ﺑﻨﻚ اﻟﺘﺴﻮﻳﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ: اﻟﺤﺮب اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ ﺗﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻌﺎﳌﻲ

ﻃﺎﻟﺐ اﻟﺒﻨﻮك اﳌﺮﻛﺰﻳﺔ اﻟﻜﱪى ﺑﺎﻻﺳﺘﻤﺮار ﰲ رﻓﻊ اﻟﻔﺎﺋﺪة

ﻃﺎﻟﺐ ﺑﻨﻚ اﻟﺘﺴﻮﻳﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ اﻟﺒﻨﻮك اﳌﺮﻛﺰﻳﺔ اﻟﻜﺒﺮى ﺑﺎﻻﺳﺘﻤﺮار ﻓﻲ رﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة، وﺣﺬر ﻣﻦ اﻟﺘﻮﺗﺮات اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ ﺑﲔ اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة واﻟﺼﲔ وﺗﺪاﻋﻴﺎﺗﻬﺎ ﻋﻠﻰ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ.

وﻗﺎل أوﻏﺴﻄﲔ ﻛﺎرﺳﺘﻴﻨﺲ، اﻟﺮﺋﻴﺲ اﻟــﺠــﺪﻳــﺪ ﻟــﻠــﺒــﻨــﻚ ﻣــﺤــﺎﻓــﻆ اﻟــﺒــﻨــﻚ اﳌــﺮﻛــﺰي اﳌـــﻜـــﺴـــﻴـــﻜـــﻲ اﻟــــﺴــــﺎﺑــــﻖ، ﻓـــــﻲ ﺗـــﺼـــﺮﻳـــﺤـــﺎت ﻟﻮﻛﺎﻟﺔ »روﻳــﺘــﺮز«، ﻣـﻊ إﻃــﻼق اﻟﺒﻨﻚ ﻷول ﺗﻘﺮﻳﺮ ﺳﻨﻮي ﺗﺤﺖ إدارﺗـــﻪ: »ﻧﺤﻦ ﻧﺪﺧﻞ إﻟــــــﻰ دﻳـــﻨـــﺎﻣـــﻴـــﻜـــﻴـــﺔ ﺧــــﻄــــﻴــــﺮة، ﺑــــــﺪأ ﻳــﻈــﻬــﺮ ﺧــﻼﻟــﻬــﺎ ﺗـــﺄﺛـــﻴـــﺮات ﺟــﺎﻧــﺒــﻴــﺔ ﻋــﻠــﻰ أﺳــــﻮاق اﻟﻌﻤﻼت واﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻬﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻟﺤﻤﺎﺋﻴﺔ«، ﻓـﻲ إﺷــﺎرة ﻟﻠﺤﺮب اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ اﳌــﺴــﺘــﻌــﺮة ﺑـــﲔ إدارة اﻟــﺮﺋــﻴــﺲ اﻷﻣــﻴــﺮﻛــﻲ دوﻧﺎﻟﺪ ﺗﺮﻣﺐ وﺷﺮﻛﺎﺋﻪ اﻟﺘﺠﺎرﻳﲔ.

ﻛــﺎن اﻻﺗـﺤـﺎد اﻷوروﺑـــﻲ ﻗـﺪ أﻋﻠﻦ ﻗﺒﻞ أﻳﺎم ﻋﻦ ﻓﺮض رﺳﻮم ﺟﻤﺮﻛﻴﺔ إﺿﺎﻓﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﺸﺮات اﳌﻨﺘﺠﺎت اﻷﻣﻴﺮﻛﻴﺔ، ﻣﺜﻞ اﻟﻮﻳﺴﻜﻲ واﻟﺠﻴﻨﺰ واﻟﺪراﺟﺎت اﻟﻨﺎرﻳﺔ، ﻓﻲ رد ﻋﻠﻰ رﺳﻮم أﻣﻴﺮﻛﻴﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺼﻠﺐ واﻷﳌﻨﻴﻮم.

وردﴽ ﻋـﻠـﻰ اﻟــﺮﺳــﻮم اﻷوروﺑـــﻴـــﺔ، ﻫـﺪد اﻟــﺮﺋــﻴــﺲ اﻷﻣـــﻴـــﺮﻛـــﻲ، أول ﻣـــﻦ أﻣـــــﺲ، ﻓﻲ ﺣﺴﺎﺑﻪ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﻗﻊ اﻟﺘﻮاﺻﻞ اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﻲ »ﺗـﻮﻳـﺘـﺮ«، ﺑـﺄﻧـﻪ إذا ﻟـﻢ ﻳﺘﻢ إﻟـﻐـﺎء اﻟـﺮﺳـﻮم اﻷوروﺑﻴﺔ اﻟﺠﺪﻳﺪة، ﻓﺈن اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة ﺳﺘﻔﺮض ﺗﻌﺮﻳﻔﺔ ﻧﺴﺒﺘﻬﺎ ٠٢ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻴﺎرات اﻷوروﺑﻴﺔ.

وﻗـــﺒـــﻞ اﻻﺗــــﺤــــﺎد اﻷوروﺑــــــــــﻲ، ﻓــﺮﺿــﺖ اﳌـــﻜـــﺴـــﻴـــﻚ، اﻟــــﺘــــﻲ ﺷــﻤــﻠــﺘــﻬــﺎ اﻹﺟـــــــــــﺮاء ات اﻷﻣﻴﺮﻛﻴﺔ أﻳﻀﴼ، رﺳﻮﻣﴼ ردﴽ ﻋﻠﻰ واﺷﻨﻄﻦ، ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺗـﻨـﻮي ﻛـﻨـﺪا أن ﺗـﺤـﺬو ﺣــﺬوﻫــﺎ ﻓﻲ ﺑﺪاﻳﺔ ﻳﻮﻟﻴﻮ )ﺗﻤﻮز( اﳌﻘﺒﻞ.

وأﻋــﻠــﻨــﺖ ﺑــﻜــﲔ، ﻓــﻲ أﺑــﺮﻳــﻞ )ﻧــﻴــﺴــﺎن( اﳌﺎﺿﻲ، ﻋﻦ ﻓﺮض ﺗﻌﺮﻳﻔﺎت ﺟﻤﺮﻛﻴﺔ ﻋﻠﻰ ٨٢١ ﻣﻨﺘﺠﴼ أﻣﻴﺮﻛﻴﴼ، ﺗﻤﺘﺪ ﻣﻦ اﻟﻨﺒﻴﺬ ﺣﺘﻰ اﻟـﺒـﺮﺗـﻘـﺎل، ﻣـﻦ أﺟــﻞ »ﺗـﻌـﻮﻳـﺾ اﻟﺨﺴﺎﺋﺮ« اﻟـــﺘـــﻲ ﺳــﺒــﺒــﺘــﻬــﺎ اﻟــــﺮﺳــــﻮم اﻟـــﺘـــﻲ ﻓـﺮﺿـﺘـﻬـﺎ اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة ﻋﻠﻰ اﻟﺼﻠﺐ واﻷﳌﻨﻴﻮم.

ﺛﻢ أﻋﻠﻦ اﻟﺮﺋﻴﺲ اﻷﻣﻴﺮﻛﻲ ﻋﻦ ﻗﺮاره ﻓـــــﺮض ﺗــﻌــﺮﻳــﻔــﺔ ﺟــﻤــﺮﻛــﻴــﺔ ﻋـــﻠـــﻰ ﺑــﻀــﺎﺋــﻊ ﺻﻴﻨﻴﺔ ﺑﻘﻴﻤﺔ ٠٥ ﻣـﻠـﻴـﺎر دوﻻر، ﻋـﻠـﻰ أن ﺗـﺒـﺪأ أﻣﻴﺮﻛﺎ ﻓـﻲ ﺗﺤﺼﻴﻞ ﻫــﺬه اﻟﻀﺮاﺋﺐ ﻣﻦ ٦ ﻳﻮﻟﻴﻮ، وردت اﻟﺼﲔ ﻋﻠﻰ ﻫﺬا اﻹﺟﺮاء ﺑﺎﻹﻋﻼن ﻋﻦ ﻓﺮض رﺳﻮم ﺟﻤﺮﻛﻴﺔ ﻓﻮرﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﻛﻤﻴﺔ ﻣﻦ واردات اﻟﺼﲔ ﻣﻦ اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة.

وأوﺿﺢ ﻛﺎرﺳﺘﻴﻨﺲ أﻧﻪ »ﻣﻦ اﳌﻤﻜﻦ أن ﻧـﺒـﺪأ ﻓـﻲ دواﻣـــﺔ ﺧـﻄـﻴـﺮة.. وﻋـﻨـﺪ ﻧﻘﻄﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ، ﺗﺒﺪأ ﻓﻌﻠﻴﴼ ﻓﻲ اﻟﺘﺄﺛﻴﺮ ﻋﻠﻰ ﻧﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ واﻻﺳﺘﻘﺮار اﳌﺎﻟﻲ«.

وﻳــﺘــﻮﻗــﻊ اﻟــﺒــﻨــﻚ ﻓـــﻲ اﻟـــﻮﻗـــﺖ اﻟـﺤـﺎﻟـﻲ اﺳﺘﻤﺮار ﺗﺤﺴﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ، وﻟﻜﻦ ﺑﻔﺮض أﻻ ﻳﻜﻮن ﻫﻨﺎك ﺗﺼﺎﻋﺪ ﻣﺘﺴﺎرع ﻓﻲ اﻟﺘﻮﺗﺮات اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ أو ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻻﻗﺘﺮاض.

وﻳــﺪﻋــﻢ ﺑﻨﻚ اﻟـﺘـﺴـﻮﻳـﺎت اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻟﻔﻴﺪراﻟﻲ )اﳌﺮﻛﺰي اﻷﻣﻴﺮﻛﻲ( ﻟﻼﺳﺘﻤﺮار ﻓﻲ رﻓﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻷﻣﻴﺮﻛﻴﺔ، وﻛﺬﻟﻚ اﻟﺒﻨﻮك اﳌﺮﻛﺰﻳﺔ اﻟﻜﺒﺮى ﻣﺜﻞ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي ﻟﻼﺗﺤﺎد اﻷوروﺑﻲ، وذﻟﻚ ﻟﺘﺴﻬﻴﻞ ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟـﺘـﺨـﺎرج ﻣــﻦ ﺑــﺮاﻣــﺞ اﻟﺘﻨﺸﻴﻂ اﻟﻀﺨﻤﺔ اﻟﺘﻲ اﺳﺘﻤﺮت ﻟﺴﻨﻮات.

وﻗﺎل ﻛﺎرﺳﺘﻴﻨﺲ: »أﻋﺘﻘﺪ أﻧﻪ ﻣﻦ اﳌﻬﻢ أن ﺗﺘﻢ ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﻄﺒﻴﻊ ﺑﺸﻜﻞ ﺗﺪرﻳﺠﻲ«، ﻣﻌﺘﺒﺮﴽ أن وﺗﻴﺮة ﺗﺨﺎرج اﳌﺮﻛﺰي اﻷﻣﻴﺮﻛﻲ ﻣــﻦ اﻹﺟــــﺮاءات اﻻﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻴﺔ اﻟـﺘـﻲ ﺗﺒﻌﺖ اﻷزﻣﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ »ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻼﺋﻤﺔ«.

وأﺿـــــــــــــﺎف أن »اﻟـــــﺴـــــﻴـــــﺎﺳـــــﺎت ﻏــﻴــﺮ اﻟـﺘـﻘـﻠـﻴـﺪﻳـﺔ ﺳــﺎﻋــﺪﺗــﻨــﺎ ﻋــﻠــﻰ أن ﻧــﻜــﻮن ﻓﻲ اﳌﻮﻗﻊ اﻟـﺬي ﻧﺤﻦ ﻓﻴﻪ اﻵن... وﻟﻜﻦ ﻛﺎﻧﺖ ﻟـﻬـﺎ ﺗـﻜـﻠـﻔـﺔ، ﺗﺘﻤﺜﻞ ﻓــﻲ اﻟــﺘــﺬﺑــﺬﺑــﺎت اﻟﺘﻲ وﻗﻌﺖ ﻓﻲ اﻷﺳﻮاق اﳌﺎﻟﻴﺔ«.

وﺗــﺸــﻴــﺮ »روﻳـــــﺘـــــﺮز« إﻟــــﻰ أن أﺳــﻌــﺎر اﳌﻨﺎزل ﻓﻲ ﺑﻌﺾ اﻻﻗﺘﺼﺎدات اﻟﺼﻐﻴﺮة اﻟﺘﻲ أﻓﻠﺘﺖ ﻣﻦ اﻷزﻣﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﻗﺒﻞ ﻋـﻘـﺪ ﺗـﻌـﺪ ﺣـﺎﻟـﻴـﴼ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﻟـﻠـﻐـﺎﻳـﺔ، ﻋــﻼوة ﻋﻠﻰ أن ارﺗﻔﺎع أﺳﻮاق اﻷﺳﻬﻢ ﺗﺴﺒﺐ ﻓﻲ ﺗﻘﻴﻴﻤﺎت ﻣﺒﺎﻟﻎ ﻓﻴﻬﺎ، وأن ﻋﻮاﺋﺪ اﻟﺴﻨﺪات «bond market spreads» ﻣﻀﻐﻮﻃﺔ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ.

وﺑــﺤــﺴــﺐ ﻛــﺎرﺳــﺘــﻴــﻨــﺲ، ﻓـــﺈﻧـــﻪ »إذا اﻧﺘﻈﺮت اﻟﺒﻨﻮك اﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﻟﻔﺘﺮات أﻃﻮل ﻗﺒﻞ ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟﺘﻄﺒﻴﻊ، ﻣﻦ اﳌﺮﺟﺢ ﺟﺪﴽ أن ﺗﺴﺘﻤﺮ ﻫﺬه اﻻﺧﺘﻼﻻت ﻓﻲ اﻟﻨﻤﻮ، وﻣﺨﺎﻃﺮ ﻋﺪم اﻻﺳـــﺘـــﻘـــﺮار اﳌـــﺎﻟـــﻲ ﻓـــﻲ اﳌــﺴــﺘــﻘــﺒــﻞ ﺗــﻜــﻮن أﻋﻠﻰ«، ﻛﻤﺎ ﻳﺤﺬر رﺋﻴﺲ ﺑﻨﻚ اﻟﺘﺴﻮﻳﺎت.

ﻟﻜﻦ »روﻳﺘﺮز« ﺗﻘﻮل إن رﻓﻊ اﻟﻔﺎﺋﺪة، وإﻧــــﻬــــﺎء اﻟـــﺴـــﻴـــﺎﺳـــﺎت اﻟــﺘــﻨــﺸــﻴــﻄــﻴــﺔ ﻏـﻴـﺮ اﳌــﺴــﺒــﻮﻗــﺔ اﻟــﺘــﻲ اﺳــﺘــﻤــﺮت اﻻﻗـــﺘـــﺼـــﺎدات اﻟــﻜــﺒــﺮى ﻓـــﻲ ﺗـﻄـﺒـﻴـﻘـﻬـﺎ ﺧــــﻼل اﻟــﺴــﻨــﻮات اﻷﺧﻴﺮة، ﻣﻦ اﳌﺮﺟﺢ أن ﻳﺘﺴﺒﺐ ﻓﻲ ﺑﻌﺾ اﻻﺿﻄﺮاﺑﺎت ﻓﻲ اﻷﺳﻮاق اﳌﺎﻟﻴﺔ، وأن ﻋﻠﻰ اﻟــﺸــﺮﻛــﺎت واﳌـﻘـﺘـﺮﺿـﲔ واﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ أن ﻳﺴﺘﻌﺪوا ﻟﺬﻟﻚ.

وأﻛﺪ ﻛﺎرﺳﺘﻴﻨﺲ: »اﻟﺘﺬﺑﺬب ﻣﺘﻮﻗﻊ ﻓــﻲ ﻋﻤﻠﻴﺔ اﻟـﺘـﻄـﺒـﻴـﻊ.. اﻷﻣـــﺮ اﻟــﺮﺋــﻴــﺲ أﻻ ﻳﺨﺮج ﻫﺬا اﻟﺘﺬﺑﺬب ﻋﻦ اﻟﺴﻴﻄﺮة«.

أﻣــﺎ ﻋﻠﻰ ﺻﻌﻴﺪ اﻷداء اﻻﻗـﺘـﺼـﺎدي، ﻓﻴﺮى اﻟﺘﻘﺮﻳﺮ اﻟﺴﻨﻮي ﻟﺒﻨﻚ اﻟﺘﺴﻮﻳﺎت أن ﻫـﻨـﺎك ﻣــﺆﺷــﺮات ﺗـﺪﻋـﻮ ﻟـﻠـﺘـﻔـﺎؤل، ﻓﻤﻦ ﻏﻴﺮ اﳌﻌﺘﺎد أن ﻳﺸﻬﺪ اﻻﻗـﺘـﺼـﺎد اﻟﻌﺎﳌﻲ اﻟﻨﻤﻮ اﻟﻘﻮي اﻟﺤﺎﻟﻲ، اﳌﺼﺤﻮب ﺑﻤﻌﺪﻻت اﻟـــﺘـــﻀـــﺨـــﻢ اﳌـــﻌـــﺘـــﺪﻟـــﺔ ﺑـــﻌـــﺪ ﺳـــــﻨـــــﻮات ﻣــﻦ اﻟﺴﻴﺎﺳﺎت اﻟﺘﻮﺳﻌﻴﺔ.

ﻓـــﻲ ﺣـــﲔ ﺗـﺘـﻤـﺜـﻞ اﳌـــﺨـــﺎوف اﻟـﺤـﺎﻟـﻴـﺔ ﻓــﻲ اﻟﺤﻤﺎﺋﻴﺔ اﻟـﺘـﺠـﺎرﻳـﺔ، واﻻرﺗــﻜــﺎن إﻟـﻰ ﻣﺴﺎﻧﺪة اﻟﺒﻨﻮك اﳌﺮﻛﺰﻳﺔ، وﺗﻀﺨﻢ أﺳﻌﺎر اﻷﺻــــــﻮل، وارﺗــــﻔــــﺎع ﻣــﺴــﺘــﻮﻳــﺎت اﻟـــﺪﻳـــﻮن، ﺧـﺼـﻮﺻـﴼ إذا ﺣــﺪﺛــﺖ ﻗــﻔــﺰة ﻣـﻔـﺎﺟـﺌـﺔ ﻓﻲ ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻻﻗﺘﺮاض.

وﺗﺤﻈﻰ ﻣﻌﻈﻢ اﻷﺳﻮاق اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ ﻓﻲ اﻟـﻮﻗـﺖ اﻟـﺤـﺎﻟـﻲ ﺑﺎﺣﺘﻴﺎﻃﺎت ﻧﻘﺪ أﺟﻨﺒﻲ أﻗــﻮي، وأﺳـﻌـﺎر ﻓﺎﺋﺪة أﻛﺜﺮ ﻣـﺮوﻧـﺔ، وأﻣﺪ أﻃﻮل ﻟﺪﻳﻮﻧﻬﻢ، ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﻌﻘﻮد اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ، وﻫﻮ ﻣﺎ ﺳﻴﻮﻓﺮ ﻟﻬﻢ ﻣﺴﺎﺣﺔ ﺟﻴﺪة ﻟﻠﺘﺤﺮك ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ارﺗﻔﺎع ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻻﻗﺘﺮاض.

ﺑـﻴـﻨـﻤـﺎ ﻻ ﻳــﻌــﺪ ﻣــﻮﻗــﻒ اﻟــﺸــﺮﻛــﺎت ﻓﻲ اﻷﺳﻮاق اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ ﻗﻮﻳﴼ ﺑﻤﺎ ﻳﻜﻔﻲ، ﻓﻲ ﻇﻞ ارﺗﻔﺎع ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت دﻳﻮﻧﻬﺎ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﺴﺎرع. وﻫﻨﺎ أﻳﻀﴼ ﻗﻠﻖ ﻣﻦ اﻟﻨﻤﻮ اﻟﻘﻮي ﻟﻨﺸﺎط ﺑــﻨــﻮك اﻟــﻈــﻞ، ﺧـﺼـﻮﺻـﴼ ﻓــﻲ اﻟــﺼــﲔ، ﻛﻤﺎ ﻳﻘﻮل ﻛﺎرﺳﺘﻴﻨﺲ.

ﻣﻘﺮ ﺑﻨﻚ اﻟﺘﺴﻮﻳﺎت اﻟﺪوﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﺑﺎزل اﻟﺴﻮﻳﺴﺮﻳﺔ )روﻳﺘﺮز(