“Los clientes valoran la rentabilidad que obtenemos en el largo plazo”
Seleccionar fondos excelentes de gestoras buenas y fiables es una de las funciones de cualquier agente de banca privada a la hora de realizar una buena asignación de activos para sus clientes. España es un gran mercado, con gestoras independientes altamente profesionalizadas, que ofrecen soluciones de inversión a la altura, o, incluso, por encima, de los gigantes de la gestión de activos a nivel mundial. Y si tenemos que escoger un grupo de los muchos que conforman la industria española, ese sería Merchbanc, un histórico de nuestro mercado con más de 35 años de historia y un track-record difícil de igualar. Su presidente, Joaquín Herrero, no solo ha visto evolucionar la compañía a lo largo de estos años, sino que también ha conocido de primera mano los cambios y vicisitudes por los que ha pasado el sector y los mercados en este periodo y con notable éxito, por cierto. La gestora acumula más de 30 premios nacionales e internacionales, dentro de los que se cuentan los conocidos Oscar de los fondos de inversión: los Lipper-Reuters. ¿Cómo se consiguen varios Lipper-Reuters como han hecho ustedes? Con mucho esfuerzo y trabajo bien hecho por parte de un gran equipo. Somos un grupo independiente que nos dedicamos a la pura gestión de activos. Esa carencia de conflictos de interés nos da la libertad suficiente
"Merchfondo es líder por rentabilidad de su categoría a1, 3, 5, 10, 20 y 25 años, según datos de Inverco"
para invertir allí donde vemos valor. Y lo que es muy importante, desde nuestro nacimiento, teníamos muy claro que teníamos que ir al mercado internacional. Llevamos 35 años invirtiendo en mercados de todo el mundo y los resultados de nuestros productos hablan por sí mismos. Merchfondo es líder por rentabilidad de su categoría a1, 3, 5, 10, 20 y 25 años, según datos de Inverco. ¿Hay algún otro fondo español que pueda decir esto? Ese es el mejor aval para ganar los Oscar de la gestión de activos. En nuestro caso, la experiencia es un grado, pero en Merchbanc no se trata solo de experiencia, sino también de disciplina y excelencia. Estamos comprometidos con el largo plazo y así lo demostramos con la rentabilidad de nuestros productos a lo largo de los años. Además, miramos hacia el futuro. Somos una gestora histórica con un gran futuro por delante.
¿Podría explicarnos cuál es el proceso de inversión de sus fondos?
Nuestro equipo de gestión emplea una metodología propia para identificar las oportunidades de inversión. En esencia, somos
stock pickers. Analizamos compañías y sus fundamentales, por lo que nuestro estilo se podría englobar dentro de lo que se conoce como bottom-up. Eso sí, no descuidamos el análisis más top-down, que puede ayudar a detectar tendencias. De esta manera, analizamos compañías para tratar de identificar su valor y compramos aquellas en las que vemos potencial a futuro. Nos gusta invertir en empresas que pueden cambiar el mundo. Una vez que compramos, las acompañamos en su desarrollo. Como he dicho anteriormente, somos inversores a largo plazo. Un buen caso de éxito de esta estrategia es Amgen, una farmacéutica estadounidense que descubrimos hace 20 años. Entramos a 2USD y, tras diversas operaciones, acabamos saliéndonos a 90USD. Ése es nuestro trabajo. Eso es lo que hacemos: captar el valor de las empresas y hacer crecer con él el patrimonio de nuestros clientes. Y, ojo, porque no nos limitamos a analizar datos en una pantalla. Nos movemos. Visitamos las compañías. Viajamos allí donde estén y nos reunimos con su equipo gestor. El proceso de inversión es arduo y el análisis de todas las posiciones de nuestros fondos es constante. Solo de esta manera es posible posicionar nuestros fondos en lo más alto de los rankings de rentabilidad. Tanto Merchfondo, como Merch-Oportunidades y otros productos, como la sicav Global Dólares, se posicionaron en lo más alto en 2016. Pero lo que más nos enorgullece, y lo que más gusta a nuestros clientes, es la rentabilidad que sabemos obtener en el largo plazo.
¿Cuál es el perfil inversor de sus clientes?
Tenemos clientes de todo tipo. Y ello es gracias a un catálogo de soluciones de inversión con productos para un amplio rango de tipologías de clientes. Tenemos desde perfiles
"Productos como la sicav Global Dólares se posicionaron en lo más alto en 2016"
muy prudentes que solo quieren renta fija, y otros que solo tienen renta variable. Desde siempre hemos considerado importante tener productos de distintos tipos. Por ejemplo, hace 30 años constituimos Merchfondo (Renta Variable Global), Merch-Universal (Mixto Moderado), Merchrenta FI (Renta Fija Global). Para completar esta gama, lanzamos Merchrenta Luxemburgo, una estrategia distinta de renta fija que busca encontrar oportunidades en diferentes activos al realizar una gestión flexible y muy activa. En un contexto de tipos 0 como el actual, creímos necesario incorporar una estrategia de estas características a nuestro catálogo y acertamos. En 2016 el fondo obtuvo un rendimiento del 4,5%, una cifra realmente buena en un entorno tan complejo para la renta fija como el actual.