Hi ha cinc grans socimis al Mercat Continu i 42 més, de vegades d’un sol actiu, cotitzen en el MAB

tratègies inversores, i tenen vehicles que inverteixen directament en immobles, i altres que tenen participacions financeres en firmes cotitzades” assenyala Borja Ortega, director demercat de capitals de la consultora JLL. “I valoren l’especialització perquè permet als gestors de cada empresa conèixer millor el mercat i també perquè a ells els permet comparar el rendiment amb altres firmes similars”, assenyala.

Els fons, recorda Ignacio Romero, veuen en general amb bons ulls la consolidació: una opa permet actualitzar un valor que segurament assoliran els actius en unfutur. “Els fonsnovolen entrar en la gestió i busquen bons retorns, de manera que es recolzen en l’especialització i la consolidació com a vies perquè les empreses puguin ser més rendibles”, assenyala.

Els valors dels immobles han crescut per l’augment de les rendes, i per les caigudes dels tipus d’interès, i han estat en els últims anys el motor de les pujades de les accions de les immobiliàries en borsa: des del gener del 2015 l’Ibex ha baixatun2% mentre que les immobiliàries cotitzades, per contra, han pujat un 41%.

Les grans immobiliàries, amb tot, cotitzen ara amb un descomptedel’ordredel5% respecte al valor net dels seus actius (NAV), davant la situació d’altres països, més alineada amb el valor del patrimoniquegestionenofins i tot amb primes, com és el cas del gegant francès de centres comercials, Unibail, que cotitza amb una prima del 2%.

Les socimis més petites, incapaces de competir amb les grans, busquen ara els avantatges de l’especialització invertint en actius alternatius, dirigits a clients especialitzats, com ara residències d’estudiants, habitatges turístics i residències de la tercera edat, que ofereixen a més, rendibilitats més altes que oficines o centres comercials.