¿Cree que las bolsas revertirán la situación bajista a lo largo del año?

El mercado tiene puesto su foco actualmente en el riesgo de recesión, que cada vez parece más probable. El Ibex podría tener una mayor resiliencia que otros índices

Creemos que la presión en márgenes es tan grande que el consenso ha empezado a claudicar y esto lo vamos a ver en forma de revisiones a la baja, que en algunos sectores van a ser sangrantes, para la segunda parte del año

La opinión de los expertos sobre el devenir de las bolsas en el segundo semestre del año sigue la misma tónica que los mercados: la de la incertidumbre por no tener un rumbo claro. En porcentajes, un 42% de los 19 analistas que han participado en la encuesta de elEconomista.es confía en que, en la segunda mitad del año, la situación de las plazas bursátiles se revierta y comience la remontada. Por contra, un 37% se muestra menos optimista y cree que las caídas seguirán profundizando en los próximos meses, y el 21% restante no lo tiene claro.

Por contextualizar, el tablero en el que juegan los expertos para responder a esta pregunta no es fácil si tenemos en cuenta los vaivenes que vienen atravesando las bolsas desde el inicio del ejercicio. Y es que la inflación desbocada que ha obligado a los bancos centrales a ejecutar una subida en los tipos de interés despierta el temor por una posible contracción en la economía, aunque hay quienes piensan que lo peor ya ha pasado.

“Aunque la situación es complicada, el mercado ya ha puesto en precio buena parte del escenario más pesimista. Las valoraciones son atractivas y deberíamos ver un semestre de alta volatilidad, pero de mejores resultados que el que acabamos de cerrar”, argumentan desde Ibercaja. En el mismo sentido, Ramón Forcada, de Bankinter, explica que “creemos que revertirá a mejor, pero solo a partir de septiembre. Y puede que para estabilizarse antes que para rebotar, al menos en una primera fase”. Fernando Cifuentes, de Beka, también confía en que la situación se va a revertir, pero no tiene claro el “cuándo”. “Los niveles de valoración actual son atractivos para muchas firmas y son una oportunidad para generar buenas rentabilidades en el largo plazo”, aclara el experto.

Para Natalia Aguirre, de Renta 4, también hay esperanza: “Si la desaceleración económica finalmente no es excesiva, el mercado habría caído demasiado y se abrirían oportunidades interesantes de inversión y podríamos ver recuperación de las bolsas”. Una visión, también optimista, comparte Jorge Lage, de CM Capital Markets, que considera que “los mercados están descontando el peor escenario en cuanto a inflación y a recesión, pero en los próximos meses podríamos tener catalizadores positivos, como el fin de la guerra, levantamiento de aranceles al comercio entre China y EEUU o la caída de la presión inflacionista al mejorar los cuellos de botella en los abastecimientos”, remata.

En cuanto al momento en el que se revertirá esta situación, Miguel Ángel Olmeda, de

La situación puede ir a peor a medida que aumenten los tipos de interés

Es difícil revertir las caídas que llevan los índices en el corto plazo

Pensamos que es posible una recesión leve o ‘técnica’ en los próximos trimestres (que podría ser bien tolerada por los inversores)

La tensión entre inflación y recesión no es buena para los índices bursátiles, sin embargo, la parte fácil de la corrección ya se ha producido

El ajuste del mercado no ha terminado pero está cerca de completarse

El que las caídas continúen o se frenen y permitan cierta recuperación de las cotizaciones dependerá de cómo evolucione el escenario macroeconómico

Es difícil revertir las caídas que llevan los índices en el corto plazo

Esperamos que, aunque puedan continuar las ventas en las Bolsas en las siguientes semanas, conforme avance el segundo semestre podamos asistir a un movimiento de vuelta en los mercados de acciones que pueda recuperar parte de lo perdido

Aunque la situación es complicada, el mercado ya ha puesto en precio buena parte del escenario más pesimista

Estamos convencidos que la situación se puede revertir, otra cuestión es el plazo exacto en el que se va a producir que es imposible de predecir

Andbank España, desarrolla que “cuando estas compañías [las de gran capitalización] muestren el impacto real a medio plazo de la inflación y los cambios de tipos de interés en sus negocios, el mercado volverá a cotizar por sus fundamentales”. Así, el experto cree que,

“en ese momento, el mercado recuperará gran parte de lo perdido”.

Los que no confían en la remontada

Pese al optimismo de la mayoría, una parte importante de los expertos encuestados cree

Aún así, hay indecisos que no pueden pronosticar el recorrido de las bolsas estos próximos meses. Desde Acacia Inversión, Miguel Roqueiro apunta que “es posible una recesión leve o “técnica” en los próximos trimestres”, situación para la que, según Nicolás Perez, de Singular Bank, “el Ibex podría tener una mayor resiliencia que otros índices”, apoyado por la banca y las eléctricas.

Desde Idenglobal añaden un jugador más al tablero bursátil: “Los beneficios empresariales”. “Creemos que la presión en márgenes es tan grande que el consenso ha empezado a claudicar y esto lo vamos a ver en forma de revisiones a la baja, que en algunos sectores van a ser sangrantes, para la segunda parte del año. Nuestro temor es que el mercado no va a asimilar bien el guidance de las compañías”, apuntan desde la compañía. Opinión a la que se suma CaixaBank, que desarrolla que “el precio que se paga por los beneficios en la bolsa europea ha pasado de 22 a 13 veces. Desde aquí el movimiento no vendrá de otro recorte en la valoración, sino de la evolución de los beneficios”.