هل تكون الأسواق الناشئة أيقونة ٢٠١٩؟

توقعات بتحقيق مكاسب كبرى مع حركة نزوح قوية لرؤوس الأموال

يــــشــــيــــر أغــــــلــــــب الــــتــــقــــاريــــر الاقـــتـــصـــاديـــة المـــرمـــوقـــة إلـــــى أن الأســواق الناشئة بصدد ارتفاع مؤشراتها خـلال الـعـام الـجـاري، وتـحـقـيـق مـكـاسـب قــويــة... ومـع حــركــة نــــزوح واضــحــة لـتـدفـقـات رأس المــال مـن الأســـواق المتقدمة تـــجـــاه الأســــــــواق الــنــاشــئــة، فــإن تلك الـتـوقـعـات تصبح أكـثـر قوة وجدية.

المــــــــؤشــــــــرات الــــقــــويــــة تـــأتـــي متزامنة مـع بــدء المـرحـلـة الأولــى لضم السوق السعودية لمؤشري »فـوتـسـي راســــل« و»إس آنــد بي داو جــونــز« لــلأســواق الـنـاشـئـة، أمـــس (الاثـــنـــين)، وهـــو مــا يعني أن العوامل الإيجابية ستنعكس بــقــوة عــلــى الـــســـوق الــســعــوديــة، والــتــي يـتـوقـع أغـلـب الـخـبـراء أن تــكــون شـــديـــدة الــجــاذبــيــة خــلال المــــرحــــلــــة المـــقـــبـــلـــة لــلاســتــثــمــار الأجنبي.

وفي تقرير حديث، قال »بنك أوف أمــيــركــا« إن تـدفـقـات تـزيـد قليلاً على ٦٠ مليار دولار نزحت من الأسهم منذ بداية العام، كما خـــرجـــت مـــن الأســــــــواق المـتـقـدمـة تـدفـقـات بنحو ٨٠ مـلـيـار دولار، فيما دخل ما يزيد قليلاً على ١٨ مليار دولار إلى الأسواق الناشئة، وذلــــك اســتــنــاداً إلـــى بـيـانـات من »إي بــــي إف آر« الـــتـــي تــرصــد الـتـدفـقـات. وأشـــار محللو البنك إلــى أن الـسـنـدات شـهـدت دخــول تـدفـقـات بقيمة ٨٫٨ مليار دولار خــلال الأسـبـوع الأول مـن الشهر الـــجـــاري، وأن صــنــاديــق الـذهـب سجّلت نزوح تدفقات بقيمة ١٫٢ مليار دولار.

مـــــــن جـــــانـــــبـــــه، كــــشــــف بــنــك »مـورغـان ستانلي« عن توقعاته بـارتـفـاع فــي الأســــواق الـنـاشـئـة، وارتفاع مؤشر الأسواق الناشئة بنحو ٨٪ بنهاية الـعـام الحالي ٢٠١٩، وأوضح تقرير للبنك نقلته شبكة »سي إن بي سي« الأميركية أن عـــوامـــل قــلــيــلــة ســتــســهــم فـي ارتقاع مؤشر »مورغان ستانلي لــلأســواق الـنـاشـئـة،« مــن بينها الـنـظـرة التصاعدية إلـى الأسهم الــصــيــنــيــة، ومــحــفــزات مـتـوقـعـة ًبالنسبة إلى الاقتصاد الصيني، إضافة إلـى سعر النحاس. وقال الــتــقــريــر إن الــحــوافــز الـصـيـنـيـة ستفيد المنطقة والعالم من خلال تجارة المواد الصناعية، والطلب عـــلـــى الــــخــــدمــــات بـــمـــا فـــــي ذلـــك السياحة، وكذلك توقعات الموارد.

ولفت »مورغان ستانلي « إلى أن المستثمرين الذين يرغبون في قيادة المسيرة يجب أن يتطلعوا إلـى الصين والهند وإندونيسيا وســنــغــافــورة والـــبـــرازيـــل. ونـبّـه الــتــقــريــر أيـــضـــاً إلـــــى أداء سـعـر الـنـحـاس الــذي يُـنـظـر إلـيـه غالباً عـلـى أنــه مـؤشـر رئـيـسـي لصحة الاقـــتـــصـــاد بــســبــب اســتــخــدامــه عــلــى نــطــاق واســـــع فـــي مـخـتـلـف القطاعات. مشيراً إلـى أن أسعار النحاس قد ارتفعت أكثر من ١٠٪ إلى أعلى مستوياتها منذ يونيو (حزيران) من عام ٢٠١٨.

أمـــــــــا شـــــركـــــة »بـــــــــــلاك روك« الأمـيـركـيـة، فـإن مـديـر الاستثمار بـهـا غـــــوردون فــريــزر، يـتـوقـع أن أسهم الأسواق الناشئة ستسترد »معظم، إن لم يكن كل« الخسائر الــــتــــي لـــحـــقـــت بـــهـــا فـــــي ٢٠١٨. مــوضــحــاً أن تــحــســن الــســيــولــة بـــالأســـواق الــنــاشــئــة، مـصـحـوب بــاتــبــاع الاحــتــيــاطــي الـفـيـدرالـي (البنك المركزي الأميركي) سياسة تهدئة على صعيد أسعار الفائدة، وأيضاً قرارات خفض الفائدة من جانب البنوك المركزية بالأسواق الــنــاشــئــة وإجـــــــــــراءات الـتـحـفـيـز

ّ الـصـيـنـيـة أث ــــرت بـشـكـل إيـجـابـي عـلـى الأســـــواق الـنـاشـئـة، والـتـي استأنفت أداءها الإيجابي مطلع عام ٢٠١٩ وعوّضت الأداء السلبي خــلال الـنـصـف الـثـانـي مــن الـعـام الماضي.

وقــال فـريـزر: »كـل التحديات الرئيسية التي واجهت الأسـواق الــنــاشــئــة الــــعــــام المــــاضــــي جــرى التغلب عليها، وعــادت السيولة الـــعـــالمـــيـــة لــتــصــبــح فـــــي صــالــح الأسواق الناشئة .«

كما تـرى »بـلاك روك،« وهي أكـبـر شـركـة لإدارة الأصــول حول العالم، أن الأسواق الناشئة يمكن أن تكون »تجارة العقد« مع عودة المـسـتـثـمـريـن إلــــى الأصــــــول ذات المخاطر العالية، إلى جانب تعافي ونمو بيانات النشاط الصناعي في جميع أنحاء العالم النامي.

وقال المدير الإداري بالشركة عـامـر بـسـاط، الأســبــوع المـاضـي، لـ »بلومبرغ«، إن هناك قيمة أكبر فـــي الـــــــدول الــنــامــيــة عــلــى المـــدى الـطـويـل مــع تـكـالـب المستثمرين عــــلــــى الأصــــــــــــول ذات الــــعــــوائــــد المرتفعة، كما أن الأسواق الناشئة تتوسع بوتيرة أسـرع مـن الـدول الأكثر صناعية.

وفي الوقت نفسه، من المرجح أن يتعافى النمو الاقتصادي في الصين خـلال النصف الثاني من الــعــام الــحــالــي، مــا يــوفــر ريـاحـاً داعمة للأوراق المالية ذات المخاطر الـعـالـيـة. وأوضـــــح بــســاط، وهـو اقتصادي كبير سابق في صندوق النقد الدولي والذي تخصص في أسواق الدين، أن الأسواق الناشئة لم تعد فئة الأصول غير المفضلة كما اعتادت أن تكون.

ويــأتــي تــفــاؤل »بــــلاك روك« تجاه الأسواق الناشئة بالتزامن مــع أفــضــل بــدايــة لــعــام مـنـذ عـام ٢٠١٢ سجّلتها أسواق ديون الدول النامية هذا العام، حسب »أرقام«. وذكــــر مــديــر أكــبــر شــركــة لإدارة الأصول في العالم أنه من الصعب رؤيــــة الــــــدولار يـصـعـد بــقــوة في الوقت الذي يميل فيه »الاحتياطي الفيدرالي « إلى اتباع نهج التحلي بـالـصـبـر بــشــأن تــشــديــد مـوقـفـه النقدي. وتابع: »وبناءً على هذه الخلفية، فإنه قد تكون هناك قيمة بشكل خاص في أصول البرازيل وجـنـوب أفريقيا وإندونيسيا،« مــضــيــفــا أنــــــه يـــتـــوقـــع مــفــاجــآت إيجابية في البرازيل على خلفية بـرنـامـج إصــلاح الـرئـيـس جايير بولسونارو والـذي يدعم العملة المحلية »الريال«.

وقـــــــال إن المــســتــثــمــريــن قـد يــــضــــطــــرون إلــــــــى رؤيــــــــــة بــعــض التقلبات فـي الـبـدايـة لكن بشكل عام فإن أكبر اقتصاد في أميركا الجنوبية يسير في اتجاه واعد للغاية.

وفــــــي نـــفـــس الـــــوقـــــت، ذكـــر بساط أن جنوب أفريقيا توفر فرصة استثمارية مهمة، حيث يــحــتــمــل أن يـــصـــبـــح الـــتـــجـــار مـتـشـائـمـين بـشـكـل مــفــرط قبل الانـتـخـابـات المـزمـع عـقـدهـا في مايو (أيــار) المقبل. وأشــار إلى أن الــعــمــلات الآســـيـــويـــة تـبـدو رخــيــصــة لــلــغــايــة وبــخــاصــة الروبية الإندونيسية.

تُظهر الأرقام نزوحاً لرؤوس الأموال من الأسواق المتقدمة إلى الأسواق الناشئة (غيتي)