S&P empeora la perspectiva de Naturgy

La agencia destaca «la incertidumbre» tras la opa anunciada por el fondo IFM

S&P Global Ratings confirmó la calificación crediticia a largo plazo en BBB de Naturgy, pero empeoró su perspectiva de estable a negativa debido «a la incertidumbre sobre la estrategia a largo plazo del grupo y su estructura accionarial», después de que la compañía aplazara el lanzamiento de la actualización de su hoja de ruta ante la oferta anunciada por el fondo australiano IFM para hacerse con hasta un 22,69% de su capital.

En un informe sobre seis de las principales utilities europeas, la

agencia de calificación señala que carece de «claridad» sobre el plan estratégico a medio y largo plazo de Naturgy. En este sentido, advierte de que un retraso «prolongado» en la ejecución de un plan estratégico podría ampliar esta brecha, y «las costosas inversiones en la transición energética podrían conducir a métricas crediticias más débiles». Además, cree que la posible desalineación de los accionistas si la oferta de IFM tiene éxito «complicaría la ejecución de la estrategia».

Por otra parte, S&P considera que, hasta ahora, la evolución empresarial de Naturgy «no parece estar bien alineada con la transición energética», con unas inversiones en renovables que «están por detrás de las de sus pares como Iberdrola, Engie y

Enel». A este respecto, advierte de que una exposición superior a los activos de gas, unido a unas inversiones por debajo de la media en los últimos años y una política financiera «agresiva» han elevado la presión para que la compañía presidida por Francisco Reynés acelere las inversiones en áreas más alineadas con la transición energética. «Sin embargo, el aplazamiento del plan estratégico añade incertidumbre a la dirección estratégica del grupo a medio y largo plazo y podría ampliar la brecha entre el grupo y sus pares», asegura al respecto. Para S&P, Naturgy podría sufrir una rebaja en su calificación si adopta una estrategia que «no respalda la sostenibilidad comercial a largo plazo o erosiona su perfil de riesgo financiero».

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