Metrovacesa regresa a Bolsa valorada en casi 3.000 millones

La promotora advierte de que la crisis política de Cataluña puede lastrar su actividad

Un lustro después de abandonar el parqué, Metrovacesa regresa a la Bolsa. Y lo hace a lo grande, sacando al mercado el año de su centenario un 29,67% de su capital social (45.000.000 acciones), a casi 20 euros por título. Según el folleto aprobado ayer por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el 5 de febrero ha sido la fecha escogida para la que será una de las mayores salidas a Bolsa del año.

El documento establece un rango de precios de entre 18 y 19,5 euros por acción, lo que supone valorar al conjunto de la promotora entre 2.730 y 2.958 millones de euros. Los títulos de Metrovacesa serán colocados a través de una oferta pública de venta (opv) dirigida exclusivamente a inversores y que estipula un compromiso de no disposición de 180 días tras el comienzo de la cotización. Cuatro días antes del tradicional toque de campana se establecerá el precio definitivo con el que Metrovacesa regresará al mercado, que se materializará en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. Los primeros dividendos llegarían, según el folleto, en 2020.

La salida a Bolsa del gigante inmobiliario se produce en mitad de la tormenta política de Cataluña, una situación que la promotora ha reconocido como uno de los riesgos de la opv. Recordar que el 19% del portfolio de la compañía se localiza en esta región, lo que se traduce en unos 500 millones de euros en activos. «Existen dudas significativas sobre la demanda de independencia en la región de Cataluña, que puede afectar negativamente al sector inmobiliario y a la demanda de vivienda» explica el folleto remitido al supervisor.

Cinco años después

Se vea lastrada o no por el impacto del secesionismo, el regreso a la Bolsa de Metrovacesa, anunciado en la junta de accionistas de diciembre, representa una de las mayores operaciones bursátiles de 2018.

Fuentes del mercado reconocen que la horquilla de precios recogida por el folleto de la opv es «muy alta», pero vaticinan que muchos inversores se mostrarán interesados en la operación, debido a que los títulos de la promotora «pueden tener una importante revalorización» por el repunte que tendrá el ladrillo este año. «No hay casi descuento sobre el valor en libros, pero factores como la fuerte recuperación del mercado inmobiliario puede incrementar el interés sobre estos activos», explican estas fuentes.

Lo cierto es que el regreso al parqué de Metrovacesa es un reflejo más de la transformación que ha registrado el sector promotor en los últimos años. Lejos queda ya ese 2013 en el que el gigante inmobiliario abandonaba el mercado tras ser rescatado por la banca. Durante los siguientes ejercicios la compañía comenzó una reconversión que se completó en 2016, cuando vendió sus negocios patrimonialistas a Merlin y Testa y se centró definitivamente en la actividad promotora.

Hoy, la inmobiliaria, que sigue controlada por el Santander (71,44%) y el BBVA (28,51%), cuenta en su regreso al mercado con activos valorados en 2.600 millones y una cartera de suelo que supera los 6 millones de metros cuadrados edificables, en los que se puede construir 40.000 viviendas.

Con su opv, Metrovacesa sigue el camino de otras promotoras, como Neinor y Aedas, que salieron a Bolsa el año pasado. Se espera que la propia Testa y Vía Célere hagan lo propio durante 2018. Y no es descartable que esta lista, que evidencia la senda de crecimiento del sector, se amplíe en los próximos meses.