Oportunidad de OPA a precios bajos

operación por la que el fondo de inversión australiano IFM quiere adquirir un 22,7% de Naturgy ha sido la noticia del mercado bursátil español. En realidad, se trata de una sorpresa relativa. Las valoraciones de las empresas españolas presentan bastante atractivo para una inversión a largo plazo. En términos de beneficios, con el precio pagado, se valora la empresa a 14 años de beneficios. Esto implica un 7% de rentabilidad potencial si el beneficio se mantiene constante.

Además, el sector energético presenta un atractivo especial para los inversores dado que se prevén importantes cambios en el mix energético de las distintas operadoras y una más que probable recuperación de la demanda en un plazo de 3-5 años. En este caso, Naturgy, como resultante de la fusión Unión Fenosa y Gas Natural, se presenta como una de las empresas líderes en generación en ciclo combinado entre otras.

Un factor clave para el éxito de la OPA, dado que se trata de una empresa en un sector estratégico, es que debe de contar con el visto bueno del Consejo de Ministros, ya que el resto de los inversores institucionales (Criteria Caixa 24,8%, el fondo Rioja 20,7%, GIP 20,6% y la compañía estatal argelina Sonatrach 4,1%) no van a acudir a la OPA de IMF con casi toda probabilidad, dada la permanencia de estos inversores institucionales

El éxito de la OPA dependerá del interés de los minoritarios, dado que el «free float» va a reducirse mucho

considerados óptimos.

Al final, el éxito de la OPA dependerá del interés de los minoritarios. En principio, el free float (número de acciones en circulación no en manos de institucionales) va a reducirse mucho y puede ser aconsejable para los minoristas acudir a la OPA, no siendo descartable a medio plazo una exclusión del valor de la bolsa.