إﺻﺪارات ﺳﻨﺪات اﻟﺪﻳﻦ اﻟﺨﻠﻴﺠﻴﺔ ﺗﺴﻴﺮ ﺑﻮﺗﻴﺮة إﻳﺠﺎﺑﻴﺔ ﻣﺘﺴﺎرﻋﺔ

ﺳﺠﻞ إﺻﺪار اﻟﺴﻨﺪات اﻟﺴﻴﺎدﻳﺔ ﻟﺪول ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺘﻌﺎون اﻟﺨﻠﻴﺠﻲ أداء ﻗﻮﻳﴼ ﻟﻠﻨﺼﻒ اﻷول ﻣﻦ اﻟﻌﺎم اﻟﺤﺎﻟﻲ، وﺳﻂ ﺗﻮﻗﻌﺎت ﺑﺎﺳﺘﻤﺮار ﻫﺬا اﻷداء اﻟﻘﻮي اﻟﻨﺼﻒ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻣﻦ اﻟﻌﺎم.

وأوﺿـــﺢ ﺗـﻘـﺮﻳـﺮ »ﻓــﻴــﺶ« ﻹدارة اﻷﺻـــــــﻮل، اﻟــــﺼــــﺎدر أﻣـــــﺲ، ﺣـﺼـﻠـﺖ »اﻟـﺸـﺮق اﻷوﺳــﻂ« ﻋﻠﻰ ﻧﺴﺨﺔ ﻣﻨﻪ، أن إﺟــﻤــﺎﻟــﻲ ﻗــﻴــﻤــﺔ إﺻــــــﺪار ﺳــﻨــﺪات اﻟــﺪﻳــﻦ اﻟـﺴـﻴـﺎدﻳـﺔ ﻣــﺘــﻌــﺪدة اﻟـﺸـﺮاﺋـﺢ ﺗــﺠــﺎوزت ٠٣ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻓـﻲ ﺳﻮق اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﻓﻲ اﳌﻤﻠﻜﺔ اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ وﻗﻄﺮ.

وﺗﻮﻗﻊ اﻟﺘﻘﺮﻳﺮ أن ﻳﺘﺠﺎوز ﺣﺠﻢ إﺻــــــﺪار ﺳـــﻨـــﺪات اﻟـــﺪﻳـــﻦ ﻟــﻬــﺬا اﻟــﻌــﺎم اﳌﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﻢ ﺗﺤﻘﻴﻘﻬﺎ ﺧﻼل اﻟﻌﺎم اﳌﺎﺿﻲ.

وﻗــــــﺎل ﻓــﻴــﻠــﻴــﺐ ﺟــــــﻮد، اﻟــﺮﺋــﻴــﺲ اﻟــﺘــﻨــﻔــﻴــﺬي ﻟــﺸــﺮﻛــﺔ »ﻓـــﻴـــﺶ« ﻹدارة اﻷﺻـــﻮل، اﻟـﺘـﻲ ﺗﺘﺨﺬ زﻳــﻮرﻳــﺦ ﻣﻘﺮﴽ ﻟﻬﺎ، »ﺳﺠﻠﺖ اﻷﺳﻮاق اﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﻓﻲ ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺘﻌﺎون اﻟﺨﻠﻴﺠﻲ أداء ﻻﻓﺘﴼ وأﻛﺜﺮ ﻗﻮة ﻋﻨﺪ ﻣﻘﺎرﻧﺘﻪ ﺑﺎﻟﺘﻮﺟﻬﺎت اﻟﺴﺎﺋﺪة ﻓﻲ اﻷﺳﻮاق اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ اﻷﻛﺒﺮ ﺣــﺠــﻤــﴼ واﻟـــﺘـــﻲ ﺷــﻬــﺪت ﺗــﺮاﺟــﻌــﴼ ﻓﻲ ﻣــﺠــﻤــﻮع اﻹﺻــــــــــﺪارات إﻟــــﻰ ﻣـــﺎ دون اﳌــﺴــﺘــﻮﻳــﺎت اﻟــﺘــﻲ ﺗــﻢ ﺗﺴﺠﻴﻠﻬﺎ ﻓﻲ ﻋــــﺎم ٧١٠٢، ﻓــﻘــﺪ ﺷـــﻬـــﺪت اﻷﺳــــــﻮاق اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ رﻳﺎﺣﴼ ﻣﻌﺎﻛﺴﺔ ﺧﻼل اﻟﻌﺎم اﻟﺤﺎﻟﻲ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻋﻮاﻣﻞ ﻛﺜﻴﺮة، ﻣﻨﻬﺎ ارﺗــﻔــﺎع أﺳــﻌــﺎر اﻟــﻔــﺎﺋــﺪة ﻓــﻲ اﻟـﺴـﻮق اﻷﻣـﻴـﺮﻛـﻴـﺔ، وﺗــﺮاﺟــﻊ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﻌﻤﻼت اﳌــﺤــﻠــﻴــﺔ وﺗـــﻌـــﺮض اﻟـــﺘـــﺠـــﺎرة اﻟــﺤــﺮة إﻟـﻰ ﺗﻬﺪﻳﺪات ﻗﻮﻳﺔ. وﻗـﺪ أﺛــﺮت ﻫﺬه اﻟــﻌــﻮاﻣــﻞ إﻟـــﻰ ﺟــﺎﻧــﺐ ﻋــﻮاﻣــﻞ أﺧــﺮى ﻛـــﺜـــﻴـــﺮة ﺳـــﻠـــﺒـــﴼ ﻋـــﻠـــﻰ أداء ﺳـــﻨـــﺪات اﻟﺪﻳﻮن اﻟﺨﺎرﺟﻴﺔ، وأﻋﺎﻗﺖ ﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻣـــﻦ اﻟــﺘــﺪﻓــﻘــﺎت اﻟــﻨــﻘــﺪﻳــﺔ«. وأﺿــــﺎف ﺟﻮد »ﻣﻊ ذﻟﻚ، ﻧﺘﻮﻗﻊ ﺣﺪوث ﺗﺤﺴﻦ ﻣﻠﺤﻮظ ﻓﻲ أداء وﺗﺪﻓﻘﺎت اﻷﺳــﻮاق اﻟـﻨـﺎﺷـﺌـﺔ ﺧــﻼل اﻟـﻨـﺼـﻒ اﻟـﺜـﺎﻧـﻲ ﻣﻦ اﻟﻌﺎم اﻟﺤﺎﻟﻲ، ﻓﻲ وﻗﺖ ﺗﻮاﺻﻞ ﻓﻴﻪ دول ﻣــﺠــﻠــﺲ اﻟـــﺘـــﻌـــﺎون اﻟــﺨــﻠــﻴــﺠــﻲ إﺻﺪار ﺳﻨﺪاﺗﻬﺎ ﺑﻮﺗﻴﺮة ﻣﺘﺴﺎرﻋﺔ«.

وأﻛــــــﺪت ﺷــﺮﻛــﺔ »ﻓـــﻴـــﺶ« ﻹدارة اﻷﺻـــﻮل، أﻫﻤﻴﺔ إدراج دول ﻣﺠﻠﺲ اﻟـــﺘـــﻌـــﺎون اﻟــﺨــﻠــﻴــﺠــﻲ ﺿــﻤــﻦ ﻣــﺆﺷــﺮ »ﺟﻴﻪ ﺑﻲ ﻣﻮرﻏﺎن« ﻟﺴﻨﺪات اﻷﺳﻮاق اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ، ﺣﻴﺚ ﺳﺘﺪﺧﻞ ﻫﺬه اﳌﻨﻄﻘﺔ ﺿﻤﻦ اﳌﺆﺷﺮ ﺑﺸﻜﻞ رﺳﻤﻲ ﻓﻲ ﻣﻄﻠﻊ ﻋـــﺎم ٩١٠٢. وﻣـــﻦ اﳌــﺮﺟــﺢ أن ﻳــﺤــﺪد اﻟــﻮزن اﻟﻨﺴﺒﻲ ﳌﺆﺷﺮ ﻛﺎﻣﻞ اﳌﻨﻄﻘﺔ ﺑــﺄﻛــﺜــﺮ ﻣــــﻦ ٢١ ﻓــــﻲ اﳌــــﺎﺋــــﺔ، ﻣــﻘــﺎرﻧــﺔ ﺑـﺎﻟـﺘـﺨـﺼـﻴـﺺ اﻟــﺒــﺎﻟــﻎ ﺣـﺎﻟـﻴـﴼ ﺻـﻔـﺮﴽ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ.

وﻗــﺎل ﺟــﻮد »ﺗﺘﻀﺢ ﻟﻨﺎ أﻫﻤﻴﺔ ﻫــﺬا اﻟـــﻮزن اﻟﻨﺴﺒﻲ اﳌﺤﺘﻤﻞ ﺑﺸﻜﻞ ﻓﻌﻠﻲ ﺣـﲔ ﻧــﺪرك أن اﻟـــﻮزن اﻟﻨﺴﺒﻲ اﳌــﺸــﺘــﺮك ﳌــﺆﺷــﺮ اﻟــــﺪول اﻟــﻘــﻮﻳــﺔ ﻣﺜﻞ اﻟـﺼـﲔ وروﺳــﻴــﺎ واﻟــﺒــﺮازﻳــﻞ ﻳـﻜـﺎد ﻻ ﻳﺘﺠﺎوز ١١ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﺣﺎﻟﻴﴼ. وﻻ ﺷﻚ أن إدراج اﳌﻨﻄﻘﺔ ﺿﻤﻦ ﻫـﺬا اﳌﺆﺷﺮ ﺳﻴﻜﻮن ﻟﻪ أﺛﺮ إﻳﺠﺎﺑﻲ ﻣﻠﺤﻮظ ﻋﻠﻰ دﻳﻨﺎﻣﻴﻜﻴﺔ اﳌﺘﻄﻠﺒﺎت اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ ﻓﻲ دول ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺘﻌﺎون اﻟﺨﻠﻴﺠﻲ، وﻻ ﺳﻴﻤﺎ أن ﺻﻨﺪوق اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻟﻘﺎﺋﻢ ﻋﻠﻰ اﳌــﺆﺷــﺮ ﺳﻴﺨﺼﺺ اﳌــﺰﻳــﺪ ﻣﻦ رؤوس اﻷﻣــــﻮال ﻟﻠﻤﻨﻄﻘﺔ، وﻫـــﺬا ﻣﺎ ﻧــﻠــﻤــﺴــﻪ ﻋــﻠــﻰ أرض اﻟـــــﻮاﻗـــــﻊ، ﺣـﻴـﺚ ﺷـﻬـﺪت أﺳــﻌــﺎر اﻟــﺴــﻨــﺪات اﻟﺴﻴﺎدﻳﺔ ﻟـــــــﺪول ﻣـــﺠـــﻠـــﺲ اﻟــــﺘــــﻌــــﺎون اﻟــﺨــﻠــﻴــﺞ ﺗﺤﺴﻨﴼ ﻣﻠﺤﻮﻇﴼ«.

وﺗــــﺮﺟــــﺢ »ﻓــــﻴــــﺶ« أن ﺗــﺴــﺎﻫــﻢ اﻟﻜﻮﻳﺖ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ اﻷﻛﺒﺮ ﻣﻦ إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻹﺻﺪارات اﳌﺘﺒﻘﻴﺔ ﻟﻌﺎم ٨١٠٢.

ورﻏـــــﻢ أن ﻫــــﺬه اﻹﺻــــــــﺪارات ﻟﻦ ﺗـﻜـﻮن ﻣـﺪﻋـﻮﻣـﺔ ﺑـﺮﻓـﻊ ﺳﻘﻒ اﻟـﺪﻳـﻮن اﳌــﻤــﻨــﻮﺣــﺔ ﻟـــﻬـــﺬه اﳌــﻨــﻄــﻘــﺔ ﻓــﺤــﺴــﺐ، ﺣــﻴــﺚ ﺳــﻴــﺴــﺎﻫــﻢ اﻟــﺘــﺤــﺴــﻦ اﳌــﺘــﻮﻗــﻊ ﻓــﻲ أﺳــﻌــﺎر اﻟــﺒــﺘــﺮول ﺑـــﺪور ﻣـﻬـﻢ ﻓﻲ ﺗﺤﻘﻴﻖ اﻟﺘﻮازن ﺑﲔ اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ﻓﻲ اﻟﻜﻮﻳﺖ واﳌﻨﻄﻘﺔ ﺑﺄﺳﺮﻫﺎ؛ ﻣﻤﺎ ﺳﻴﺆﺛﺮ ﺑﺸﻜﻞ إﻳﺠﺎﺑﻲ ﻋﻠﻰ ﻋﻮاﻣﻞ ﻛـــﺜـــﻴـــﺮة ﻣــــﻦ اﳌـــﻴـــﺰاﻧـــﻴـــﺔ ﻓــــﻲ اﳌــﻨــﻄــﻘــﺔ وﺳـــﻴـــﺴـــﺎﻫـــﻢ ﻓــــﻲ ﺟــــــﺬب اﳌــــﺰﻳــــﺪ ﻣــﻦ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ.

وإﺿـــــــﺎﻓـــــــﺔ إﻟــــــــﻰ اﻟـــــﻜـــــﻮﻳـــــﺖ، ﻗــﺪ ﺗــﻔــﻜــﺮ اﳌــﻤــﻠــﻜــﺔ اﻟــﻌــﺮﺑــﻴــﺔ اﻟــﺴــﻌــﻮدﻳــﺔ أﻳــﻀــﴼ ﻓــﻲ اﻟــﻌــﻮدة إﻟـــﻰ اﻟــﺴــﻮق ﺑﻌﺪ أن دﺧــﻠــﺖ اﻟــﺴــﻮق ﻓــﻲ اﻟــﺴــﺎﺑــﻖ ﻋﺒﺮ ﺗــــﺪاوﻻت ﺿـﺨـﻤـﺔ. وﺗـﺘـﻮﻗـﻊ »ﻓـﻴـﺶ« ﻹدارة اﻷﺻﻮل، أن ﺗﺘﺼﺪر اﻟﺴﻨﺪات اﻟــﺴــﻴــﺎدﻳــﺔ اﻟــﺴــﻌــﻮدﻳــﺔ اﻷﺳـــــﻮاق ﻣﻦ ﺟﺪﻳﺪ ﺧﻼل اﻟﻨﺼﻒ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻣﻦ اﻟﻌﺎم اﻟــﺤــﺎﻟــﻲ، ﻣــﻊ ﺿـﻌـﻒ اﺣــﺘــﻤــﺎل ﻋــﻮدة ﻗـﻄـﺮ إﻟــﻰ اﻟــﺴــﻮق؛ ﻧـﻈـﺮﴽ ﻟﺘﺼﻨﻴﻔﻬﺎ اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻲ. وﺑﺬﻟﻚ، ﻗﺪ ﺗﻜﻮن اﻟﻨﺴﺒﺔ اﻷﻛﺒﺮ ﻣﻦ اﻟﺴﻨﺪات اﻟﺴﻴﺎدﻳﺔ اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﺪول ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺘﻌﺎون اﻟﺨﻠﻴﺠﻲ ﻋﻦ اﻟﻔﺘﺮة اﳌﺘﺒﻘﻴﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﺎم اﻟﺤﺎﻟﻲ ﻣﻦ ﻧﺼﻴﺐ اﻟﻜﻮﻳﺖ واﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ، ورﺑﻤﺎ دوﻟﺔ اﻹﻣﺎرات اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ اﳌﺘﺤﺪة.