La división en el BCE apunta al final de las subidas de tipos
Algunos de los representantes de los países de la zona euro en el BCE, entre ellos varios del sur, presionan cada día más en dirección al final de las subidas de tipos de interés.
Son los países más endeudados y las tasas de interés cada vez más altas suponen una carga extraordinaria para los Estados, las empresas y los consumidores. La inflación desbocada había dado la razón a los ‘ halcones’ y se había impuesto mayoritariamente en el consejo de gobierno la tendencia a endurecer la política monetaria, pero las convulsiones del sector bancario parecen estar haciendo girar el péndulo, si nos atenemos a las declaraciones de algunos de sus miembros. El presidente del Banco Central de Francia, François Villeroy de Galhau, comentó que el BCE había completado en gran medida el endurecimiento de la política monetaria necesaria para frenar la inflación. «Hemos recorrido la mayor parte del camino», dijo el pasado 31 de marzo. «No puedo decir que hayamos terminado, que se acabó, pero definitivamente estamos cerca del final», apuntó pocos días después Yannis Stournaras, el gobernador del Banco de Grecia.
Declaraciones como estas ponen de manifiesto que el consenso con el que había venido contando Christine Lagarde desde la primera subida de tipos, en julio del año pasado, ha dado ya paso al menos a un estado de opinión dividida sobre cuántas medidas adicionales se necesitan para que la inflación vuelva al 2%. Bloomberg afirma que tres o cuatro miembros del consejo de gobierno no apoyaron subir la tasa pasiva al 3% en la última reunión, en marzo. Hubieran preferido esperar a que los mercados financieros se calmaran tras las turbulencias bancarias y todo sugiere que la cifra de partidarios aumentará en la próxima reunión.
Los representantes de países del norte, sin embargo, están dispuestos a plantar batalla. Alegan que, si bien los precios de la energía disminuyeron antes de lo esperado y es probable que la presión de los costes de los alimentos disminuya a partir del tercer trimestre, la inflación subyacente ha aumentado en los últimos meses. Lagarde volverá a encontrarse ante el dilema de dar prioridad a la inflación o a una nueva crisis de la deuda.