}اﳌﺮﻛﺰي{ اﻷوروﺑﻲ ﻳﺒﻘﻲ أﺳﻌﺎراﻟﻔﺎﺋﺪة رﻏﻢ ﺗﺮاﺟﻊ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﻨﻤﻮ

أﺑﻘﻰ اﻟﺒﻨﻚ اﳌﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ أﻣــــــﺲ ﺳـــﻴـــﺎﺳـــﺘـــﻪ اﻟـــﻨـــﻘـــﺪﻳـــﺔ دون ﺗﻐﻴﻴﺮ، ﻟﻴﻈﻞ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺎره ﺻﻮب إﻧﻬﺎء ﻣﺸﺘﺮﻳﺎت اﻟﺴﻨﺪات ﺑﺤﻠﻮل ﻧــﻬــﺎﻳــﺔ دﻳـﺴـﻤـﺒـﺮ )ﻛـــﺎﻧـــﻮن اﻷول( اﳌﻘﺒﻞ، وزﻳﺎدة أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻓﻲ وﻗﺖ ﻣﺎ ﺑﻌﺪ ﺻﻴﻒ ﻋﺎم ٩١٠٢.

وﻓــــﻲ ﻇـــﻞ ﺗــﻌــﺎﻓــﻲ اﻟـﺘـﻀـﺨـﻢ وﺗﻮاﺻﻞ اﻟﻨﻤﻮ ﻋﻠﻰ ﻣﺪى ﺧﻤﺲ ﺳـــــﻨـــــﻮات، ﻋـــﻤـــﻞ اﻟـــﺒـــﻨـــﻚ اﳌـــﺮﻛـــﺰي اﻷوروﺑﻲ ﻋﻠﻰ إﻧﻬﺎء اﻟﺘﺤﻔﻴﺰ ﻓﻲ ﻣـﻌـﻈـﻢ اﻟــﻌــﺎم اﻟــﺤــﺎﻟــﻲ، ﺣـﺘـﻰ ﻣﻊ ﻇﻬﻮر ﻣﺆﺷﺮات ﻓﻲ اﻵوﻧﺔ اﻷﺧﻴﺮة ﺗﻌﻜﺲ ﻓﻘﺪان اﻟﻨﻤﻮ ﻟﻠﺰﺧﻢ وﺗﺰاﻳﺪ اﳌﺨﺎﻃﺮ اﻟﺘﻲ ﺗﻬﺪد اﻵﻓﺎق.

وﺗــــﺮاﺟــــﻌــــﺖ وﺗـــــﻴـــــﺮة اﻟــﻨــﻤــﻮ اﻟــــﺴــــﻨــــﻮي ﻓـــــﻲ ﺑـــــﻠـــــﺪان اﻻﺗــــﺤــــﺎد اﻷوروﺑﻲ اﻟـ٨٢ ﺧﻼل اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻣﻦ ٨١٠٢ إﻟﻰ ٢٫٢ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ، ﻣﻘﺎﺑﻞ ٤٫٢ ﻓـــﻲ اﳌـــﺎﺋـــﺔ ﻓـــﻲ اﻟـــﺮﺑـــﻊ اﻷول. وﻋــﻠــﻰ أﺳــــﺎس ﻣــﻘــﺎرﻧــﺔ ﻓـﺼـﻠـﻴـﺔ، ﻇــــﻞ ﻣـــﻌـــﺪل اﻟـــﻨـــﻤـــﻮ ﺛـــﺎﺑـــﺘـــﺎ ﺧـــﻼل اﻟﺮﺑﻌﲔ اﻷول واﻟﺜﺎﻧﻲ ﻣﻦ اﻟﻌﺎم اﻟـﺠـﺎري ﻋﻨﺪ ٤٫٠ ﻓـﻲ اﳌـﺎﺋـﺔ. ﻟﻜﻦ ﻣــﻊ اﺳـﺘـﻨـﻔـﺎد اﳌــﺮﻛــﺰي اﻷوروﺑــــﻲ ﺑـﺎﻟـﻔـﻌـﻞ ﳌـﻌـﻈـﻢ ﻃــﺎﻗــﺘــﻪ، ﺑـــﺎت ﻣﻦ اﻟﺼﻌﺐ أن ﻳﻤﺪد اﻟﺒﻨﻚ ﺑﺮﻧﺎﻣﺠﻪ اﻟـــﺘـــﺤـــﻔـــﻴـــﺰي، إذ ﻳــﺴــﺘــﻠــﺰم اﻷﻣــــﺮ »ﺻﺪﻣﺔ ﻛﺒﻴﺮة«؛ وﻟﻴﺲ اﻟﺘﺒﺎﻃﺆ اﻟﺘﺪرﻳﺠﻲ اﻟــﺬي ﻛـﺎن ﺳﻤﺔ اﻟﻌﺎم اﻟﺤﺎﻟﻲ.

وﻟــــــﻢ ﻳـــﺠـــﺮ اﻟـــﺒـــﻨـــﻚ اﳌــــﺮﻛــــﺰي اﻷوروﺑــﻲ أﻳﻀﺎ أي ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻓﻲ ﺗﻮﻗﻌﺎﺗﻪ ﻟﻠﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ، واﻟﺘﻲ وﺿــﻌــﻬــﺎ ﻓـــﻲ ﻳــﻮﻧــﻴــﻮ )ﺣـــﺰﻳـــﺮان( وأﺑﻘﺎﻫﺎ ﻣﻦ دون ﺗﻐﻴﻴﺮ إﻟـﻰ ﺣﺪ ﻛﺒﻴﺮ ﺧﻼل ﻋﺪة اﺟﺘﻤﺎﻋﺎت. وﻗﺎل اﻟﺒﻨﻚ ﻓﻲ ﺑﻴﺎن: »ﻳﺘﻮﻗﻊ اﳌﺠﻠﺲ اﻟـﺤـﺎﻛـﻢ أن ﻳﺒﻘﻲ اﻟـﺒـﻨـﻚ اﳌــﺮﻛــﺰي اﻷوروﺑـــــــﻲ ﻋــﻠــﻰ أﺳـــﻌـــﺎر اﻟــﻔــﺎﺋــﺪة اﻟـــﺮﺋـــﻴـــﺴـــﻴـــﺔ ﻋـــﻨـــﺪ ﻣــﺴــﺘــﻮﻳــﺎﺗــﻬــﺎ اﻟﺤﺎﻟﻴﺔ، ﻋﻠﻰ اﻷﻗــﻞ ﺣﺘﻰ ﺻﻴﻒ ٩١٠٢«.

وأﺑـــــــﻘـــــــﻰ اﻟـــــﺒـــــﻨـــــﻚ اﳌــــــﺮﻛــــــﺰي اﻷوروﺑﻲ أﻣﺲ ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻋﻠﻰ وداﺋﻊ اﻟﺒﻨﻮك ﻷﺟﻞ ﻟﻴﻠﺔ واﺣﺪة، وﻫــــﻮ ﺳــﻌــﺮ اﻟـــﻔـــﺎﺋـــﺪة اﻟــﺮﺋــﻴــﺴــﻲ ﺣــﺎﻟــﻴــﺎ، ﻋـﻨـﺪ »ﺳــﺎﻟــﺐ ٠٤٫٠« ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ. وﺑﻘﻲ ﺳﻌﺮ إﻋﺎدة اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻟــﺮﺋــﻴــﺴــﻲ، اﻟـــــﺬي ﻳــﺤــﺪد ﺗﻜﻠﻔﺔ اﻻﺋـــﺘـــﻤـــﺎن ﻓـــﻲ اﻻﻗـــﺘـــﺼـــﺎد، دون ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻋـﻨـﺪ »ﺻــﻔــﺮ« ﻓــﻲ اﳌــﺎﺋــﺔ، ﺑـﻴـﻨـﻤـﺎ ﻇـــﻞ ﺳــﻌــﺮ اﻟـــﻔـــﺎﺋـــﺪة ﻋﻠﻰ ﺗﺴﻬﻴﻞ اﻹﻗـــﺮاض اﻟــﺤــﺪي، وﻫﻮ ﺳﻌﺮ اﻻﻗﺘﺮاض اﻟﻄﺎرئ ﻟﻠﺒﻨﻮك ﻷﺟــﻞ ﻟﻴﻠﺔ واﺣــــﺪة، دون ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻋﻨﺪ ٥٢٫٠ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ. وأﺷﺎر اﻟﺒﻨﻚ أﻣــﺲ إﻟــﻰ أن اﳌـﺨـﺎﻃـﺮ اﳌﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑـﺎﻟـﺤـﻤـﺎﺋـﻴـﺔ وﺟـــﻮاﻧـــﺐ اﻟـﻀـﻌـﻒ ﻓــﻲ اﻷﺳــــﻮاق اﻟـﻨـﺎﺷـﺌـﺔ وﺗــﺬﺑــﺬب ﺳﻮق اﳌﺎل، ﺗﻈﻞ ﺣﺎﺿﺮة ﺑﺸﻜﻞ واﺿﺢ.

وﻳـــﻘـــﺪر ﻧـــﻤـــﻮذج ﻟــﻠــﻤــﺤــﺎﻛــﺎة ﺻﻤﻤﻪ اﳌﺮﻛﺰي اﻷوروﺑﻲ أن اﻟﻨﻤﻮ اﻷﻣــﻴــﺮﻛــﻲ ﺳـﻴـﻨـﺨـﻔـﺾ أﻛــﺜــﺮ ﻣﻦ ﻧﻘﻄﺘﲔ ﻣﺌﻮﻳﺘﲔ ﻧﺘﻴﺠﺔ اﻟﺤﺮب اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ اﻟﺠﺎرﻳﺔ ﺑـﲔ اﻟـﻮﻻﻳـﺎت اﳌـﺘـﺤـﺪة وﺷـﺮﻛـﺎﺋـﻬـﺎ اﻟﺘﺠﺎرﻳﲔ. وﻓﻲ اﳌﻘﺎﺑﻞ، ﺳﺘﺴﺘﻔﻴﺪ اﻟﺼﲔ ﻣﻦ زﻳــﺎدة اﻟـﺼـﺎدرات إﻟـﻰ دول ﺛﺎﻟﺜﺔ ﺗـﺨـﻀـﻊ ﻓـﻴـﻬـﺎ اﻟـﺴـﻠـﻊ اﻷﻣـﻴـﺮﻛـﻴـﺔ ﻟﺮﺳﻮم، ﻟﻜﻦ ﻫﺬا اﳌﻜﺴﺐ اﻟﻄﻔﻴﻒ ﺳﻴﻜﻮن ﻣﺆﻗﺘﺎ وﺳﻴﺒﻄﻠﻪ ﺟﺰﺋﻴﺎ اﻷﺛﺮ اﻟﺴﻠﺒﻲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻋﻠﻰ اﻟﺜﻘﺔ.

ﻓﻲ ﻏﻀﻮن ذﻟﻚ، ﻗﺪ ﺗﻨﺨﻔﺾ اﻟـﺘـﺠـﺎرة اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺑﻤﺎ ﻳﺼﻞ إﻟﻰ ﺛﻼﺛﺔ ﻓـﻲ اﳌـﺎﺋـﺔ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣـﻊ ﻓﺘﺮة اﻷﺳﺎس، وﻓﻘﺎ ﻟﺘﻘﺪﻳﺮات اﻟﺒﻨﻚ.