اﻟﺤﺮب اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ ﺗﻄﺎل ﺳﻨﻐﺎﻓﻮرة؟
ﻣﻨﺬ وﻗــﺖ ﻟﻴﺲ ﺑﺎﻟﺒﻌﻴﺪ، ﻛــﺎن أﻛـﺒـﺮ ﺑﻨﻚ ﻓـﻲ ﺳﻨﻐﺎﻓﻮرة ﻳﺘﻌﺎﻣﻞ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺘﺤﻤﺲ ﻣـﻊ ﻋﻤﻠﻴﺎﺗﻪ اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ. ﻟـﺪرﺟـﺔ أﻧﻪ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻧﻘﻠﺖ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ »دي ﺑﻲ إس« اﻟﻘﺎﺑﻀﺔ اﳌﺤﺪودة ﻣﻘﺮﻫﺎ اﻟﺮﺋﻴﺴﻲ اﻟﺬي اﺳﺘﻤﺮ ﻗﺮاﺑﺔ أرﺑﻌﺔ ﻋﻘﻮد، ﺗﺄﻛﺪت ﻣﻦ أن ﻏﺮﻓﺔ اﻟــﺘــﺪاول ﺳــﻮف ﺗــﻜــﻮن أﻛــﺒــﺮ ﺑﻨﺴﺒﺔ ٠٤ ﻓــﻲ اﳌــﺎﺋــﺔ. وﻻ ﺑــﺪ أن ﺗﻜﻮن ﻗﺎﻋﺔ ﻓﺎرﻏﺔ ﺗﻘﺮﻳﺒﴼ ﻓﻲ اﻟﺮﺑﻊ اﻟﻔﺼﻠﻲ ﻓﻲ ﺷﻬﺮ ﻳﻮﻧﻴﻮ )ﺣﺰﻳﺮان(.
ﻳﻤﻜﻦ إﻟــﻘــﺎء اﻟــﻠــﻮم ﺟـﺰﺋـﻴـﴼ ﻋـﻠـﻰ ﺻـﺎﻓـﻲ إﻳــــﺮادات اﻟـﻔـﻮاﺋـﺪ اﻟﺒﺎﻟﻎ ١٩ ﻣﻠﻴﻮن دوﻻر ﺳﻨﻐﺎﻓﻮري )ﻧﺤﻮ ٦٦ ﻣﻠﻴﻮن دوﻻر أﻣــﻴــﺮﻛــﻲ( ﻓــﻲ اﻟــﺨــﺰاﻧــﺔ واﻷﺳـــــــﻮاق، وﻻ ﺣــﺘــﻰ ﻧــﺼــﻒ اﳌــﻌــﺪل اﳌﺘﻮﺳﻂ اﻟﻔﺼﻠﻲ ﻟﻠﻘﺴﻢ ﻋﻠﻰ ﻣﺪى اﻟﺴﻨﻮات اﻟﻌﺸﺮ اﳌﺎﺿﻴﺔ، ﺑﺸﺄن ﻣﻨﺤﻨﻴﺎت اﻟﻌﺎﺋﺪات اﳌﺴﻄﺤﺔ، اﻟﺘﻲ ﻋﻤﻠﺖ ﻋﻠﻰ ﺗﺠﻤﻴﺪ اﻟﺤﺮﻛﺔ - أي اﻷرﺑﺎح اﳌﺤﺘﻤﻠﺔ ﻣﻦ ﺗﺠﻤﻴﺪ اﻷوراق اﳌﺎﻟﻴﺔ ﻷﻃﻮل ﻓﺘﺮة ﻣﻤﻜﻨﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻗﺘﺮاض اﻷﻣــﻮال ﻗﺼﻴﺮة اﻷﺟـﻞ. وﻛﺎن ﻣﻦ اﳌﻤﻜﻦ أن ﻳﺴﻬﻢ اﻧﺘﻌﺎش اﻻﺋﺘﻤﺎن ﻓﻲ آﺳﻴﺎ، اﻟﺬي ﺣﻔﺰﺗﻪ اﻟﺘﻮﺗﺮات اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ اﻟﺮاﻫﻨﺔ ﺑﲔ اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة واﻟﺼﲔ، ﻓﻲ ﺧﺴﺎرة اﻟﻘﺴﻢ اﻟﺒﺎﻟﻐﺔ ٠٥ ﻣﻠﻴﻮن دوﻻر ﺳﻨﻐﺎﻓﻮري، ﻣﺎ أدى إﻟﻰ اﻟﺘﺤﻮل اﻟﻜﺒﻴﺮ اﳌﻼﺣﻆ ﻣﻦ ٢١١ ﻣﻠﻴﻮن دوﻻر ﺳﻨﻐﺎﻓﻮري إﻟﻰ أرﺑﺎح ﻣﺎ ﻗﺒﻞ ﺧﺼﻢ اﻟﻀﺮاﺋﺐ ﺧﻼل اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺴﺎﺑﻖ.
وﻣــــﻊ ذﻟـــــﻚ، وﻋــﻠــﻰ اﻋــﺘــﺒــﺎر أن اﻻﻧـــﺨـــﻔـــﺎض ﻓـــﻲ اﻟــﺨــﺰاﻧــﺔ واﻷﺳــﻮاق ﻻ ﻳﻤﻜﻦ اﻋﺘﺒﺎره وﻣﻴﻀﴼ ﻓﻲ ﻧﻔﻖ اﻷﺳــﻮاق )دﺧﻞ اﻟﻔﻮاﺋﺪ ﻣﻦ اﻟﻘﺴﻢ ﻇﻞ ﻋﻠﻰ اﻧﺤﺪاره اﳌﺴﺘﻤﺮ ﻷﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺛﻼث ﺳﻨﻮات ﻣﺘﺘﺎﻟﻴﺔ(، ﻓﻘﺪ ﻳﻜﻮن ﻫﻨﺎك ﻣﺰﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﻘﻮى اﻟﺘﻨﻈﻴﻤﻴﺔ وراء ذﻟﻚ.
دﻋﻮﻧﺎ ﻧﻄﻠﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻇـﻼل اﻟﺮوﺑﻮﺗﺎت - أو ﻟﻮﻏﺎرﻳﺘﻤﺎت اﻟﺘﺪاول.
وﻛﻤﺎ ﻗﻠﺖ ﻓـﻲ اﻟﺸﻬﺮ اﳌـﺎﺿـﻲ، ﻣـﻊ ﺗﺪﻓﻖ ﻧﺸﺎط ﺳﻨﺪات اﻟﺘﺪاول، ﻓﺈن اﻷﺳﻬﻢ واﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﻟﻠﻌﻤﻼء ﺗﺸﻜﻞ ﻧﺴﺒﺔ ١٥ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻣﻦ ﻋـﺎﺋـﺪات اﻟﺒﻨﻮك اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺑﻠﻐﺖ ٨٫٩٠١ ﻣـﻠـﻴـﺎر دوﻻر ﺧــﻼل اﻟــﻌــﺎم اﳌــﺎﺿــﻲ، وإن أﺗﻤﺘﺔ ﺗﺪاوﻻت اﻟﻔﺎﻧﻴﻠﻴﺎ )ﺣﻖ ﺑﻴﻊ أو ﺷﺮاء اﻷﺻﻮل اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺑﺴﻌﺮ ﻣﺤﺪد ﻣﺴﺒﻘﴼ ﺿﻤﻦ ﻓﺘﺮة زﻣﻨﻴﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ( ﻻ ﻳﻤﻜﻦ اﻋﺘﺒﺎرﻫﺎ ﻣﻦ أﺳﻮأ اﳌﺠﺎزﻓﺎت.
ﻣﺎ اﻟﺬي ﺣﺪث ﻟﻠﺘﺪاوﻻت؟ ﺑﺎت ﻗﺴﻢ اﻟﺨﺰاﻧﺔ واﻷﺳﻮاق ﻓﻲ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﺑﻨﻚ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﻟﺴﻨﻐﺎﻓﻮري اﻟﻘﺎﺑﻀﺔ، اﻟــﺬي ﻛـﺎن ﻣﻦ اﻟﻨﺠﻮم اﻟﺼﺎﻋﺪة ﻓﻲ ﻋﺎﻟﻢ اﳌﺎل واﻷﻋﻤﺎل، ﻳﻔﻘﺪ زﺧﻤﻪ وأﻫﻤﻴﺘﻪ.
ﻓﻲ ﺣﲔ أن اﻷﻋﻤﺎل اﳌﺼﺮﻓﻴﺔ اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺟﻴﺪة. ﻓﻘﺪ ارﺗﻔﻌﺖ ﻗــﺮوض اﻟﻌﻤﻼء ﺑﻨﺴﺒﺔ ٢١ ﻧﻘﻄﺔ ﻣﺌﻮﻳﺔ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﺮﺑﻊ ﻧﻔﺴﻪ ﻣﻦ اﻟﻌﺎم اﳌﺎﺿﻲ، ﺣﺘﻰ ﻣﻊ زﻳﺎدة ﺻﺎﻓﻲ ﻫﺎﻣﺶ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺑﻨﺴﺒﺔ ٥٨٫١ ﻧﻘﻄﺔ ﻣﺌﻮﻳﺔ - وﻫﻮ ﺗﺤﺴﻦ ﺑﻤﻘﺪار ١١ ﻧﻘﻄﺔ أﺳﺎس، ﻓﺈن ﻣﺸﻜﻠﺔ اﻟﻘﺮوض اﳌﺘﻌﺜﺮة ﻟﻌﺎم ٦١٠٢ ﺑﺎﺗﺖ اﻵن ﻓﻲ ﻣﺮآة اﻟﺮؤﻳﺔ اﻟﺨﻠﻔﻴﺔ.
وﻣﻊ ذﻟﻚ، ﺗﺮاﺟﻌﺖ أﺳﻬﻢ ﺑﻨﻚ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﻟﺴﻨﻐﺎﻓﻮري ﺑﻤﻘﺪار ٣ ﻧﻘﺎط ﻣﺌﻮﻳﺔ ﺑﻌﺪﻣﺎ ﻗﺎم اﻟﺒﻨﻚ ﺑﺘﻘﻠﻴﺺ ﺗﻮﺟﻬﺎت ﻧﻤﻮ اﻟﻘﺮوض ﻟﻠﺴﻨﺔ اﻟﻜﺎﻣﻠﺔ إﻟﻰ ﻣﺎ ﺑﲔ ٦ و٧ ﻧﻘﺎط ﻣﺌﻮﻳﺔ، ﻣﻦ واﻗﻊ ٨ ﻧﻘﺎط ﻣﺌﻮﻳﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﺳﺒﻖ. وﻳﺮﺟﻊ ذﻟﻚ ﺟﺰﺋﻴﴼ إﻟﻰ ﺗﺪاﺑﻴﺮ اﻟﺘﻬﺪﺋﺔ ﻏﻴﺮ اﳌﺘﻮﻗﻌﺔ ﻓﻲ اﳌﻤﺘﻠﻜﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﻢ اﻹﻋﻼن ﻋﻨﻬﺎ أﺧﻴﺮﴽ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ ﺳﻨﻐﺎﻓﻮرة، وﻟﻜﻦ اﻟﺴﺒﺐ اﻟﺮﺋﻴﺴﻲ ﻫﻮ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺘﺸﺎؤم اﻟﻈﺎﻫﺮة اﻟﺘﻲ ﺗﻌﺘﺮي اﻟﺮﺋﻴﺲ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬي ﺑﻴﻮش ﻏﻮﺑﺘﺎ ﺑﺸﺄن اﻟﻘﺮوض اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ.
اﺳــﺘــﻤــﻌــﺖ ﺷـــﺮﻛـــﺔ »ﺗــﻴــﻤــﺎﺳــﻴــﻚ ﻫــﻮﻟــﺪﻳــﻨــﻐــﺰ ﺑـــﻲ ﺗـــﻲ إي« اﻻﺳـﺘـﺜـﻤـﺎرﻳـﺔ اﳌـﻤـﻠـﻮﻛـﺔ ﻟـﻠـﺪوﻟـﺔ ﻓــﻲ ﺳـﻨـﻐـﺎﻓـﻮرة إﻟــﻰ ﺗﻘﺪﻳﺮﻳﻦ ﻣﺨﺘﻠﻔﲔ ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺒﻴﺮ ﺣﻮل ﺗﺪاﻋﻴﺎت اﻟﺤﺮب اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ اﻟﺮاﻫﻨﺔ ﻣـﻦ اﺛﻨﲔ ﻣـﻦ ﺑﻨﻮﻛﻬﺎ. وﺗﻤﻠﻚ ﺷﺮﻛﺔ »ﺗﻴﻤﺎﺳﻴﻚ« ﻣﺎ ﻧﺴﺒﺘﻪ ٩٢ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻣﻦ أﺳﻬﻢ ﺑﻨﻚ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﻟﺴﻨﻐﺎﻓﻮري، ﻛﻤﺎ أﻧﻬﺎ ﺛﺎﻟﺚ أﻛﺒﺮ ﻣﺴﺎﻫﻢ ﻓﻲ ﻣﺆﺳﺴﺔ »ﺳﺘﺎﻧﺪرد ﺗﺸﺎرﺗﺮد ﺑﻲ إل ﺳﻲ«، اﻟﺘﻲ ﺻﺮح رﺋﻴﺴﻬﺎ اﻟﺘﻨﻔﻴﺬي ﺑﻴﻞ وﻳﻨﺘﺮز ﺑﺄن زﻳﺎدة اﻟﺮﺳﻮم اﻟﺠﻤﺮﻛﻴﺔ ﻻ ﺗﻤﺜﻞ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻛﺒﻴﺮة ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻨﺎ وﻗﺪ ﺗﻜﻮن ﻣﻦ اﻷﻧﺒﺎء اﻟﺴﺎرة ﻋﻠﻰ اﳌﺪى اﳌﺘﻮﺳﻂ.
ﻓﻤﺎذا ﻳﻨﺒﻐﻲ ﻋﻠﻰ، ﻫﻮ ﺗﺸﻴﻨﻎ، رﺋﻴﺲ ﺷﺮﻛﺔ »ﺗﻴﻤﺎﺳﻴﻚ«، ﺗﺼﺪﻳﻘﻪ؟ رﻓــﻊ ﺑﻨﻚ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﻟﺴﻨﻐﺎﻓﻮري ﻣـﻦ ﻋـﻮاﺋـﺪ اﻷرﺑــﺎح ﺧـﻼل اﻟﻨﺼﻒ اﻷول ﻣﻦ اﻟﻌﺎم إﻟـﻰ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﺬﻫﻠﺔ ﺑﻠﻐﺖ ٢٨ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ. وﻓﻲ اﻷﺛﻨﺎء ذاﺗﻬﺎ، اﻧﺨﻔﻀﺖ ﻋﻮاﺋﺪ اﻷرﺑﺎح ﻓﻲ ﻣﺆﺳﺴﺔ »ﺳﺘﺎﻧﺪرد ﺗﺸﺎرﺗﺮد ﺑﻲ إل ﺳﻲ« ﻟﻠﻤﺮﺣﻠﺔ اﻷوﻟﻰ ﻣﻨﺬ ﻋﺎم ٥١٠٢ ﺑﺄﻗﻞ ﻣﻤﺎ ﻛـﺎن ﻣﺘﻮﻗﻌﴼ ﺧـﻼل ﻫـﺬا اﻷﺳـﺒـﻮع. ﻓﻬﻞ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﻋﻠﻰ وﻳﻨﺘﺮز أن ﻳـﻮاﺻـﻞ ﺣﺪﻳﺜﻪ اﳌﺘﻔﺎﺋﻞ ﺣــﻮل اﻟــﺮﺳــﻮم اﻟﺠﻤﺮﻛﻴﺔ ﺑﺎﻟﺘﻮﻗﻴﻊ ﻋﻠﻰ ﺷﻴﻜﺎت ﻣﺼﺮﻓﻴﺔ ﺑﻘﻴﻢ أﻛﺒﺮ؟
* ﺑﺎﻻﺗﻔﺎق ﻣﻊ »ﺑﻠﻮﻣﺒﻴﺮغ«