Zastropovanie cien vždy vedie k nezamýšľaným dôsledkom

Vývoj na trhoch je výsledkom stretu Západu a Ruska, aj malé krajiny chránia svoje záujmy, hovorí Milan Garbiar zo spoločnosti Deloitte na Slovensku.

Prečo MOL nestíha dodávať potrebný objem palív? Akú v tom hrá úlohu?

Ceny palív v Maďarsku boli zastropované na nominálne najnižšej úrovni v regióne. Logicky teda narástol dopyt, na čo musela vláda reagovať najprv zavedením trhovej ceny pre zahraničných motoristov a objemových limitov na tankovanie. Napriek týmto opatreniam bol však o 25 percent vyšší dopyt ako zvyčajne a vlastné zásoby ropy, z ktorej maďarská rafinéria vyrába, klesali. Výpadky dodávok cez ropovod Družba, technické problémy nábehu jednej z výrobných jednotiek v rafinérii MOL a interné projekty rekalibrácie výrobných jednotiek na produkciu z ľahkej ropy z Blízkeho východu zrejme tiež nepomohli.

Aký bol vlastne z dlhodobého hľadiska vývoj ceny ropy? Do akej miery doplatí Maďarsko na tento Orbánov krok?

Treba poznamenať, že ropný priemysel západných krajín sa dostal pod tlak už pred pandémiou, keď aj z dôvodov ochrany klímy sa obmedzovali investície a niektorí ekonómovia dokonca hovorili o podkapitalizácii celého odvetvia. Ceny ropy Brent, WTI a koša OPEC v januári 2020 oscilovali okolo 50 amerických dolárov za barel, pričom tieto ceny dostávali pod tlak krajiny s vyššími marginálnymi nákladmi na produkciu najmä USA, Kanady, ale aj menších producentov z Európskej únie. Následné pandemické zatváranie ekonomík prinieslo cenový šok, keď ceny klesli hlboko pod ťažobné náklady. Cena americkej ropy WTI bola dokonca v apríli 2020 záporná, objem vyprodukovanej ropy narazil na úzke hrdlo obmedzenej finálnej spotreby.

A odvtedy?

Odvtedy cena ropy postupne rástla, pričom prvý vrchol dosiahla na jeseň 2021. Teda práve vtedy, keď Maďarsko zareagovalo cenovým stropom a druhý vrchol bol výsledkom vypuknutia konfliktu na Ukrajine. Počas leta však ceny klesali, ale to sa môže teraz opäť zmeniť. Treba povedať, že ďalší vývoj závisí od súhry mnohých činiteľov, ale osobne vnímam signály ako koordinácia krajín OPEC a konkrétne dosahy dôsledkov sankcií Európskej únie na ruskú ropu ako faktory tlačiace ceny opäť nahor.

Bolo alebo nebolo zastropovanie cien podľa vás dobrý nápad?

Môj profesionálny názor je, že zastropovanie cien je málokedy dobré riešenie. Z ekonomického hľadiska si na to dobre pamätáme z čias centrálne plánovaných ekonomík. Vždy tento krok vedie k nezamýšľaným dôsledkom. Prakticky regulácia znamená buď nedostatok statku, alebo plytvanie s ním. Z tohto hľadiska je prípad cenového stropu v Maďarsku učebnicovým. Na druhej strane je to rozhodnutie z rovnakej kategórie ako zastropovanie cien energií, ktoré odsúhlasila slovenská vláda, alebo sankcie v podobe stropov na ceny plynu alebo ropy z tej-ktorej konkrétnej krajiny. Z tohto ohľadu vnímam kroky maďarských, našich alebo európskych politikov podobne. Zároveň však tiež musím povedať, že regulácia takzvaných prirodzených monopolov je potrebná a opodstatnená, aj keď sa vždy dá diskutovať o jednotlivých politikách alebo dokonca celkovej filozofii tej-ktorej regulácie.

Ako sa podľa vás situácia v Maďarsku bude vyvíjať ďalej? Aké sú tam možnosti?

Maďarská vláda oznámila zrušenie stropov na palivá, pretože boli neudržateľné, a namiesto toho oznámila mimoriadnu daň pre energetické firmy, ktorá vychádza z regulácie Rady Európskej únie. Z tohto hľadiska predpokladám, že Maďarsko bude postupovať podobne ako zvyšok EÚ, teda pôjde cestou mimoriadnych daní.

Na záver: máte nejaký postreh ohľadne tejto témy?

V Európskej únii je dlhodobo nadbytočná rafinérska kapacita, na druhej istá redundancia je dôležitá už aj z hľadiska bezpečnosti. Môj osobný názor je, že schopnosť ovplyvňovať strategické podniky v mene štátnych záujmov je atribútom štátnej suverenity. Momentálna volatilita na energetických trhoch je výsledkom geopolitického stretu Západu a Ruska, pričom sme svedkami toho, že ani malé krajiny sa neotáľajú chrániť svoje záujmy. V tomto kontexte si osobne myslím, že sa Maďarsko nespráva iracionálne, pričom cenové stropy na palivá bol konkrétny krok, ktorý sledoval rovnaký cieľ ako regulácia Rady Európy o mimoriadnych daniach, ale urobili to inak a skôr.

Prakticky regulácia znamená buď nedostatok statku, alebo plytvanie s ním.

Milan Garbiar, senior manažér spoločnosti deloitte na slovensku