“Este año estaremos en un margen ‘ebit’ ajustado del 3%”
1 ¿Podría actualizar cómo marcha su estrategia de descarbonización y su compromiso con los objetivos del Acuerdo de París?
Para Técnicas Reunidas, la transición energética es una enorme oportunidad. Los clientes que van a liderar las inversiones en descarbonización son nuestros clientes. Nos conocen y les conocemos; van a contar con nosotros. Además, tenemos experiencia demostrada en la gestión del hidrógeno a altas y bajas presiones, en la utilización de tecnologías que se utilizan para la captura de carbono, en la integración de bioenergías en procesos industriales, en el diseño de plantas que aplican criterios de economía circular. Y sabemos cómo operar en entornos industriales complejos, donde habrá que implantar estas tecnologías para avanzar en la descarbonización de las operaciones. Ahora mismo tenemos 3.000 millones de euros en oportunidades asociadas a la transición energética para los próximos dos años. Además, creemos que tenemos una posibilidad muy buena para exportar nuestro conocimiento en las tecnologías de descarbonización a otros sectores industriales intensivos en energía, como el acero o el cemento. Tenemos el firme propósito de ser una empresa de referencia para hacer frente a los retos de la descarbonización, porque nos consideramos una plataforma española idónea para acelerar la descarbonización y trabajamos con este objetivo.
2 ¿Qué objetivos tienen de margen ‘ebit’ para los próximos años? ¿Cómo se van a alcanzar?
En los últimos trimestres, el comportamiento de los márgenes se ha visto afectado por el impacto del Covid en el ritmo habitual del negocio. Por un lado, ha habido que reprogramar la ejecución de varios proyectos entre 18 y 24 meses, algo que hemos hecho en plena coordinación con nuestros clientes y suministradores. Además, la gestión de los proyectos en el entorno Covid, con la aplicación de protocolos estrictos para respetar las normas sanitarias, ha supuesto un extracoste en nuestras cuentas y un retraso en la ejecución de los proyectos, con el consiguiente efecto en las ventas. Finalmente, se ha registrado una notable ralentización de las adjudicaciones en 2020 y el primer trimestre de 2021. Afortunadamente, todos estos factores están cambiando. Por un lado, seguimos avanzando en la ejecución de los proyectos que no han sido reprogramados y lo estamos haciendo con mayor agilidad. Por otro, aunque trabajamos aún en un entorno muy condicionado por la pandemia, estamos asistiendo a una recuperación de la actividad inversora; de hecho, esperamos un nivel de adjudicaciones en 2021 situado en el entorno de los 4.000 millones de euros. A ello hay que añadir el esfuerzo que hemos realizado en planes de eficiencia y de optimización de las operaciones, los cuales van a tener un impacto muy positivo en los resultados. Por todo ello, si se confirma un mejor escenario pospandemia, a finales de este año estaremos en un margen ebit ajustado de un 3%.
3 Con la posición de caja que manejan, ¿es esperable algún tipo de retribución al accionista en algún momento?
Técnicas Reunidas es una compañía que ha estado históricamente comprometida con la retribución al accionista. Y sigue siendo así. Sin embargo, para volver a la senda del dividendo, debemos esperar a que se confirme la recuperación del mercado, a la consolidación de la actividad inversora y a la estabilización de nuestras operaciones.
4 El esfuerzo que hicieron en la crisis del Covid por mantener la plantilla, ¿puede convertirse ahora en una fortaleza?
Sí. Durante el año pasado, en las etapas más duras del Covid-19, estuvimos trabajando activamente en reorganizar nuestras funciones y en estructurar las líneas adicionales de crecimiento de Técnicas Reunidas, como la transición energética y la digitalización de operaciones y nuevos servicios. Estamos seguros de que vamos a sacar fruto de este esfuerzo en un futuro inmediato.
5 Firmas como Trafigura apuntan a un petróleo a 100 dólares por barril. ¿Cómo van las inversiones en nuevos yacimientos? ¿Esperan déficit de oferta para los próximos años? Efectivamente,
diversas empresas y analistas apuntan a una vuelta a los niveles de 100 dólares por barril del precio del crudo. La causa principal ha sido la recuperación de la demanda, que se prevé que vuelva a los niveles preCovid en 2022. Pero también la falta de inversión en nuevos yacimientos de petróleo y gas. No debemos olvidar que anualmente, en condiciones normales, las reservas de los pozos existentes se agotan un 2-3% cada año. La Agencia Internacional de la Energía prevé que, incluso en escenarios de reducción de la demanda de petróleo y gas a medio y largo plazo, la evolución a la baja de la producción será más rápida que la evolución a la baja de la demanda de petróleo y gas. Si no se invierte en nuevos yacimientos, esto ocasionará déficits de suministro con el consiguiente impacto al alza en precios, algo que perjudicará a las economías emergentes.
6 ¿Quiénes consideran en Técnicas Reunidas que son sus principales competidores? ¿Los coreanos? Las principales empresas
con las que competimos son empresas con una larga trayectoria en el diseño y construcción de complejas plantas industriales. Entre nuestros competidores europeos están Technip Energies, Saipem, Maire Tecnimont o Petrofac como las empresas más relevantes. En Estados Unidos, los esquemas de ejecución de proyectos son distintos, pero en algunas ocasiones hemos visto a Fluor, McDermott, Wood o Foster Wheeler optando a los mismos proyectos. Respecto a competidores asiáticos, los coreanos están indudablemente entre ellos (como Hyundai, Samsung, Daewoo...), pero también empresas japonesas como JGC y Chiyoda. Las barreras de entrada a los servicios que prestamos son altas. Somos prácticamente las mismas empresas que ya estábamos hace 10 años.
7 ¿Esperan recuperar la provisión de 100 millones de euros realizada en Teesside? ¿Prevén más provisiones al respecto?
Respecto al proyecto de Teesside, hemos iniciado un proceso de arbitraje y serán los tribunales quienes determinarán qué parte se recuperará de la provisión realizada. A fecha de hoy, el impacto que hemos recogido en las cuentas y hemos anunciado es el impacto total que esperamos de este proyecto.
8 ¿A qué obedece la vuelta por encima del 3% de Paramés en el capital de Técnicas Reunidas?
En Técnicas Reunidas, nos gusta ver cómo gestoras de prestigio con orientación value toman posiciones en nosotros. Este tipo de inversores hace un trabajo de análisis y estudio muy exhaustivo sobre los fundamentales de las compañías, por lo que adquieren un sólido conocimiento del sector y de la compañía analizada. Por ello, creemos que esta renovada apuesta es una valoración positiva del futuro de Técnicas Reunidas.
9 Los analistas aún les dan un potencial del 20%, ¿es una cifra fiable?
Hay que reconocer una tendencia creciente entre los inversores de que nuestra industria es clave para la descarbonización del suministro energético mediante el desarrollo de proyectos de combustibles limpios, hidrógeno, captura de carbono, bio energías y electrificación, en todos los cuales Técnicas Reunidas está bien posicionada con iniciativas concretas y de relevante alcance. Las empresas más implicadas en estas líneas de desarrollo son nuestros clientes y van a contar con Técnicas Reunidas para la ejecución de buena parte de sus proyectos. Y van a contar con nosotros porque conocemos estas tecnologías y sabemos cómo ejecutar esos proyectos. Estas dos tendencias macro van a permitir que se recupere la confianza de los inversores en la industria del petróleo y del gas, en general; y en Técnicas Reunidas, en particular.