Fondy druhého piliera porážajú alternatívu
Indexové a akciové investície sa z dlhodobého hľadiska tešia vysokej výkonnosti. Posledných 10 rokov zas neprialo dlhopisom.
Bratislava – Dôchodkové fondy majú za sebou úspešný rok. To sa odrazilo na zhodnotení uložených úspor, ako aj na príleve nových sporiteľov.
Podľa Asociácie dôchodkových správcovských spoločností vlani do druhého piliera dobrovoľné vstúpilo viac ako 86 366 sporiteľov. A ďalších 8 600 mladých ľudí pribudlo vďaka novozavedenému automatickému vstupu po tom, ako začnú byť aktívni na pracovnom trhu.
Tretí pilier sa zase tešil z viac ako polmiliardového nárastu hodnoty úspor. V percentuálnom vyjadrení v tomto smere dokonca prekonal podielové fondy aj sporivý pilier. Čo sa týka minuloročnej priemernej výkonnosti, rozpätie pri starobnom dôchodkovom sporení aj doplnkovom dôchodkovom sporení bolo približne rovnaké, od približne troch percent až po takmer 20 percent, s výnimkou jediného dlhopisového fondu druhého piliera so stratou −1,83 percenta.
Dôchodkové sporenie je však behom na dlhé trate, viac vypovedajúci je tak pohľad na to, ako uložené peniaze zarábajú za dlhšie časové úseky.
Trojročná výkonnosť
Nie je prekvapením, že pri dlhodobejších intervaloch v zhodnotení kraľujú indexové penzijné fondy. Tie využívajú pasívnu stratégiu sledovania konkrétnych akciových indexov, ako je napríklad MSCI World Index, ktorý kopíruje výkonnosť veľkých a stredne veľkých spoločností v 23 rozvinutých krajinách sveta. Index v roku 2021 zaznamenal svoj historický vrchol a po predvlaňajšom strmom prepade vymazal prevažnú časť tejto straty počas minulého roka.
Podľa údajov NBS sa Indexové fondy druhého piliera počas posledných troch rokov posilnili od 17,4 percenta až po 19,6 percenta, ktoré dosiahol fond od spoločnosti VÚB Generali. Zároveň tiež zarobil najlepšie zo všetkých penzijných fondov v druhom aj treťom pilieri. Podobne dobre sa darilo aj indexovým fondom tretieho piliera so zhodnotením od 14,6 percenta po 18,8 percenta.
Tiež sa ukazuje, že indexové fondy výkonnostne porážajú akciové. Tie aktívne riadia portfólioví manažéri, ktorí nakupujú a predávajú akcie rôznych spoločností s cieľom maximalizovať výnos. Trojročné zhodnotenie akciových fondov v druhom pilieri sa pohybuje od 10,5 percenta po 16 percent.
Podľa šéfa VÚB Generali Vladimíra Mlyneka je rozdiel v tom, že v indexových fondoch sa nachádzajú výlučne akciové investície, pričom väčšina akciových fondov obsahuje aj iné typy investícií. „Akciovým investíciám sa v poslednej dekáde zo všetkých typov aktív darilo najviac a akékoľvek rozloženie rizika aj do iných typov aktív či regiónov z hľadiska výnosu penalizovalo akciové fondy. Preto pasívne držanie akciových investícií, akým sporenie v indexovom fonde je, prinieslo sporiteľom za posledné obdobie najlepšie výsledky,“vysvetlil Mlynek.
Má to však aj nevýhodu, v prípade prepadu akciových trhov sa tento pokles naplno premietne do výkonnosti indexových fondov, a teda je tu aj riziko vyšších strát.
Päťročná výkonnosť
Negatívna výkonnosť týchto fondov je o niečo miernejšia pri výsledkoch za posledných päť rokov, stále však patria k najstratovejším zo všetkých dôchodkových fondov. Prevažne sa oslabovali aj dlhopisy v druhom pilieri od −3,7 po 2,5 percenta. Ešte viac sa však ukazuje sila indexových fondov, prvá trojka dosiahla zisky nad 70 percent a najúspešnejší takmer 80 percent. Pri päťročnej výkonnosti sa tiež viac prejavuje náskok indexových a niektorých akciových fondov druhého piliera oproti tým v treťom pilieri. Tie sa posilnili od 24,5 až po takmer 60 percent. „Hlavným dôvodom zaostávania je rozdielna výška poplatkov medzi jednotlivými piliermi. Okrem toho je za týmto zaostávaním aj odlišná štruktúra týchto fondov z hľadiska regionálneho rozloženia, menovej expozície či výšky akciovej zložky,“priblížil Mlynek.
Desaťročná výkonnosť
Ešte zaujímavejší je pohľad na desaťročné zhodnotenia. Indexové fondy druhého piliera v tomto intervale dokázali zarobiť od 91,7 percenta až po 147,9 percenta. Najúspešnejší aj za toto obdobie bol opäť fond od VÚB Generali. Akciové fondy si pripísali od 49,1 až po 73 percent. V treťom pilieri to bolo od 31,2 až po 47 percent.
Najslabšou triedou boli aj za posledných desať rokov dlhopisové fondy. V sporivom pilieri najvýkonnejší dokázal stúpnuť o 13,9 percenta. Konzervatívne fondy tretieho piliera však boli všetky v mínuse.
Podľa šéfa VÚB Generali obdobie nízkych úrokových sadzieb síce prialo trhu s nehnuteľnosťami, pri investovaní do dlhopisových fondov nastal však presne opačný vývoj.