El bono americano alcanza otro máximo del año de rentabilidad

Las ventas de deuda soberana estadounidense han sido la tónica general durante la última semana, y han llevado al bono estadounidense con vencimiento a 10 años, el T-Note, a terminar el viernes con el mayor nivel de rentabilidad a vencimiento que se ha visto en todo el año, en entorno del 4,18%. El temor por un nuevo repunte inflacionista, aunque pueda ser puntual, ha contribuido a convencer a los inversores de que el recorte de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed) puede no llevarse a cabo tan pronto como se está descontando, lo que habría generado la reacción de ventas generalizadas en los últimos cinco días. Después de los últimos repuntes en el bono americano, a media sesión del viernes el inversor ya perdía más del 2,4% por precio con el título desde el primer día del ejercicio.

El miedo a un nuevo repunte inflacionista ha crecido en las últimas semanas, especialmente desde que se conoció el último dato de inflación del año 2023, el de diciembre, que reflejó un nuevo repunte, por encima de las expectativas de los analistas. El avance inflacionista fue del 3,4% interanual en el último mes del año pasado, frente a las perspectivas que apuntaban a un 3,2%. Pocos días antes de publicarse el dato de enero, que se conocerá el próximo martes, los inversores están mostrando nerviosismo ante la posibilidad de que el dato vuelva a sorprender al alza. Las estimaciones de los analistas apuntan a que se recortará el ritmo de crecimiento hasta el 2,9%, pero siempre existe la posibilidad de que la inflación termine sorprendiendo al alza una vez más.

“Es importante recordar los datos de inflación de diciembre, que fueron más altos de lo que se esperaba”, explica Felipe Villarroel, gestor de TwentyFour Asset Management. “Esto demuestra que el camino hacia el objetivo de inflación no va a ser en línea

EL TÍTULO CIERRA LA SEMANA EN EL 4,18% Y YA DEJA PÉRDIDAS DEL 2,4% POR PRECIO DESDE QUE EMPEZÓ EL AÑO

recta. Los mercados y, desde luego, la Fed, no necesitan otra sorpresa por parte de la inflación la semana que viene”, destaca Villarroel.

“No hay nada en el último dato de inflación de EEUU que pueda llevar a la Fed a acelerar el proceso de recorte de tipos”, señalan desde Goldman Sachs AM. “El dato va meter presión alcista a las rentabilidades de los bonos americanos, ya que retrasará las perspectivas de recortes de tipos”, confirmaban desde ClearBridge Investments.