Los analistas reiteran sus valoraciones con la acción en máximos de dos años
Nueve casas confirman su precio ‘justo’ entre 10,5 y 13 euros y solo una lo recorta
La venta de Iberdrola de casi todo su negocio en México llevó este miércoles a sus títulos a máximos de enero de 2021 tras repuntar más de un 2% hasta los 11,7 euros. ¿Qué está valorando el mercado tras el anuncio de esta operación? La opinión unánime de los analistas es que la salida del país refuerza la posición de la eléctrica para aumentar sus inversiones en Europa y EEUU, le permite acelerar su estrategia en renovables y redes y mejorar su perfil ESG. Y destacan que Iberdrola ha completado más del 90% de su objetivo de rotación de activos hasta 2025, aunque mantendrá una actitud pragmática frente a la rotación de activos, lo que significa que podría superarse el objetivo inicial. “Esto es bueno, ya que, tras las subidas de los tipos de interés, una de nuestras principales preocupaciones sobre Iberdrola era la excesiva dependencia de la empresa de la rotación de activos para financiar su crecimiento. Evidentemente, esta preocupación ha desaparecido”, explican desde Banco Santander.
Aunque los últimos informes concluyen la “buena noticia” que esta operación supone para Iberdrola, esta no ha tenido impacto en la valoración de un título que se anota un 7% en el año y, pese a ello, aún cuenta con potencial. Así, de las diez firmas que revisaron ayer sus precios objetivos, nueve los han reiterado y solo Alantra lo ha reducido hasta 11,98 euros, según Bloomberg.
Al otro lado, y tras el alza de ayer, las valoraciones de Morgan Stanley, Bestinver Securities, JB Capital Markets y Citi se han quedado por debajo del precio actual. “La operación permite una fuerte reducción de la potencia de generación eléctrica a gas del grupo y, por tanto, una reducción de la intensidad de carbono de sus actividades”, apunta Morgan Stanley. Una visión que comparte JB Capital, donde creen que esta venta “refuerza la imagen de Iberdrola como vehículo de bajo riesgo para sacar partido de los esfuerzos mundiales de transición energética”.
De las casas que han reiterado su valoración, la más positiva es GVC Gaesco Valores, con un potencial del 5,5%. No obstante, otras 14 firmas la ven cotizando en 12 euros o incluso por encima (ver apoyo), niveles no vistos desde enero de 2021. Entre ellas se encuentra Jefferies, que justifican su optimismo así: “Iberdrola espera que los 8,5 GW de activos que se venden generen un ebitda de 550 millones de dólares en el ejercicio fiscal de 2023. Con esto, Iberdrola calcula un múltiplo EV/ebitda de 11 veces sobre una valoración de la operación de 6.000 millones de dólares, lo que nos parece muy atractivo”, explican. “Además”, continúan, “Iberdrola espera obtener una gran plusvalía de esta venta, que compensaría con creces cualquier dilución de la operación en el ejercicio fiscal de 2023”.