La CNMV, partidaria de fondos de liquidez no diaria para pymes
La CNMV es partidaria de que se puedan crear vehículos especializados en invertir en pymes, de liquidez no diaria, para facilitar el flujo de capitales hacia valores de muy reducido tamaño. Montserrat Martínez Parera, vicepresidenta del regulador, recordó durante su intervención en el Foro MedCap que, debido a su iliquidez, los mercados alternativos como BME Growth son más adecuados para el inversor institucional que para el particular, razón por la que planteó que “se pueden crear vehículos con una liquidez que sea quincenal, mensual, trimestral, acorde a la liquidez de las inversiones subyacentes, y que permita al gestor posicionarse en valores menos líquidos. Creo que es un ámbito que conviene fomentar”, subrayó.
“Por definición, un mercado alternativo adolece de la liquidez del primer mercado, y ello puede tener implicaciones en términos de formación de precios o de facilitar la entrada y la salida de inversores en determinados momentos concretos de tiempo”. De ahí que “todo lo que sean iniciativas que ayuden fomentar esta liquidez deberemos estar muy abiertos a implementarlas, porque redundan en el beneficio de todos los participantes en el mercado”, apuntó.
Parera alabó la Listing Act, iniciativa de la UE que pretende simplificar los requisitos de cotización y facilitar el acceso al capital a las pymes. En este contexto, señaló que sería positivo “reflexionar sobre los mecanismos para pasar a cotizar en bolsa”, por ejemplo desde BME Growth al Mercado Continuo. Actualmente, las empresas que deseen dar el salto al Continuo deben capitalizar al menos 1.000 millones de euros. La vicepresidenta de la CNMV señaló que ese umbral “puede ser demasiado rígido, por lo que es un elemento que sobre el que sería conveniente realizar una reflexión”. También incidió Parera en que el papel de la CNMV como supervisor en el caso de los mercados alternativos, como BME Growth u otras plataformas, son limitados.
Sostenibilidad
Los ratings de sostenibilidad también fueron objeto de debate en otra de las mesas del MedCap. “El gran cambio es que el reporte de información no financiera, que antes era casi un publirreportaje sobre lo que las empresas hacían en sostenibilidad, es ahora un informe con datos muy específicos”, destacó Adolfo Estévez, director general de Ethifinance Ratings.
Alberto Gómez Reino, responsable de Inversión Sostenible y Asset Allocation Institucional de BBVA AM, lamentado por su parte que la regulación de finanzas sostenibles europea “no siempre ha entrado en vigor de forma coordinada en plazos ni en contenido”, de ahí que las gestoras estén recibiendo “requerimientos sobre datos que o no existen o son estimados”, lo que genera “un problema de fiabilidad”.
Anaïs Labigne, senior associate Client Relations de Morningstar-Sustainalytics, añadió que una dificultad con la que se han encontrado sus clientes es “la propia definición de sostenibilidad”.