اﻧﺨﻔﺎض ﻋﻮاﺋﺪ اﻟﺴﻨﺪات اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ... واﻹﺻﺪارات اﻟﺨﻠﻴﺠﻴﺔ ﻗﻮﻳﺔ
اﻟﺪﻳﻦ اﳋﻠﻴﺠﻲ اﻹﺟﻤﺎﻟﻲ اﳌﱰاﻛﻢ ٤١٥ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر
اﺳــﺘــﻤــﺮ اﻧــﺨــﻔــﺎض ﻋــﻮاﺋــﺪ اﻟــﺴــﻨــﺪات اﻟــﻌــﺎﳌــﻴــﺔ ﻓـــﻲ اﻟــﺮﺑــﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ ﻣﻦ ٩١٠٢. وذﻟﻚ ﺑﺴﺒﺐ ﺗـــــﺮاﺟـــــﻊ اﻟـــﻨـــﻤـــﻮ اﻻﻗــــﺘــــﺼــــﺎدي اﻟﻌﺎﳌﻲ، واﻧﺨﻔﺎض اﻟﺘﻀﺨﻢ، واﻧـــﺘـــﻬـــﺎج ﺳــﻴــﺎﺳــﺔ ﺗـﻴـﺴـﻴـﺮﻳـﺔ ﻣـﻦ ﻗﺒﻞ اﻟـﻔـﻴـﺪراﻟـﻲ اﻷﻣﻴﺮﻛﻲ، ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ ﻋﺪم إﺣﺮاز ﺗﻘﺪم ﻓﻲ اﻟـﻨـﺰاع اﻟﺘﺠﺎري اﻷﻣﻴﺮﻛﻲ - اﻟﺼﻴﻨﻲ.
وﻓــﻲ ﻏـﻀـﻮن ذﻟـــﻚ، اﻗﺘﻔﺖ ﻋﻮاﺋﺪ ﺳﻨﺪات ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺘﻌﺎون اﻟـــﺨـــﻠـــﻴـــﺠـــﻲ أﺛــــــــﺮ ﻧـــﻈـــﻴـــﺮاﺗـــﻬـــﺎ اﻟــﻌــﺎﳌــﻴــﺔ، ﻣــﻊ ﺗــﺮاﺟــﻌــﺎت أﻛـﺜـﺮ ﺣــــــﺪة رﻏــــــﻢ ارﺗـــــﻔـــــﺎع اﳌــﺨــﺎﻃـــﺮ اﻟـﺠـﻴـﻮﺳـﻴـﺎﺳـﻴـﺔ. وﻗـــﺪ ﺗــﺄﺛــﺮت ﻋـــﻮاﺋـــﺪ ﺳـــﻨـــﺪات دول ﻣﺠﻠﺲ اﻟــــﺘــــﻌــــﺎون اﻟـــﺨـــﻠـــﻴـــﺠـــﻲ، وﻓــﻘــﺎ ﻟﺘﻘﺮﻳﺮ ﺻﺎدر ﻋﻦ ﺑﻨﻚ اﻟﻜﻮﻳﺖ اﻟــــﻮﻃــــﻨــــﻲ، ﺑـــﺴـــﻴـــﺎﺳـــﺔ ﺧــﻔــﺾ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة، واﻟﻄﻠﺐ اﻟﻘﻮي ﻋﻠﻰ إﺻﺪارات اﻟﺪﻳﻦ اﻹﻗﻠﻴﻤﻴﺔ واﻟﻨﺎﺗﺞ ﻋﻦ إدراﺟﻬﺎ ﻓﻲ اﳌﺆﺷﺮ اﻟﻘﻴﺎﺳﻲ ،(EMBI) إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ اﻟﻌﻮاﺋﺪ اﻟﺠﻴﺪة ﻧﺴﺒﻴﺎ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﳌﺨﺎﻃﺮ.
وﻛـــــﺎﻧـــــﺖ إﺻـــــــــــــﺪارات دول ﻣــﺠــﻠــﺲ اﻟـــﺘـــﻌـــﺎون اﻟـﺨـﻠـﻴـﺠـﻲ ﻗﻮﻳﺔ ﻣﺠﺪدا ﻓﻲ اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ ﻣــــــﻦ ٩١٠٢. ﻣـــﺴـــﺘـــﻔـــﻴـــﺪة ﻣــﻦ اﻧـﺨـﻔـﺎض ﺗﻜﺎﻟﻴﻒ اﻻﻗــﺘــﺮاض وﺑـﻴـﺌـﺔ اﻟـﻄـﻠـﺐ اﳌــﻮاﺗــﻴــﺔ، ﺣﻴﺚ ﺑﻠﻎ ﻣﺠﻤﻮع إﺻﺪارات اﻟﺴﻨﺪات واﻟﺼﻜﻮك )اﳌﺤﻠﻴﺔ واﻟﺪوﻟﻴﺔ( ٠٣ ﻣـــﻠـــﻴـــﺎر دوﻻر أﻣـــﻴـــﺮﻛـــﻲ، ﻫـــﻴـــﻤـــﻨـــﺖ ﻋـــﻠـــﻴـــﻬـــﺎ اﻟــــﺴــــﻨــــﺪات اﻟـﺴـﻴـﺎدﻳـﺔ وإﺻــــﺪارات اﻟﺒﻨﻮك اﳌﺤﻠﻴﺔ ﻓﻲ اﻹﻣﺎرات وﻗﻄﺮ.
اﻟﻌﻮاﺋﺪ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ
أﻛــــــﺪ اﻟـــﺘـــﻘـــﺮﻳـــﺮ أن ﻋـــﻮاﺋـــﺪ اﻟﺴﻨﺪات اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ﺣﺎﻓﻈﺖ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺎر ﺳﻠﺒﻲ ﻓﻲ اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ ﻣﻦ ٩١٠٢. وذﻟﻚ ﺑﺴﺒﺐ اﺳﺘﻤﺮار ﻋـــــﺪم ﺣـــﺎﻟـــﺔ اﻟـــﻴـــﻘـــﲔ، واﺗـــﺨـــﺎذ اﻟـــﺴـــﻴـــﺎﺳـــﺎت اﻟــﻨــﻘــﺪﻳــﺔ ﻣــﺴــﺎرﴽ ﺗﻮﺳﻌﻴﴼ، إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ اﻧﺨﻔﺎض ﻣﺴﺘﻮﻳﺎت اﻟﺘﻀﺨﻢ وﺗﺒﺎﻃﺆ اﻟـــﻨـــﻤـــﻮ اﻻﻗــــﺘــــﺼــــﺎدي. وﺷـــﻜـــﻞ اﻟـﺠـﺎﻧـﺐ اﻟـﺴـﻴـﺎﺳـﻲ ﻣــﺰﻳــﺪا ﻣﻦ اﻟﻀﻐﻂ، ﻣﻊ ﺗﻄﻮرات اﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺑﻌﺰل اﻟﺮﺋﻴﺲ اﻷﻣﻴﺮﻛﻲ دوﻧﺎﻟﺪ ﺗــﺮﻣــﺐ واﺳــﺘــﻤــﺮار ﻋــﺪم اﻟﻴﻘﲔ ﺑـــﺸـــﺄن ﺧـــــﺮوج ﺑــﺮﻳــﻄــﺎﻧــﻴــﺎ ﻣﻦ اﻻﺗــﺤــﺎد اﻷوروﺑــــﻲ. ﻓﻘﺪ ﺷﻬﺪ اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ ﺗﺨﻔﻴﺾ ﻣﺠﻠﺲ اﻻﺣـــﺘـــﻴـــﺎط اﻟـــﻔـــﻴـــﺪراﻟـــﻲ ﻟـﺴـﻌـﺮ اﻟــﻔــﺎﺋــﺪة ﻣـﺮﺗـﲔ ﻋـﻠـﻰ اﻟـﺘـﻮاﻟـﻲ، ﺑﻤﻘﺪار ٥٢ ﻧﻘﻄﺔ أﺳﺎس ﻓﻲ ﻛﻞ ﻣﺮة )ﻳﻮﻟﻴﻮ/ ﺗﻤﻮز وﺳﺒﺘﻤﺒﺮ/ أﻳــﻠــﻮل(، ﻣﻤﺎ ﺳـﺎﻋـﺪ ﻋﻠﻰ ﺑﻘﺎء ﻋـــﻮاﺋـــﺪ اﻟـــﺴـــﻨـــﺪات ﻣـﻨـﺨـﻔـﻀـﺔ،
ﻓـــﻲ ﺣـــﲔ ﻗــــﺪم اﻟــﺒــﻨــﻚ اﳌــﺮﻛــﺰي اﻷوروﺑــــﻲ ﺗﺤﻔﻴﺰا ﺟــﺪﻳــﺪا ﻓﻲ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ.
وﺷـﻬـﺪت ﻋـﻮاﺋـﺪ اﻟﺴﻨﺪات اﻟـﺤـﻜـﻮﻣـﻴـﺔ اﻟـﺒـﺮﻳـﻄـﺎﻧـﻴـﺔ أﻛـﺒـﺮ اﻟــﺘــﺮاﺟــﻌــﺎت اﻟــﺮﺑــﻌــﻴــﺔ ﺑـﻤـﻘـﺪار ٥٣ ﻧﻘﻄﺔ ﻋـﻠـﻰ أﺳـــﺎس رﺑـﻌـﻲ، ﺗﻠﺘﻬﺎ ﻋﻮاﺋﺪ ﺳﻨﺪات اﻟﺨﺰاﻧﺔ اﻷﻣــﻴــﺮﻛــﻴــﺔ ﻷﺟــــﻞ ٠١ ﺳــﻨــﻮات وﻋــــﻮاﺋــــﺪ اﻟـــﺴـــﻨـــﺪات اﻷﳌــﺎﻧــﻴـــﺔ اﻟـــﺘـــﻲ اﻧــﺨــﻔــﻀــﺖ ﺑـــﻤـــﻘـــﺪار ٣٣ ﻧﻘﻄﺔ أﺳﺎس و٤٢ ﻧﻘﻄﺔ أﺳﺎس ﻋــﻠــﻰ اﻟـــﺘـــﻮاﻟـــﻲ. وﻟـــﻜـــﻦ ﻋــﻮاﺋــﺪ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ اﻟﻴﺎﺑﺎﻧﻴﺔ ﻛﺎﻧﺖ أﻗﻞ ﺗـﺄﺛـﺮا، إذ اﻧﺨﻔﻀﺖ ﺑﻤﻘﺪار ٦ ﻧﻘﺎط أﺳﺎس ﻓﻘﻂ، وﻟﻜﻨﻬﺎ، إﻟﻰ ﺟﺎﻧﺐ ﻋﻮاﺋﺪ اﻟﺴﻨﺪات اﻷﳌﺎﻧﻴﺔ، أﺻـــﺒـــﺤـــﺖ اﻵن ﻓـــــﻲ اﻟـــﻨـــﻄـــﺎق اﻟﺴﻠﺒﻲ ﺑﺸﻜﻞ ﻗــﻮي. وإﺿﺎﻓﺔ إﻟـــﻰ ذﻟـــﻚ، ﺗــﺠــﺪر اﻹﺷــــﺎرة إﻟـﻰ أن ﻣـﻨـﺤـﻨـﻰ اﻟــﻌــﺎﺋــﺪ اﻷﻣـﻴـﺮﻛـﻲ ﻟــﻢ ﻳـﻌـﺪ ﻣـﻌـﻜـﻮﺳـﺎ، ﺣـﻴـﺚ دﻓـﻊ ﺧﻔﺾ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻷﺧﻴﺮ ﻣــﻨــﺤــﻰ اﻟــﻌــﺎﺋــﺪ ﺻــــﻮب اﺗــﺠــﺎه إﻳﺠﺎﺑﻲ ﺑﺸﻜﻞ ﻃﻔﻴﻒ.
وﻛﻤﺎ ﻛـﺎن ﻣﺘﻮﻗﻌﺎ، ﺗﺒﻠﻮر ﺛﺎﻟﺚ ﺧﻔﺾ ﳌﺠﻠﺲ اﻻﺣﺘﻴﺎط اﻟــﻔــﻴــﺪراﻟــﻲ ﺑــﻤــﻘــﺪار ٥٢ ﻧﻘﻄﺔ أﺳـــــﺎس ﻓـــﻲ أﻛــﺘــﻮﺑــﺮ )ﺗــﺸــﺮﻳــﻦ اﻷول( ﻟﻴﺼﻞ ﺑﺬﻟﻚ إﻟﻰ اﻟﻨﻄﺎق اﳌــﺴــﺘــﻬــﺪف ٠٥٫١ - ٥٧٫١ ﻓـﻲ اﳌﺎﺋﺔ، وﻟﻜﻦ اﳌﺠﻠﺲ ﻗﺪ اﻋﺘﻤﺪ ﻣﻮﻗﻔﺎ أﻛﺜﺮ ﺣﻴﺎدﻳﺔ ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ، ﻣﺸﻴﺮﴽ إﻟــﻰ أن دورة اﻟﺘﻴﺴﻴﺮ ﻗــﺪ ﻻ ﺗـﺴـﺘـﻤـﺮ ﺣـﻴـﺚ ﺟـــﺎء ذﻟـﻚ ﻓــــــﻲ أﻋــــــﻘــــــﺎب ﺻــــــــــﺪور ﺗـــﻘـــﺮﻳـــﺮ إﻳـﺠـﺎﺑـﻲ ﻟﻠﻮﻇﺎﺋﻒ اﻷﻣﻴﺮﻛﻴﺔ
وﻳــﺒــﻘــﻰ اﻟــﻘــﻄــﺎع اﻻﺳــﺘــﻬــﻼﻛــﻲ ﺟـﻴـﺪا ﻧﺴﺒﻴﺎ رﻏــﻢ أن اﻟﻨﺸﺎط اﻟــﺘــﺠــﺎري واﻟـﺼـﻨـﺎﻋـﻲ ﻻ ﻳــﺰال ﺿﻌﻴﻔﴼ ﻓـﻲ اﻟــﻮﻻﻳــﺎت اﳌﺘﺤﺪة وأوروﺑﺎ. ﻛﻤﺎ اﻧﺨﻔﻀﺖ أﻳﻀﺎ ﺗــــﻮﺗــــﺮات اﻟـــﺴـــﻮق ﻓـــﻲ أﻛــﺘــﻮﺑــﺮ )ﺗــﺸــﺮﻳــﻦ اﻷول( وﺳـــﻂ ﺑﻌﺾ اﻟـــﺘـــﻄـــﻮرات اﻹﻳــﺠــﺎﺑــﻴــﺔ ﺑـﺸـﺄن ﺧــﺮوج ﺑﺮﻳﻄﺎﻧﻴﺎ ﻣـﻦ اﻻﺗـﺤـﺎد اﻷوروﺑـــــــﻲ واﻟـــﻨـــﺰاع اﻟــﺘــﺠــﺎري اﻷﻣﻴﺮﻛﻲ - اﻟﺼﻴﻨﻲ.
وﻗﺪ أدى اﻟﺘﺤﻮل ﻓﻲ اﻟﺜﻘﺔ إﻟـــــﻰ اﻧـــﺨـــﻔـــﺎض اﻟـــﻄـــﻠـــﺐ ﻋـﻠـﻰ اﳌـــﻼذات اﻵﻣـﻨـﺔ وإﻟــﻰ اﻧﺘﻌﺎش ﻓــﻲ أﺳــــﻮاق اﻷﺳـــﻬـــﻢ. وﺑﺴﺒﺐ ذﻟــــــــﻚ، ارﺗـــــﻔـــــﻊ ﻋــــﺎﺋــــﺪ ﺳـــﻨـــﺪات اﻟﺨﺰﻳﻨﺔ اﻷﻣﻴﺮﻛﻴﺔ ﻵﺟﻞ ﻋﺸﺮ ﺳـــــﻨـــــﻮات ﻣـــــﻦ ٥٫١ ﻓـــــﻲ اﳌـــﺎﺋـــﺔ ﻓـــﻲ أﻏــﺴــﻄــﺲ )آب( إﻟـــــﻰ ٧٫١ ﻓـــﻲ اﳌـــﺎﺋـــﺔ ﻓـــﻲ ﺑـــﺪاﻳـــﺔ ﻧـﻮﻓـﻤـﺒـﺮ )ﺗﺸﺮﻳﻦ اﻟﺜﺎﻧﻲ(.
ﻋﻮاﺋﺪ اﻟﺴﻨﺪات اﳋﻠﻴﺠﻴﺔ
ﺗــــﺒــــﻌــــﺖ ﻋـــــــﻮاﺋـــــــﺪ ﺳــــﻨــــﺪات ﻣــﺠــﻠــﺲ اﻟـــﺘـــﻌـــﺎون اﻟــﺨــﻠــﻴــﺠــﻲ اﻟـــﺴـــﻴـــﺎدﻳـــﺔ ﻋـــﻮاﺋـــﺪ ﻧــﻈــﻴــﺮاﺗــﻬــﺎ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ واﻧﺨﻔﻀﺖ ﻓـﻲ اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ ﻣﻦ ٩١٠٢. وﻟﻜﻦ ﺑﺸﻜﻞ أﻛﺒﺮ ﻋﻤﻮﻣﺎ. ﻓﻘﺪ ﺗﺄﺛﺮت ﻋﻮاﺋﺪ ﺳــﻨــﺪات دول ﻣﺠﻠﺲ اﻟـﺘـﻌـﺎون ﺑﻌﻮاﻣﻞ ﻋﺎﳌﻴﺔ ﻣﻨﻬﺎ اﳌﺨﺎوف ﺑﺸﺄن اﻟﻨﻤﻮ، وﺳﻴﺎﺳﺔ اﻟﺘﻴﺴﻴﺮ اﻟـﻨـﻘـﺪي، وﻋـــﺪم اﻟﻴﻘﲔ اﳌﺤﻴﻂ ﺑـﺎﳌـﻔـﺎوﺿـﺎت اﻟـﺘـﺠـﺎرﻳـﺔ. وﻟﻜﻦ ﻋــــــﻮاﻣــــــﻞ أﺧـــــــــــﺮى أﺛـــــــــــﺮت ﻋــﻠــﻰ ﺗـــﺮاﺟـــﻌـــﺎت اﻟـــﻌـــﻮاﺋـــﺪ، وﺑــﺸــﻜــﻞ
رﺋــﻴــﺴــﻲ اﻟــﺘــﺪﻓــﻘــﺎت اﻷﺟــﻨــﺒــﻴــﺔ اﻟــﻜــﺒــﻴــﺮة اﻟـــﺘـــﻲ ﺟـــــﺎء ت ﺑـﺴـﺒـﺐ إدراج اﻟــــﺴــــﻨــــﺪات اﻟـــﺴـــﻴـــﺎدﻳـــﺔ ﻟــــﺨــــﻤــــﺲ دول ﻣــــــــﻦ ﻣـــﺠـــﻠـــﺲ اﻟﺘﻌﺎون اﻟﺨﻠﻴﺠﻲ )ﺑﺎﺳﺘﺜﻨﺎء ﻋـــﻤـــﺎن( ﻓـــﻲ اﳌـــﺆﺷـــﺮ اﻟــﻘــﻴــﺎﺳــﻲ »ﺟـــﻲ ﺑــﻲ ﻣـــﻮرﻏـــﺎن« ﻟــﻸﺳــﻮاق اﻟﻨﺎﺷﺌﺔ (EMBI) ﺑﺄﺻﻮل ﻣﺪارة ﺗﻘﺪر ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﺑﻤﺒﻠﻎ ٠٠٣ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻗﻴﺎﺳﺎ إﻟـﻰ ﻫـﺬا اﳌﺆﺷﺮ. وﻧﺘﺞ ﻋﻦ اﻹدراج، اﻟﺬي ﺑﺪأ ﻓﻲ ﻳــﻨــﺎﻳــﺮ )ﻛـــﺎﻧـــﻮن اﻟــﺜــﺎﻧــﻲ( ٩١٠٢ واﻧﺘﻬﻰ ﻓﻲ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ )أﻳـﻠـﻮل(، ﺗﺪﻓﻘﺎت أﺟﻨﺒﻴﺔ ﺑﻨﺤﻮ ٠٣ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر، ﺷﻜﻠﺖ ﻧﺤﻮ ١١ ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻣﻦ اﳌﺆﺷﺮ اﳌﺬﻛﻮر ﻟﺪول ﻣﺠﻠﺲ اﻟــﺘــﻌــﺎون اﻟـﺨـﻠـﻴـﺠـﻲ اﻟـﺨـﻤـﺲ. واﻟﺠﺪﻳﺮ ذﻛﺮه أن ﻫﺬه اﻟﻌﻮاﻣﻞ ﻋﻮﺿﺖ ارﺗﻔﺎع اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﺬي ﻛﺎد أن ﻳـﻨـﺘـﺞ ﻋــﻦ ازدﻳـــــﺎد اﳌـﺨـﺎﻃـﺮ اﻟــﺠــﻴــﻮﺳــﻴــﺎﺳــﻴــﺔ اﻟـــﺘـــﻲ ﻃـــﺮأت ﻋﻘﺐ اﻟﻬﺠﻤﺎت اﻹرﻫﺎﺑﻴﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻌﺮﺿﺖ ﻟﻬﺎ اﳌﻨﺸﺂت اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ ﻓﻲ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ )أﻳﻠﻮل( اﳌﺎﺿﻲ.
وﺷـﻬـﺪت ﻋﻤﺎن واﻟﺒﺤﺮﻳﻦ أﻛــــﺜــــﺮ اﻟــــﺘــــﺮاﺟــــﻌــــﺎت ﺣـــــــﺪة ﻓــﻲ ﻋـــﻮاﺋـــﺪ ﺳــﻨــﺪاﺗــﻬــﺎ اﻟــﺴــﻴــﺎدﻳــﺔ، اﻟﺘﻲ ﺗﺮاﺟﻌﺖ ﺑﻤﻘﺪار ٤٨ و٣٨ ﻧﻘﻄﺔ أﺳــﺎس ﻋﻠﻰ اﻟـﺘـﻮاﻟـﻲ، إذ أن اﻟﺪوﻟﺘﲔ اﻋﺘﻤﺪﺗﺎ إﺻﻼﺣﺎت ﺗﻬﺪف إﻟﻰ ﺿﺒﻂ أوﺿﺎع اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ. وﺑﺎﻟﻔﻌﻞ، ﺗﺸﻴﺮ اﻟﺘﻘﺎرﻳﺮ اﻟـﺤـﺪﻳـﺜـﺔ إﻟــﻰ ﺗﺤﺴﻦ ﻣﻠﺤﻮظ ﻓـــــﻲ اﻟـــــﻮﺿـــــﻊ اﳌـــــﺎﻟـــــﻲ اﻟـــﺤـــﺎﻟـــﻲ ﻟـــﻌـــﻤـــﺎن، وﻳـــﺒـــﺪو أن اﻟــﺒــﺤــﺮﻳــﻦ ﺗﻤﻀﻲ ﻓﻲ ﻣﺴﺎرﻫﺎ ﻟﻠﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ ﻋﺠﺰ اﳌﻴﺰاﻧﻴﺔ ﺑﺤﻠﻮل ٢٢٠٢. وﻧــﺘــﻴــﺠــﺔ ﻟـــﺬﻟـــﻚ، ﻛــﺎﻧــﺖ ﻋــﻮاﺋــﺪ اﻹﺻــﺪارات اﻟﺴﻴﺎدﻳﺔ اﻟﺠﺪﻳﺪة ﻟﻠﺒﺤﺮﻳﻦ وﻋـﻤـﺎن ﻓـﻲ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ وأﻏﺴﻄﺲ، ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻮاﻟﻲ أﻗﻞ ﻣﻦ ﻋﻮاﺋﺪ اﻹﺻﺪارات اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ.
وﻗـــــــــــــــــﺪ ﻳـــــــــــﻜـــــــــــﻮن إﻃـــــــــــــﻼق »اﻟــﺒــﺮﻧــﺎﻣــﺞ اﻟــﻮﻃــﻨــﻲ ﻟــﻠــﺘــﻮازن اﳌـﺎﻟـﻲ« اﻟﺠﺪﻳﺪ ﻗﺪ ﺳﺎﻋﺪ ﻋﻠﻰ ارﺗــــــﻔــــــﺎع اﻟـــﻄـــﻠـــﺐ ﻋـــﻠـــﻰ اﻟـــﺪﻳـــﻦ اﻟﻌﻤﺎﻧﻲ، اﻷﻣــﺮ اﻟــﺬي ﻳﻤﻜﻦ أن ﻳـــﺴـــﺮع ﺿــﺒــﻂ أوﺿـــــﺎع اﳌــﺎﻟــﻴــﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺧﻔﺾ اﻹﻧﻔﺎق وﺗﺤﺴﲔ زﻳﺎدة اﻹﻳﺮادات. وﻓﻲ ﻫـــﺬه اﻷﺛـــﻨـــﺎء، ﺗــﺮاﺟــﻌــﺖ ﻋـﻮاﺋـﺪ اﻟــﺴــﻨــﺪات اﻟـﺴـﻴـﺎدﻳـﺔ اﻟﻜﻮﻳﺘﻴﺔ ﻓــﻲ اﻷﺳـــﻮاق اﻟـﺜـﺎﻧـﻮﻳـﺔ ﺑﻤﻘﺪار ٣٢ ﻧﻘﻄﺔ أﺳـــﺎس، ﺗﻤﺎﺷﻴﺎ ﻣﻊ اﳌﺴﺎرات اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ واﻹﻗﻠﻴﻤﻴﺔ.
وﻗـــﺪ ﺗﺴﺘﻤﺮ ﻋـﻠـﻰ اﻷرﺟـــﺢ ﻋـــﻮاﺋـــﺪ ﺳـــﻨـــﺪات دول ﻣـﺠـﻠـﺲ اﻟــﺘــﻌــﺎون اﻟـﺨـﻠـﻴـﺠـﻲ ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ ﺑــﺎﻟــﺘــﺄﺛــﺮ ﺑـــﺎﻟـــﻌـــﻮاﺋـــﺪ اﻟــﻌــﺎﳌــﻴــﺔ، اﻟﺘﻲ اﻧﺨﻔﻀﺖ ﻓﻲ اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ ﻣــﻦ ٩١٠٢ ﺑﺴﺒﺐ اﳌــﺨــﺎوف ﻣﻦ ﺗﺒﺎﻃﺆ اﻟﻨﻤﻮ واﻟﺘﺠﺎرة. وﻟﻜﻦ ﺗــــﺮاﺟــــﻊ ﻋــــﻮاﺋــــﺪ ﺳــــﻨــــﺪات دول ﻣــﺠــﻠــﺲ اﻟـــﺘـــﻌـــﺎون اﻟــﺨــﻠــﻴــﺠــﻲ ﻗــﺪ ﺗــﻜــﻮن ﻣــﺤــﺪودة إذا ﻣــﺎ ﺑـﺪأ ﺗﺒﺎﻃﺆ اﻟﻨﻤﻮ اﻟﻌﺎﳌﻲ ﺑﺎﻟﺘﺄﺛﻴﺮ ﻋــــﻠــــﻰ اﻟــــﻄــــﻠــــﺐ ﻋــــﻠــــﻰ اﻟـــﻨـــﻔـــﻂ، ﻟـﻴـﺨـﻔـﺾ ﺑــﺬﻟــﻚ أﺳــﻌــﺎر اﻟﻨﻔﻂ وﻳﺰﻳﺪ اﻟﻌﺠﺰ اﳌﺎﻟﻲ وﻣﺘﻄﻠﺒﺎت اﻟــــﺘــــﻤــــﻮﻳــــﻞ ﻓــــــﻲ دول ﻣــﺠــﻠــﺲ اﻟﺘﻌﺎون اﻟﺨﻠﻴﺠﻲ. وﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ أﺧــــﺮى، ﻓـــﺈن ازدﻳـــــﺎد اﻟــﺘــﻮﺗــﺮات اﻹﻗـﻠـﻴـﻤـﻴـﺔ اﻟـﺠـﻴـﻮﺳـﻴـﺎﺳـﻴـﺔ أو اﺳﺘﻤﺮارﻫﺎ ﺳﻴﺮﻓﻊ ﻋﻠﻰ اﻷرﺟﺢ ﻋﻮاﺋﺪ ﻫﺬه اﻟﺴﻨﺪات.
إﺻﺪارات دول ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺘﻌﺎون