El FMI avisa de una crisis financiera por el exceso de liquidez de los bancos centrales
No las tiene todas consigo el Fondo Momentario Internacional (FMI) ante el actual panorama financiero mundial marcado por la pandemia. En su último informe sobre la Estabilidad Financiera Global ha advertido del peligro de que se produzca una crisis financiera a raíz de la crisis económica y sanitaria si el retraso en la recuperación obligase a prolongar «las políticas acomodaticias», avivando aún más las «vulnerabilidades financieras».
La creciente «complacencia», el exceso de confianza y la «exuberancia de los mercados» supone un importante riesgo financiero dado el «persistente y duradero respaldo monetario» desplegado, tanto por los bancos centrales como por los gobiernos, para contrarrestar la crisis desatada por la pandemia. Según el FMI, la llegada de las vacunas ha avivado la esperanza de una recuperación económica mundial este año, impulsando los precios de los activos de riesgo en un contexto en el que los mercados «han obviado» el impacto de las nuevas oleadas de contagios, en la confianza de que mantengan las medidas de apoyo de gobiernos y bancos centrales. Pero su advertencia es clara: «Una recuperación desigual y parcial puede hacer peligrar la solidez del sistema financiero», máxime si una «distribución desigual» de las vacunas y una «recuperación asíncrona» ponen en riesgo los flujos de capital hacia los mercados emergentes, sobre todo cuando las economías avanzadas comienzan a normalizar sus políticas a medida que recuperan los niveles de actividad previos a la crisis, incluyendo una retirada de los estímulos y garantías desplegados durante la pandemia.
No obstante, el informe remarca que el respaldo monetario «sin precedentes» a nivel global sigue siendo «necesario» dada la gravedad de la crisis y que se mantendrá en un «futuro próximo». Pese a ello, reconoce que aunque «no hay alternativa por ahora», sí que genera «preocupaciones legítimas sobre una toma de riesgos excesiva y exceso de liquidez en los mercados».
En este contexto, las recetas del FMI pasan por la necesidad de «tender puentes hasta el momento en que el acceso a las vacunas sea generalizado», para lo que pide mantener una política monetaria «acomodaticia», así como asegurar el apoyo a la liquidez de hogares y empresas, y contener los riesgos financieros, ya que «si las políticas de apoyo no son suficientes, podría ponerse en peligro la recuperación».