Los analistas ven a Ence en máximos de mayo de 2019

Tras su buena evolución en bolsa al calor de la recuperación del precio del papel, los expertos mantienen la visión alcista

Ence supo aguantar carros y carretas cuando el precio del papel estaba en mínimos, el futuro de la fábrica de Pontevedra en el aire y el Covid aumentó sus costes de producción. Gracias a frenar las inversiones previstas, reducir el dividendo y, sobre todo, vender la planta de Puertollano y el 49% de su filial de renovables, pudo capear el temporal y ahora, cuando los vientos parece que empiezan a soplar en la dirección opuesta, Ence puede volver a izar las velas para aprovecharlo.

Sin ir más lejos, esto se ha visto en bolsa. Sus títulos llegaron a caer casi un 50% desde el inicio de la pandemia en febrero del año pasado, para después rebotar más de un 130% hasta febrero, donde tocó máximos de 2019 sobre los 4,25 euros. Desde ese momento, no obstante, acumula una corrección superior al 10% que ha dejado sus acciones por debajo de los 3,9 euros.

Pero esta caída no asusta a los analistas que, de hecho, han mejorado considerablemente sus precios objetivos en las últimas semanas, situando la media en los 4,8 euros, el nivel máximo desde octubre de 2019 y que le deja todavía un potencial al alza del 23,5% en los próximos 12 meses.

El principal catalizador es el incremento del precio de la pulpa de celulosa, clave para que la compañía mejore sus márgenes de venta. Esta materia prima llevaba desde diciembre de 2019 cotizando en 680 dólares por tonelada métrica, mínimos históricos. A comienzos de 2021, con la recuperación de la actividad industrial a nivel mundial, su precio empezó a ascender hasta los 857 dólares en los que se encuetra hoy, un incremento del 26% en menos de tres meses. Como referencia, todavía tiene un 22% más de recorrido hasta los 1.050 dólares en los que fija su máximo histórico en el que cotizaba durante el año 2018.

“Gracias a esto los grandes productores están anunciado subidas de sus precios de venta de cara a los próximos meses”, apuntan desde Renta 4. “Además, Ence está consiguiendo reducir su cash cost y situar el objetivo de este año en 360 dólares por tonelada, desde los 375 de 2020”, añaden. “Por último, a falta de conocer el devenir del conflicto de Pontevedra, la compañía ha saneado su balance con la venta de

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