Putinov darček

Pokles cien pohonných látok na predvojnové úrovne je dobrou predvianočnou zvesťou, no pominie tak ako vôňa vianočného stromčeka po Troch kráľoch. Rozhodujúcim faktorom je embargo na reexport produktov z ruskej ropy, ktoré bude platiť od pondelka 5. decembra.

To je zlomový bod, ktorého cenové dôsledky sa analytici boja predpovedať, hoci väčšina sa logicky prikláňa k verzii, že nedostatok je dôvodom na rast, nie pokles cien. Rusi preto predávajú ako besní a to prispieva k všeobecnému poklesu cien. Ropa je v porovnaní s marcovým vrcholom o 50 dolárov lacnejšia. Čas medzi stanovením embarga a termínom jeho platnosti využili hráči na trhu na naplnenie svojich zásobníkov. To potvrdzuje aj krivka termínovaných kontraktov na ropu, kde je cena na okamžitom trhu nižšia ako dodávka suroviny o mesiac až sedem mesiacov. Pre rafinérie je výhodnejšie predávať dočasne lacnejšie produkty ako financovať skladovanie. Za horizontom júna 2023 má krivka futurít klesajúci trend a ropa s dodávkou v januári 2025 sa obchoduje na úrovni zhruba 77,5 dolára za barel, čo je o ďalších osem percent menej ako dnes. Hospodárske spomalenie Číny ako dôsledku tvrdohlavého zaslepenia politikou nulovej tolerancie covidu, ktorý zasiahol asi štvrtinu ekonomiky, nerobí cenám ropy dobre. Aktivita vo výrobnom i v nevýrobnom sektore Číny preto v novembri prudko klesla na druhú najnižšiu úroveň od prepuknutia pandémie.

Po zime príde čas opäť naplniť zásobníky a cenové tlaky sa vtedy zdvihnú ako cunami na pláži. Na jar nám dôjde, že lacná nafta bola len vianočný darček báťušku Putina.