺷﺮ ﺑــﻴــﻜــﺮ ﻣــﻜــﻨــﺰي ﺑـــﺸـــﺄن اﻟــﺼــﻔــﻘــﺎت اﻟــﻌــﺎﺑــﺮة ﻟــﻠــﺤــﺪود إﻟـــﻰ ٤٫٧١ ﺑﻌﺪ أن ﻛـــﺎن ٢٫٣١ ﻓــﻲ اﻟــﻨــﺼــﻒ اﻷول ﻣــﻦ ﻋــﺎم ٧١٠٢ أي أﻗــﻞ ﺑﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ أﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮى ﻣﺴﺠﻞ ﻋﻨﺪ ٧٫٨١ ﻓﻲ اﻟﻨﺼﻒ اﻷول ﻣﻦ اﻟﻌﺎم ٤١٠٢.

وﻗـــــــﺎل ﻛـــﻮﻳـــﻦ ﻓــﺎﻧــﻬــﺎﻳــﺮﻧــﺘــﺰ، رﺋﻴﺲ أﺳــﻮاق رأس اﳌـﺎل اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻓــــﻲ ﻣــﻜــﺘــﺐ ﺑــﻴــﻜــﺮ ﻣـــﻜـــﻨـــﺰي: »ﻓـــﻲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺬي ﺗﺘﺒﻨﻰ ﺟﻬﺎت اﻹﺻﺪار اﳌﺤﻠﻴﺔ ﻧـﻬـﺞ اﻻﻧــﺘــﻈــﺎر واﻟـﺘـﺮﻗـﺐ ﻓـــﻲ ﺿــــﻮء اﻷوﺿـــــــﺎع اﻟـﺴـﻴـﺎﺳـﻴـﺔ اﳌــﺨــﺘــﻠــﻔــﺔ، ﺗــﺸــﻬــﺪ اﳌــــﺨــــﺎوف ﻣـﻦ اﻟــﻌــﻮﳌــﺔ ﺗــﺮاﺟــﻌــﴼ ﻣــﻠــﺤــﻮﻇــﴼ، ﻛﻤﺎ أن ﺗﺄﺛﻴﺮ اﻟﻘﻮﻣﻴﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ﻟﻢ ﻳﺼﻞ إﻟﻰ ﺳﻮق اﻟﺼﻔﻘﺎت اﻟﻌﺎﺑﺮة ﻟــــﻠــــﺤــــﺪود .« وأﺿــــــــــﺎف : » ﻳــﻌــﻜــﺲ ﺗﺤﺴﻦ ﻧﺸﺎط اﻟﺼﻔﻘﺎت اﻟﻌﺎﺑﺮة ﻟـﻠـﺤـﺪود ﻣﺴﺘﻮى ﺟـﻴـﺪﴽ وﺳﻠﻴﻤﴼ ﻣـﻦ أداء أﺳــﻮاق اﻷﺳـﻬـﻢ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ، ﻋـــﻠـــﻰ اﻟــــﺮﻏــــﻢ ﻣــــﻦ ﺣــــﺎﻟــــﺔ اﻟــــﻬــــﺪوء اﻟﺴﺎﺋﺪة ﻓﻲ اﻷﺳﻮاق اﳌﺤﻠﻴﺔ.«

إن اﻧﺨﻔﺎض ﺣﺠﻢ اﻟﺼﻔﻘﺎت اﻟﺬي ﺷﻬﺪﺗﻪ ﻣﻨﻄﻘﺔ آﺳﻴﺎ اﳌﺤﻴﻂ اﻟﻬﺎدئ وأوروﺑﺎ واﻟﺸﺮق اﻷوﺳﻂ وأﻓﺮﻳﻘﻴﺎ ﻗﺪ ﺗﻢ ﺗﻌﻮﻳﻀﻪ ﺟﺰﺋﻴﴼ ﻣــﻦ ﺧـــﻼل ﺗـﺤـﺴـﻦ ﺻـﻔـﻘـﺎت ﺟﻤﻊ رأس اﳌــــﺎل اﻟــﻌــﺎﺑــﺮة ﻟــﻠــﺤــﺪود ﻓﻲ أﻣﻴﺮﻛﺎ اﻟﺸﻤﺎﻟﻴﺔ وﻋﻤﻠﻴﺎت اﻹدراج اﳌﺤﻠﻲ اﻷﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮى ﻓﻲ أﻣﻴﺮﻛﺎ اﻟﻼﺗﻴﻨﻴﺔ. وﻓﻘﺪت ﻣﻨﻄﻘﺔ أوروﺑﺎ واﻟـﺸـﺮق اﻷوﺳــﻂ وأﻓﺮﻳﻘﻴﺎ ﻣﺮﻛﺰ اﻟـــــــﺼـــــــﺪارة ﻣــــــﻦ ﺣــــﻴــــﺚ ﺻـــﻔـــﻘـــﺎت اﻹدراج اﳌــــﻘــــﺪرة ﺑــﻤــﻠــﻴــﺎر دوﻻر أﻣﻴﺮﻛﻲ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﻊ أﺳﻮاق أﻣﻴﺮﻛﺎ اﻟﺸﻤﺎﻟﻴﺔ، ﺣﻴﺚ ﻟﻢ ﺗﺴﺠﻞ ﺳﻮى ﻋﻤﻠﻴﺘﲔ ﻓﻘﻂ ﻓـﻲ اﻟﻨﺼﻒ اﻷول ﻣﻦ اﻟﻌﺎم. وﻣﻊ ذﻟﻚ، ﻻ ﺗﺰال أﺳﻮاق أوروﺑﺎ واﻟﺸﺮق اﻷوﺳﻂ وأﻓﺮﻳﻘﻴﺎ ﻧﺸﻄﺔ وﻻ ﻳـــﺰال ﺣﺠﻢ اﻟﺼﻔﻘﺎت اﻟﻌﺎﺑﺮة ﻟﻠﺤﺪود ﻣﺴﺘﻘﺮﴽ وﺛﺎﺑﺘﴼ.

وارﺗﻔﻊ ﻋﺪد ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻻﻛﺘﺘﺎب اﻟﻌﺎم اﳌﻠﻐﺎة ﻓﻲ اﻟﻨﺼﻒ اﻷول ﻣﻦ اﻟﻌﺎم إﻟﻰ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﻨﺼﻒ ﻟﻴﺼﻞ إﻟـــﻰ ١١ ﺻـﻔـﻘـﺔ ﻣــﻘــﺎرﻧــﺔ ﺑــﻌــﺪد ٣٢ ﺻـﻔـﻘـﺔ ﻣـﻠـﻐـﺎة ﻓــﻲ اﻟـﻨـﺼـﻒ اﻷول ﻣﻦ ﻋﺎم ٧١٠٢، وﻳﻌﻮد اﻟﺴﺒﺐ ﻓﻲ ذﻟـﻚ إﻟـﻰ أن اﳌﺼﺪرﻳﻦ اﳌﺤﺘﻤﻠﲔ وﻣﺴﺘﺸﺎرﻳﻬﻢ ﻗﺪ اﻛﺘﺴﺒﻮا ﻣﻬﺎرة أﻛـﺒـﺮ ﻣــﻦ ﺣـﻴـﺚ اﻟـﺘـﺼـﺮف ﻓــﻲ ﻇﻞ ﺣﺎﻻت ﻋﺪم اﻟﻴﻘﲔ.

وﻓﻲ ﺿﻮء ذﻟﻚ، ﻳﺄﻣﻞ ﺻﺎﻧﻌﻮ اﻟﺼﻔﻘﺎت ﻓﻲ اﻧﺨﻔﺎض ﻣﺴﺘﻮى ﺣــــــﺎﻻت اﻟـــﺘـــﺬﺑـــﺬب وﻋــــــﺪم اﻟــﻴــﻘــﲔ اﻟﺴﺎﺋﺪة ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ﺧﻼل اﻟﻨﺼﻒ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﺣﺘﻰ ﻳﺘﺴﻨﻰ ﻟﻬﻢ اﻟﺤﺼﻮل ﻋـﻠـﻰ اﳌــﺰﻳــﺪ ﻣــﻦ اﻟـﺼـﻔـﻘـﺎت، إذ إن اﻟـﻌـﻮاﻣـﻞ اﻻﻗـﺘـﺼـﺎدﻳـﺔ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻻ ﺗــﺰال ﻗﻮﻳﺔ إﻟــﻰ ﺣـﺪ ﻣﻌﻘﻮل ﻣﻊ ﻋــﺪم ﺗـﻮﻗــﻊ ﺣـــﺪوث اﻧـﺨـﻔـﺎض ﻓﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ ﺣﺘﻰ ﻋﺎم ٠٢٠٢ .

وأﻇــــــﻬــــــﺮ ﻧـــــﺸـــــﺎط اﻻﻛــــﺘــــﺘــــﺎب اﻟــﻌــﺎم اﻟـﻜـﻠـﻲ )اﻟـﺼـﻔـﻘـﺎت اﳌﺤﻠﻴﺔ واﻟـــﻌـــﺎﺑـــﺮة ﻟــﻠــﺤــﺪود( ﻓـــﻲ اﻟــﺸــﺮق اﻷوﺳﻂ ﺗﺒﺎﻃﺆﴽ ﻧﺴﺒﻴﴼ ﻣﻨﺬ ﺑﺪاﻳﺔ اﻟﻌﺎم، ﺣﻴﺚ ﺑﻠﻐﺖ ﻗﻴﻤﺔ ﺻﻔﻘﺎت ﺟﻤﻊ رأس اﳌﺎل ٣٦٢ ﻣﻠﻴﻮن دوﻻر أﻣﻴﺮﻛﻲ ﻓﻘﻂ )ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﺑﻨﺴﺒﺔ ٠٧ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﻌﺎم اﻟﺴﺎﺑﻖ( ﻧـــﺎﺗـــﺠـــﺔ ﻋــــﻦ إﻧــــﺠــــﺎز ٦ ﻋــﻤــﻠــﻴــﺎت ﻟــــﻼﻛــــﺘــــﺘــــﺎب اﻟــــــﻌــــــﺎم )ﻣــﻨــﺨــﻔــﻀــﺔ ﺑﻨﺴﺒﺔ ٤٥ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﻌﺎم اﻟﺴﺎﺑﻖ( ﺧﻼل اﻟﻨﺼﻒ اﻷول ﻣﻦ ﻋــﺎم ٨١٠٢، وذﻟـــﻚ ﻣـﻘـﺎرﻧـﺔ ﺑﻤﺒﻠﻎ ٢٧٨ ﻣﻠﻴﻮن دوﻻر أﻣـﻴـﺮﻛـﻲ ﻧﺎﺗﺞ ﻋــﻦ إﺑـــﺮام ٣١ ﺻﻔﻘﺔ ﻓــﻲ اﻟﻨﺼﻒ اﻷول ﻣـﻦ ﻋــﺎم ٧١٠٢، وﻣﺒﻠﻎ ٩٣٦ ﻣﻠﻴﻮن دوﻻر أﻣﻴﺮﻛﻲ ﻧﺎﺗﺞ ﻋﻦ ٣ ﺻﻔﻘﺎت ﺗـﻢ إﺑـﺮاﻣـﻬـﺎ ﻓـﻲ اﻟﻨﺼﻒ اﻷول ﻣﻦ ﻋﺎم ٦١٠٢.

وﻓــــــﻲ اﻟـــــﻌـــــﺎم ٧١٠٢، ارﺗـــﻔـــﻊ إﺟــﻤــﺎﻟــﻲ ﻋـــﺪد اﻟــﺸــﺮﻛــﺎت اﳌــﺪرﺟــﺔ ﻓـﻲ اﻟـﺸـﺮق اﻷوﺳــﻂ إﻟــﻰ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺛﻼﺛﺔ أﺿﻌﺎف، ﻣﺪﻋﻮﻣﴼ ﺑﺎﻟﺘﺤﺴﻦ اﻟــﻌــﺎم ﻓــﻲ أوﺿـــــﺎع اﻟــﺴــﻮق وﺛـﻘـﺔ اﳌـﺴـﺘـﺜـﻤـﺮﻳـﻦ ﻓــﻲ اﳌـﻨـﻄـﻘـﺔ. وﻋﻠﻰ اﻟــــﺮﻏــــﻢ ﻣــــﻦ اﻻﻧـــﻄـــﻼﻗـــﺔ اﻟــﺒــﻄــﻴــﺌــﺔ ﻟﻠﻨﺼﻒ اﻷول ﻣﻦ ﻋﺎم ٨١٠٢، ﻣﻦ اﳌﺘﻮﻗﻊ أن ﻳﺮﺗﻔﻊ ﻧﺸﺎط اﻻﻛﺘﺘﺎب اﻟﻌﺎم ﻓﻲ اﻟﻨﺼﻒ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻣﻦ اﻟﻌﺎم ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻟﺤﻤﻠﺔ اﻟﺨﺼﺨﺼﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺸﻬﺪﻫﺎ اﳌﻨﻄﻘﺔ واﻟﺘﻲ ﺳﺘﺆدي إﻟـــﻰ إدراج اﻟــﺸــﺮﻛــﺎت اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ وﺷﺒﻪ اﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق.

وأﺿـــــــــﺎف ﻣـــﺤـــﻤـــﺪ اﻟـــﺮﺷـــﻴـــﺪ، أﺣــــﺪ ﺷـــﺮﻛـــﺎء ﻗــﺴــﻢ أﺳــــــﻮاق رأس اﳌــﺎل واﻟــﺪﻣــﺞ واﻟــﺸــﺮاء ﻓـﻲ ﻣﻜﺘﺐ » ﺑﻴﻜﺮ ﻣﻜﻨﺰي « ﻓﻲ اﳌﻤﻠﻜﺔ اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ: »رﻏﻢ أن ﻋﺪد ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻻﻛــﺘــﺘــﺎب اﻷوﻟــــﻲ ﺧـــﻼل اﻟﻨﺼﻒ اﻷول ﻣــﻦ ﻫــﺬا اﻟــﻌــﺎم ﻛــﺎن أﻗــﻞ ﻣﻦ اﳌﺘﻮﻗﻊ، إﻻ أﻧﻨﺎ ﻣﺎ زﻟﻨﺎ ﻧﻌﺘﻘﺪ أن ﻫﻨﺎك ﻗﺎﺑﻠﻴﺔ، ﺧﺎﺻﺔ ﻓﻲ اﳌﻤﻠﻜﺔ اﻟــﻌــﺮﺑــﻴــﺔ اﻟــﺴــﻌــﻮدﻳــﺔ واﻹﻣـــــــﺎرات اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ اﳌﺘﺤﺪة .« وأﺿﺎف أﻳﻀﺎ : »ﻳــﺘــﻀــﻤــﻦ اﻟـــﻄـــﺮح اﻟـــﻌـــﺎم اﻷوﻟــــﻲ ﻋـــﺪدﴽ ﻣــﻦ اﳌــﻌــﺎﻣــﻼت اﻟــﺘــﻲ ﺗﻬﺪف إﻟﻰ اﻟﻮﺻﻮل إﻟﻰ اﻟﺴﻮق ﻓﻲ وﻗﺖ ﻻﺣــﻖ ﻣـﻦ ﻫــﺬا اﻟــﻌــﺎم، ﻋﻠﻰ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أﻧﻪ ﻣﻦ اﳌﺤﺘﻤﻞ أن ﺗﻤﺘﺪ ﺑﻌﺾ ﻫﺬه اﳌﻌﺎﻣﻼت إﻟﻰ اﻟﺮﺑﻊ اﻷول ﻣﻦ ﻋﺎم ٩١٠٢ .«

وﺟــــﺎءت ﺑــﻮرﺻــﺔ ﻧـﻴـﻮﻳـﻮرك (NYSE) وﻧـﺎﺳـﺪاك (Nasdaq)ﻓــﻲ اﻟـــﺼـــﺪارة ﻓــﻲ ﻣــﺠــﺎل ﺟـــﺬب ﻛـﺎﻓـﺔ ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻻﻛﺘﺘﺎب اﻟﻌﺎم ﻣﻦ ﺣﻴﺚ اﻟﺤﺠﻢ واﻟﻘﻴﻤﺔ. وﻗﺪ ﺗﻌﺰز زﺧﻢ ﺻـــﺪارة ﺳــﻮق اﻟــﻮﻻﻳــﺎت اﳌﺘﺤﺪة ﻣـــــــﻦ ﺧـــــــــﻼل ﺳـــــــــﻮق اﻟــــﺼــــﻔــــﻘــــﺎت اﻟــﻌــﺎﺑــﺮة ﻟــﻠــﺤــﺪود اﻟــﺘــﻲ ارﺗـﻔـﻌـﺖ ﻗـﻴـﻤـﺘـﻬـﺎ ﺑـﻨـﺴـﺒـﺔ ٨٣٣ ﻓـــﻲ اﳌــﺎﺋــﺔ ﻟﺘﺼﻞ إﻟــﻰ ١٫٩ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻣﻦ ﺧــــﻼل ٠٣ ﺻــﻔــﻘــﺔ. وﻫـــــﺬا ﺑــــﺪوره أدى إﻟﻰ ﺿﻌﻒ اﻷداء ﻓﻲ اﻟﺴﻮق اﳌﺤﻠﻴﺔ، ﺣﻴﺚ اﻧﺨﻔﻀﺖ اﻟﻘﻴﻤﺔ ﺑـﻨـﺴـﺒـﺔ ٠٢ ﻓـــﻲ اﳌـــﺎﺋـــﺔ ﻣـــﻦ ﺧــﻼل ٨٤١ ﺻـﻔـﻘـﺔ ﻣــﻘــﺎرﻧــﺔ ﺑـــــﻌــﺪد ٠٢١ ﺻﻔﻘﺔ ﻓﻲ اﻟﻔﺘﺮة ذاﺗﻬﺎ ﻣﻦ اﻟﻌﺎم اﻟﺴﺎﺑﻖ. ﻛﺎﻧﺖ ﺑﻮرﺻﺔ ﻧﻴﻮﻳﻮرك اﻟﻮﺟﻬﺔ اﳌﻔﻀﻠﺔ ﻟﻌﻤﻠﻴﺎت ﺟﻤﻊ رأس اﳌـﺎل اﻟﻌﺎﺑﺮة ﻟﻠﺤﺪود، ﻛﻤﺎ ﻇﻔﺮت اﻟﺒﻮرﺻﺔ أﻳﻀﴼ ﺑﻌﺪد ﻣﻦ ﺻﻔﻘﺎت اﻻﻛﺘﺘﺎب اﻟﻌﺎم اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ ﻋﻦ ﻗﻄﺎع اﻟﺘﻘﻨﻴﺎت ﻣﺘﻘﺪﻣﺔ ﺑﺬﻟﻚ ﻋﻠﻰ ﺑﻮرﺻﺔ ﻧﺎﺳﺪاك.

وﻛﺎﻧﺖ ﻫﻮﻧﺞ ﻛﻮﻧﺞ اﻟﻮﺟﻬﺔ اﻷﻛـــﺜـــﺮ ﻧــﺸــﺎﻃــﴼ ﻣـــﻦ ﺣــﻴــﺚ ﺟــﺬب ﺻﻔﻘﺎت اﻻﻛﺘﺘﺎب اﻟﻌﺎم اﻟﻌﺎﺑﺮة ﻟﻠﺤﺪود ﻣﺴﺘﺄﺛﺮة ﺑﻨﺴﺒﺔ ٦٣ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻣﻦ ﺗﻠﻚ اﻟﺼﻔﻘﺎت، ﺣﻴﺚ ﻻ ﻳـــﺰال ﺗــﻮﺟــﻪ اﻟــﺸــﺮﻛــﺎت اﻟﺼﻴﻨﻴﺔ اﳌﺤﻠﻴﺔ ﻹدراج أﺳﻬﻤﻬﺎ ﻓﻲ ﻫﺬه اﻟﺒﻮرﺻﺔ ﺛﺎﺑﺘﴼ .

ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺛﺎﻧﻴﺔ، ﺑﺪت ﺳﻮق ﻟﻨﺪن ﺑﺄﻧﻬﺎ اﻷﻛﺜﺮ ﺗﺤﻤﻼ ﻟﻌﺐء ﺗﺮاﺟﻊ أﻧﺸﻄﺔ اﻟﺼﻔﻘﺎت ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻣـــﺨـــﺎوف ﺧـــــﺮوج ﺑــﺮﻳــﻄــﺎﻧــﻴــﺎ ﻣﻦ اﻻﺗـــﺤـــﺎد اﻷوروﺑــــــــﻲ وﺗــﻬــﺪﻳــﺪات اﻟﻌﻮﳌﺔ واﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺤﺮة اﻷوﺳﻊ ﻧــﻄــﺎﻗــﴼ، ﺣــﻴــﺚ اﻧــﻌــﻜــﺲ ذﻟــــﻚ ﻓﻲ اﻧﺨﻔﺎض ﻗﻴﻤﺔ وﺣﺠﻢ اﻟﺼﻔﻘﺎت اﳌــﺴــﺠــﻠــﺔ ﻟـــﺪﻳـــﻬـــﺎ. ﻛـــﻤـــﺎ ﺷــﻬــﺪت ﻋﻤﻠﻴﺎت ﺟﻤﻊ رأس اﳌﺎل ﺗﺮاﺟﻌﴼ ﺑﻨﺴﺒﺔ ٠٥ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﺧﻼل اﻟﻨﺼﻒ اﻷول ﻣــﻦ ﻋــﺎم ٨١٠٢ ﻟﺘﺼﻞ إﻟـﻰ ٦٫٤ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر أﻣﻴﺮﻛﻲ ﻓﻲ ﺣﲔ اﻧﺨﻔﺾ ﻋﺪد اﻹﺻـﺪارات ﺑﻨﺴﺒﺔ ٩ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻟﻴﺼﻞ إﻟﻰ ٢٣ ﺻﻔﻘﺔ. وﻋـﻠـﻰ اﻟــﺮﻏــﻢ ﻣــﻦ ذﻟـــﻚ، اﺣﺘﻔﻈﺖ ﺑﻮرﺻﺔ ﻟﻨﺪن ﺑﻤﻜﺎﻧﺘﻬﺎ ﻛﻮﺟﻬﺔ راﺋﺪة ﻟﻼﻛﺘﺘﺎب اﻟﻌﺎم ﻓﻲ اﳌﻨﻄﻘﺔ، ﻋﻠﻰ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ اﻟﺼﻔﻘﺔ اﻷﺿﺨﻢ اﻟﺘﻲ ﺗﻢ إﺑﺮاﻣﻬﺎ ﻟﻬﺬا اﻟﻌﺎم ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻦ ﻧﺼﻴﺐ ﺑﻮرﺻﺔ ﻓﺮاﻧﻜﻔﻮرت.

ﻓـــــﻴـــــﻤـــــﺎ ﻳــــﺘــــﻌــــﻠــــﻖ ﺑـــــــﺎﻟـــــــﺪول اﻟﺤﺎﺿﻨﺔ ﻟﻌﻤﻠﻴﺎت اﻟﻄﺮح اﻟﻌﺎم، ﻛــﺎﻧــﺖ اﻟـــﻮﻻﻳـــﺎت اﳌــﺘــﺤــﺪة اﻷﻛـﺜـﺮ ﻧـﺸـﺎﻃـﺎ ﻣــﻦ ﺣـﻴـﺚ ﻋـــﺪد ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟـــﻄـــﺮح اﻟـــﻌـــﺎم اﻟـــﺘـــﻲ ﺑــﻠــﻐــﺖ ٧٠١ ﺻﻔﻘﺎت ﺗﻠﺘﻬﺎ اﻟﻬﻨﺪ ﺑﺮﺻﻴﺪ ٥٩ ﺻﻔﻘﺔ وﻣﻦ ﺛﻢ اﻟﺼﲔ ﺑﺮﺻﻴﺪ ٧٧ ﺻﻔﻘﺔ .

ﻛﻤﺎ ﺟﺎءت اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة ﻓــﻲ اﻟــﺼــﺪارة ﻣــﻦ ﺣـﻴـﺚ ﻋﻤﻠﻴﺎت ﺟــﻤــﻊ رأس اﳌـــــﺎل ﺑــﻤــﺒــﻠــﻎ ٠٢. ٨ ﻣـــﻠـــﻴـــﺎر دوﻻر أﻣـــﻴـــﺮﻛـــﻲ، ﺗـﻠـﺘـﻬـﺎ اﻟﺼﲔ ﺑﻤﺒﻠﻎ ٣١. ٢ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر أﻣـﻴـﺮﻛـﻲ وﻣــﻦ أﳌـﺎﻧـﻴـﺎ ﺑﻤﺒﻠﻎ ٧٫٨ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر .

وﺗـــــــﺄﺗـــــــﻲ أﻛــــــﺒــــــﺮ اﻟـــــﺸـــــﺮﻛـــــﺎت اﳌـــــﺼـــــﺪرة ﻟـــﺼـــﻔـــﻘـــﺎت اﻻﻛـــﺘـــﺘـــﺎب اﻟﻌﺎم اﻟﻌﺎﺑﺮة ﻟﻠﺤﺪود ﻣﻦ اﻟﺼﲔ ﺑـــﺮﺻـــﻴـــﺪ ١٣ ﺻـــﻔـــﻘـــﺔ، ﻣــﻨــﻬــﺎ ﻣـﺎ ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ ٨١ ﺻﻔﻘﺔ أدرﺟـــﺖ ﻓﻲ ﺑﻮرﺻﺔ ﻫﻮﻧﺞ ﻛﻮﻧﺞ واﻟﺒﺎﻗﻲ ﻓﻲ اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة .

ﺗـــــــﺮاﺟـــــــﻊ ﻋـــــــــﺪد اﻟــــﺼــــﻔــــﻘــــﺎت اﳌــﺒــﺮﻣــﺔ ﻓــﻲ اﻟــﻘــﻄــﺎع اﳌــﺎﻟــﻲ، ﻏﻴﺮ أن ﻫﺬا اﻟﻘﻄﺎع ﺳﺮﻋﺎن ﻣﺎ اﺳﺘﺮد زﺧﻤﻪ واﻟــﻌــﻮدة ﻟﻠﺼﺪارة ﻛﺄﻛﺜﺮ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ﻧﺸﺎﻃﴼ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﻗﻴﻤﺔ وﺣــﺠــﻢ اﻟــﺼــﻔــﻘــﺎت اﳌــﺴــﺠــﻠــﺔ ﻓﻲ اﻟﻨﺼﻒ اﻷول. ﺗﻢ إﺑــﺮام ﺻﻔﻘﺎت ﺑﻘﻴﻤﺔ ٧٫٠٢ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر أﻣﻴﺮﻛﻲ، وﻫـــﻲ أﻗـــﻞ ﺑـﻨـﺴـﺒـﺔ ٣٣ ﻓـــﻲ اﳌــﺎﺋــﺔ ﻣـﻘـﺎرﻧـﺔ ﺑﺎﻟﻨﺼﻒ اﻷول ﻣــﻦ ﻋﺎم ٧١٠٢ ﺑﺮﺻﻴﺪ ٥١١ ﺻﻔﻘﺔ، ﺑﻌﺪ أن ﻛـــﺎﻧـــﺖ ٩١١ ﺻـــﻔـــﻘـــﺔ. وﺷــﻬــﺪ اﻟــﻘــﻄــﺎع اﳌــﺎﻟــﻲ إﺑــــﺮام اﺛـﻨـﺘـﲔ ﻣﻦ أﻛـــﺒـــﺮ ﻋــﺸــﺮ ﺻــﻔــﻘــﺎت ﻟــﻼﻛــﺘــﺘــﺎب اﻟـــﻌـــﺎم ﺗــــﻌــــﻮدان ﻟــﺸــﺮﻛــﺘــﻲ أﻛــﺴــﺎ إﻛﻮﻳﺘﺎﺑﻞ ﻫﻮﻟﺪﻳﻨﺠﺰ ودي دﺑﻠﻴﻮ إس ﻏﺮوب .

وﻛــﺎﻧــﺖ اﻟــﻘــﻄــﺎﻋــﺎت اﻷﺧـــﺮى اﻟــــﻮﺣــــﻴــــﺪة اﻟــــﺘــــﻲ ﺟـــﻤـــﻌـــﺖ أﻛــﺜــﺮ ﻣــﻦ ٠١ ﻣــﻠــﻴــﺎرات دوﻻر أﻣـﻴـﺮﻛـﻲ ﻓــــﻲ اﻟـــﻨـــﺼـــﻒ اﻷول ﻫــــﻲ ﻗــﻄــﺎع اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ اﳌﺘﻄﻮرة واﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ . ﻛﺎن ﻗﻄﺎع اﻟﺘﻜﻨﻮﻟﻮﺟﻴﺎ اﳌــﺘــﻄــﻮرة )أﻋــﻠــﻰ ﺑﻨﺴﺒﺔ ٤٤ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ( واﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ )أﻋﻠﻰ ﺑـﻨـﺴـﺒـﺔ ٥٤ ﻓــﻲ اﳌــﺎﺋــﺔ( واﻟـﻘـﻄـﺎع اﻟــﻌــﻘــﺎري )أﻋــﻠــﻰ ﺑـﻨـﺴـﺒـﺔ ٦٨ ﻓﻲ اﳌــﺎﺋــﺔ( ﻫــﻲ اﻟـﻘـﻄـﺎﻋـﺎت اﻟـﻮﺣـﻴـﺪة اﻟﺘﻲ ﺗﻤﻜﻨﺖ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﺧﻼﻟﻬﺎ ﻣﻦ ﺟﻤﻊ اﳌﺰﻳﺪ ﻓﻲ اﻟﻨﺼﻒ اﻷول ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻌﺎم ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﻌﺎم اﻟﺴﺎﺑﻖ.

ﻛــــــﻤــــــﺎ ﺷــــــــﻬــــــــﺪت ﻋــــﻤــــﻠــــﻴــــﺎت اﻻﻛﺘﺘﺎب اﻟﻌﺎم اﳌﺪﻋﻮﻣﺔ ﺑﺄﺳﻬﻢ اﳌــﻠــﻜــﻴــﺔ اﻟـــﺨـــﺎﺻـــﺔ ورأس اﳌــــﺎل اﻻﺳــﺘــﺜــﻤــﺎري اﻧـﺨـﻔـﺎﺿـﺎ ﺑﻨﺴﺒﺔ ٦٤ ﻓـــﻲ اﳌـــﺎﺋـــﺔ ﻣـــﻦ ﺣــﻴــﺚ اﻟـﺤـﺠـﻢ و٣١ ﻓـﻲ اﳌـﺎﺋـﺔ ﻣـﻦ ﺣﻴﺚ اﻟﻘﻴﻤﺔ، ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ ﻓﻘﺪاﻧﻬﺎ ﺣﺼﺔ ﻣﻦ اﻟﻄﺮح اﻟﻌﺎم اﻟﻜﻠﻲ. ﺗﻌﻜﺲ ﻫﺬه اﻟــﺸــﺮﻳــﺤــﺔ ﺗــﺒــﺎﻃــﺆﴽ ﻓــﻲ ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻟــﺘــﺨــﺎرج اﻻﺳــﺘــﺜــﻤــﺎري ﻟــﻜــﻞ ﻣﻦ ﺻـﻔـﻘـﺎت أﺳـﻬـﻢ اﳌﻠﻜﻴﺔ اﻟﺨﺎﺻﺔ ورأس اﳌﺎل اﻻﺳﺘﺜﻤﺎري، ﻣﺪﻓﻮﻋﺔ ﺑــــﺎﻟــــﺼــــﻨــــﺎدﻳــــﻖ اﻻﺳــــﺘــــﺜــــﻤــــﺎرﻳــــﺔ اﳌــــﺤــــﺘــــﻔــــﻈــــﺔ ﺑــــــــﺄﺻــــــــﻮل ﻵﺟــــــــﺎل اﺳــﺘــﺤــﻘــﺎق أﻃــــﻮل ﺑــﻬــﺪف إﺟـــﺮاء ﺗــﺤــﺴــﻴــﻨــﺎت ﺗــﺸــﻐــﻴــﻠــﻴــﺔ ﻟـــﺰﻳـــﺎدة اﻟـﻘـﻴـﻤـﺔ ﺑــــﺪﻻ ﻣــﻦ اﻻﻋــﺘــﻤــﺎد ﻋﻠﻰ اﻷﻣــــــــﻮال اﳌــﻘــﺘــﺮﺿــﺔ واﻟــﻬــﻨــﺪﺳــﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ اﻟﻌﺎﺋﺪ.