COMENTARIO DE MERCADO
Semana de transición en los mercados de renta variable a la espera de que la temporada de resultados empresariales del 1T23 gane tracción la próxima semana y, especialmente, a la espera de las próximas reuniones de la Fed y el BCE, la primera semana de mayo. En este sentido, igualmente, los mercados de renta fija se mantienen a la expectativa, con la vista puesta en unos datos macro mixtos, con ciertos indicadores adelantados sugiriendo una próxima recesión en EE.UU., pero con empleo y actividad mostrando solidez hasta el momento. Mayor volatilidad vimos en China, con el CSI 300 y el Hang Seng de Shanghai cayendo -1,5 %/-2 % pese a los buenos datos de actividad registrados.
En el plano macro, los datos más relevantes de la semana los conocimos a última hora con la publicación de los PMIs preliminares del mes de abril, mejorando ligeramente en el compuesto tanto en Francia como en Alemania, aunque mostrando una mayor divergencia entre los componentes
La macro débil hace dudar a los bancos centrales
de servicios, en expansión y creciendo, y manufacturero, en contracción y cayendo.
En EE.UU., los PMIs sorprendieron ligeramente al alza, especialmente en el componente manufacturero que volvió a terreno expansivo 5 meses después. El Libro Beige de la Fed, apuntaba a un estancamiento de la economía americana en las últimas semanas, en un contexto de endurecimiento de las condiciones crediticias a raíz de las turbulencias financieras de marzo.
En China los datos macro mostraron la positiva evolución de su economía, sobre todo en términos de consumo. Así, el PIB mejora sustancialmente en tasa trimestral en 1T23 e interanual, mientras que los datos de marzo apuntan a una aceleración en el ritmo de crecimiento: producción industrial +3,9 % y ventas minoristas +10,6.
De cara a la próxima semana, tendremos un calendario cargado de citas relevantes entre las que destacamos en EEUU la medida de inflación favorita de la Fed, el deflactor del consumo privado subyacente de marzo, que debería continuar desacelerando. Además, conoceremos indicadores de confianza del consumidor de abril, con el dato final de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan y la confianza consumidora del Conference Board y el dato del PIB 1T23 anualizado (+2,0 %e vs +2,6 % anterior).
En Europa, lo más relevante serán los datos de PIB del 1T23 e inflación de abril, donde se podrían ver crecimientos suaves en PIB trimestral y estabilidad en los datos de inflación respecto al mes anterior, aunque la clave estará en el IPC subyacente, que muestra últimamente más rigidez y en niveles muy elevados.
En cuanto al calendario empresarial, seguiremos con la temporada de resultados en Estados Unidos, conoceremos los números de compañías tan relevantes como Coca Cola, Microsoft, Alphabet, Visa, McDonald’s, Meta Platforms, Boeing, Amazon, Mastercard, Unilever, Intel o Caterpillar. ●