El Gobierno eleva la protección para el inversor en SPAC

Es uno de los puntos clave de su propuesta de reforma de la Ley de Sociedades de Capital

El Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital ha propuesto reformar la Ley de Sociedades de Capital para garantizar la protección de los inversores en las SPAC (Special Purpose Acquisition Companies, sociedades con propósito especial de compra), según se recoge en el Anteproyecto de Ley del Mercado de Valores y de los Servicios de Inversión, cuya tramitación urgente aprobó el martes el Ejecutivo.

Las SPAC se crean con un propósito: fusionarse en un plazo determinado con empresas que prometen un potencial recorrido y que necesitan financiación, pero no tienen músculo para salir a bolsa por sí mismas. De ahí su denominación, que refleja que se estrenan en el parqué con un propósito especial, el de recaudar capital para esa potencial fusión o adquisición. La CNMV ya se ha mostrado favorable a fomentar esta fórmula.

Lo que ha hecho el Gobierno español es introducir un nuevo capítulo en la Ley de Sociedades de Capital incluyendo las particularidades de estas sociedades. Economía señala que una de las principales características de las SPAC es que los inversores “cuentan con un derecho de reembolso del capital invertido” en el momento de constitución de las mismas, y recoge que estos vehículos deberán incorporar un mecanismo de reembolso a los accionistas, a menos que opten por llevar a cabo una reducción de su capital social.

“Estos vehículos”, explicaron desde el Ministerio en una nota de prensa, “tienen como objetivo favorecer la salida a bolsa de empresas, contribuyendo a la diversificación de las fuentes de financiación, especialmente para empresas que estén en crecimiento o en sus primeras fases de desarrollo, y reduciendo así la dependencia del crédito bancario”. El Gobierno persigue que el inversor pueda recuperar su inversión a través la introducción de un derecho estatutario de separación, una vez que se anuncie una adquisición o fusión de una empresa, con independencia del sentido del voto del accionista en la junta correspondiente, o bien a través de la emisión de acciones rescatables.

Mercados más competitivos Entre otras coasas, la reforma que ha puesto en marcha el Ejecutivo también simplifica el proceso de emisión de valores de renta fija, “con el objetivo de favorecer la competitividad de los mercados españoles en este segmento tan importante para la financiación empresarial”, y propone “la eliminación de determinadas obligaciones de información aplicables a los participantes del mercado en el proceso de compensación y liquidación de valores, para alinear la regulación nacional a la normativa comunitaria y a la de los países de nuestro entorno”.

Al mismo tiempo, en este paquete legislativo se incorporan los cambios realizados en la directiva MIFID II para garantizar que los servicios de inversión contribuyan a la capitalización de las empresas europeas, “reforzando el papel de los mercados de valores en la financiación de la economía”, señalaron desde el Ministerio.

El Ejecutivo también simplificará el proceso de emisión de valores de renta fija