Inflačná eufória

analytik J&T Banky

Na akciových trhoch sa na prelome novembra a decembra udržiava konštruktívna atmosféra hraničiaca takmer s eufóriou, čoho dôkazom je aj pokles indexu strachu vix na najnižšie úrovne od januára tohto roka. Následne to priviedlo kľúčový americký index s&p 500 k odrazu okolo 17 percent z októbrových miním.

za rely rastu stála rozširujúca sa séria zverejnených makrodát, ktorá hovorí o zvoľňovaní inflačných tlakov vo svete vďaka zlepšovaniu logistických reťazcov s normalizáciou cien kontajnerovej dopravy, ako aj stabilizácia cien komodít pri súčasnom spomalení agregátneho dopytu pre ochladzovanie ekonomickej aktivity, k čomu čiastočne prispeli zvyšovaním sadzieb aj centrálne banky. Nižšie inflačné tlaky budú preto vytvárať priestor na to, aby centrálni bankári pokračovali v trende sprísňovania menovej politiky obozretnejšie a pomalšie, čo naznačil minulý týždeň aj šéf Fedu Jerome powell. To prispelo k poklesu dlhopisových výnosov a ďalej podporilo akciovú rely.

plusom pre akcie, najmä na ázijských trhoch na čele s Čínou a hongkongom, sú aj čoraz viac sa šíriace správy a aj slovník čínskych úradov, že sa chystá relaxácia politiky nulovej tolerancie voči ochoreniu covid-19 v tejto najľudnatejšej krajine sveta, čo by malo podporiť jej spomaľujúci sa rast. Tieto správy sa postupne pretavili aj do masívneho vyše 30-percentného zisku indexu hang seng za približne mesiac.

európskym akciovým burzám však dodával špeciálnu forsáž ďalší pokles obáv z nedostatku plynu v európe počas zimy, čo prispelo k odrazu paneurópskeho indexu STOXX 600 z októbrového dna o 16 percent.