Zelený štart do roka 2023

hlavné svetové akciové trhy majú za sebou úspešný štart do roka 2023, keď sú hnané nahor čoraz hlasnejšími signálmi spomaľovania tempa rastu spotrebiteľských cien. to naposledy potvrdili predbežné decembrové čísla inflácie z Nemecka či eurozóny alebo zmierňovanie rastu miezd v Spojených štátoch podľa decembrového nonfarm payrolls reportu.

S čoraz väčšou pravdepodobnosťou možno povedať, že inflačný vrchol je už za nami. preto prichádza aj k rekalibrácii očakávaní ďalšieho sprísňovania menovej politiky smerom nadol, čo sa tiež pretavilo do razantného poklesu dlhopisových výnosov. A to napriek udržiavaniu pomerne jastrabieho slovníka centrálnych bankárov sveta, hovoriaceho o potrebe ešte väčšej reštrikcie monetárnej politiky, ktorá by tak mala zotrvať nejaký čas.

Najmä európskym akciám pomáha aj pád referenčných cien plynu na 13-mesačné minimá, čo zhodilo aj ceny elektriny na minimá z jari roku 2022. Nestojí za tým len teplé januárové počasie, ale aj boom dovozu skvapalneného zemného plynu LNG na starý kontinent, keď sa rýchlo buduje zodpovedajúca regasifikačná infraštruktúra, čo tlačí nadol aj futures s dodávkou v nasledujúcich rokoch.

pomáha aj zníženie spotreby energií. to výrazne znižuje energetické bremeno brzdiace ekonomický rast, čo znamená aj pokles rizika hlbokej recesie. Najviac sa však odrážajú ázijské akcie, ktoré sú dopované ukončením politiky nulovej tolerancie voči koronavírusu v číne spolu s viac prorastovou fiškálnou politikou pekingu. Nadmerný optimizmus však nie je namieste pri riziku poklesu firemných ziskov západu.