La Vanguardia (Català-1ª edició)
Coca-Cola European fa el salt a Àsia i compra Amatil per 5.200 milions
Cobega consolida el seu control en un gegant que facturarà uns 15.000 milions
Coca-Cola European Partners (CCEP), grup embotellador presidit per l’empresària Sol Daurella i amb 48 fàbriques i vendes a 13 països europeus, enllesteix l’adquisició del 80% de CocaCola Amatil Limited, embotelladora amb seu a Austràlia i amb forta presència a Indonèsia i quatre països oceànics més, per 5.200 milions d’euros.
L’operació, en la qual CCEP ha estat assessorada per Rothschild, crearà un gegant amb vendes superiors als 15.000 milions d’euros, un resultat brut d’explotació (ebitda) que va ser de prop de 3.000 milions el 2019 i amb una gran creixement potencial. El 100% d’Amatil ha estat valorat en 6.500 milions, amb una prima del 19% sobre la cotització de la setmana passada.
Tot i això, el desemborsament inicial, si es tanca la venda, serà inferior perquè The Coca-Cola Company, la multinacional amb seu a Atlanta i propietària de la marca, vendrà un 11% del seu 31% actual a Amatil i conservarà un 20% del capital. CCEP s’ha reservat el dret de compra d’aquell percentatge de les accions de la multinacional nordamericana fins a tres anys després del tancament de la compravenda.
Més enllà de la lògica empresarial i de les implicacions en el negoci, l’operació suposa un pas decisiu en la consolidació de l’activitat del grup inversor català Cobega. La firma de la família Daurella té indirectament –a través de la seva participada Olive Partners– al voltant del 20% de CCEP, que té una capitalització borsària que s’acosta als 14.700 milions d’euros, segons el tancament d’ahir.
Per tant, la principal inversió de Cobega, amb interessos en altres companyies, té un preu de mercat de més de 2.900 milions malgrat haver baixat un 25% aquest any. Tots els implicats en la compravenda van mostrar ahir un gran entusiasme en la transacció, que, després de la presentació d’una oferta no vinculant, compta amb la recomanació favorable del consell d’administració d’Amatil i amb el suport explícit de The Coca-Cola Company.
L’oferta està pendent, això sí, de l’aprovació per part de la majoria dels accionistes de la firma australiana i de les autoritats de la competència del país, però ningú no espera que hi hagi imaprofitat pediments perquè es dugui a terme. Al contrari.
Amb el finançament lligat i en espera dels preceptius passos legals, la idea és tancar l’acord en el primer trimestre del 2021. Això encara fa aquesta operació més especial. En plena pandèmia, i amb Europa patint de nou els rigors de confinaments parcials o totals, tocs de queda i altres mesures dràstiques de restricció de moviments dels ciutadans i de l’activitat econòmica, CCEP –hòlding creat per la unió de diversos embotelladors europeus fa només quatre anys– ha una ocasió gairebé única d’abraçar una triple diversificació que li pot donar molt joc.
En primer lloc, la més òbvia és la geogràfica, ja que la compra li permetrà duplicar de 300 a 600 milions de persones el seu mercat potencial de consumidors, la major part d’ells, prop del 90%, a Indonèsia. En segon lloc, la de producte, també molt valorada pel comprador perquè Amatil no només té la llicència de The Coca-Cola Company per a Austràlia, Nova Zelanda, Indonèsia, Fiji, Samoa i Papua Nova Guinea, sinó que a més és fort també com a productor i distribuïdor de cafè i begudes alcohòliques com rom, whisky i tequila.
Finalment, CCEP destaca la diversificació de riscos, fonamental en una empresa cotitzada, sempre sensible als alts i baixos dels inversors. La confiança és que, amb Amatil, el fins ara grup europeu passi d’operar només en un mercat madur i tremendament competitiu a entrar en un altre que li obrirà el camí a “un creixement més ràpid
El grup es consolida com la firma embotelladora més gran de Coca-Cola a tot el món
i sostenible”.
Aquesta és l’aposta que, a priori, justifica pagar el preu acordat per Amatil, d’onze vegades l’ebitda. “Aquesta és una operació fantàstica i única”, va dir ahir als analistes Nik Jhangiani, director financer de CCEP. Amb tot, les accions de la firma van caure ahir un 2,7%, un dia de retrocessos generalitzats als mercats.
CCEP va anunciar també que té liquiditat i fonts de finançament lligades per emprendre el fort desemborsament compromès. Els analistes van destacar la creació de valor que li aportarà aquesta compra, que consolidarà CCEP com l’embotellador mundial més gran de Coca-Cola. “La unió de dos dels millors embotelladors és veritablement emocionant i hi ha un munt d’oportunitats en el nostre futur junts”, va concloure Damian Gammell, conseller delegat.