Žiadne uvoľnenie a korekcia?

Wall Street pokračovala už druhý týždeň za sebou v poklese z historických maxím, keď na ňu začína čoraz viac pôsobiť gravitácia vyššieho diskontného faktora v podobe odrazu dlhopisových výnosov na päťmesačné maximá pre rast očakávaní, že Federálny rezervný systém bude musieť ponechať súčasný reštriktívny mód menovej politiky dlhší čas.

a to vzhľadom na inflačný vývoj, kde sa tempo rastu spotrebiteľských cien začína nad očakávania odrážať, pričom znepokojivý je najmä dynamický rast cien služieb pri reakcelerácii rastu ekonomickej aktivity. Inak povedané, zdá sa, že disinflačný trend sa zasekáva, a takéto obavy bolo vidno aj zo zverejnenej zápisnice z ostatného zasadnutia výboru pre operácie na voľnom trhu centrálnej banky.

aj preto derivátový trh prestal veriť v júnový „cut“základných sadzieb americkej centrálnej banky a výkop uvoľňovania menovej politiky predpokladá až v septembri.

No objavujú sa už aj – zatiaľ ojedinelé – názory, že Fed v tomto roku nezníži sadzby ani raz, ba dokonca, že bude musieť menovú politiku ešte sprísniť, inak nedostane cenový vývoj pod kontrolu, špeciálne pri odraze cien energií pri zvýšenom geopolitickom napätí.

okrem toho nadvýkonnosť technologických akcií dostáva stop, keď trh začína precitávať z veľkých očakávaní okolo umelej inteligencie a veľkolepá sedmička firiem sa zhodnotením akcií rozpadáva. existuje preto riziko ráznejšej korekcie. Je racionálne ju očakávať čisto zo štatistického hľadiska: päťpercentná sa objaví v priemere 3,4-krát ročne a 10-percentná jeden raz za rok.