‘Lo de Eu­ro­pa es co­mo si vié­ra­mos un ac­ci­den­te de tren a cá­ma­ra len­ta’

La Vanguardia - Dinero - - EN PORTADA -

Se­gún el profesor de la Uni­ver­si­dad de Nue­va York, “du­ran­te las úl­ti­mas se­ma­nas ha subido la con­fian­za en los mer­ca­dos y hay más ape­ti­to de ries­go gra­cias a la li­qui­dez que el Ban­co Cen­tral Eu­ro­peo (BCE) ha fa­ci­li­ta­do a los ban­cos. Pe­ro es­ta me­di­da adop­ta­da por el BCE no re­suel­ve los pro­ble­mas de fon­do: no hay cre­ci­mien­to, la ac­ti­vi­dad eco­nó­mi­ca es­tá en ple­na con­trac­ción, hay des­equi­li­brios en la com­pe­ti­ti­vi­dad em­pre­sa­rial, exis­ten ni­ve­les de deu­da in­sos­te­ni­bles –tan­to en el sec­tor pú­bli­co co­mo en el sec­tor fi­nan­cie­ro– y no hay su­fi­cien­te ca­pi­tal en el sis­te­ma ban­ca­rio. El pro­ble­ma ma­yor es que Eu­ro­pa es­tá en ple­na re­ce­sión y es­ta se agra­var con las me­di­das de aus­te­ri­dad fis­cal que se ven obli­ga­dos a asu­mir los dis­tin­tos go­bier- nos. Me te­mo que es­te nue­vo acuer­do de aus­te­ri­dad fis­cal –no só­lo en la pe­ri­fe­ria, sino tam­bién en el nú­cleo don­de ha­ce fal­ta más ex­pan­sión fis­cal– va a agra­var la re­ce­sión. Es de­cir, que el pe­rio­do ac­tual de con­fian­za ac­tual no du­ra­rá. Mi­re lo que es­ta pa­san­do en Por­tu­gal, don­de las pri­mas de ries­go se es­tán dis­pa­ran­do. Es cier­to que en Da­vos hay ex­per­tos que ase­gu­ran que la cri­sis ya ha to­ca­do fon­do y que no se tra­ta de una re­ce­sión co­mo la de los años 30. Pe­ro con un sis­te­ma fi­jo de cam­bios y una in­su­fi­cien­te de­pre­cia­ción del euro, con es­tas po­lí­ti­cas de aus­te­ri­dad fis­cal se irá pro­fun­di­zan­do ca­da vez más la re­ce­sión y se irá crean­do más deu­da. Es co­mo si vié­ra­mos un ac­ci­den­te de tren a cá­ma­ra len­ta”.

IMON DAW­SON / BLOOM­BERG

Nou­riel Rou­bi­ni

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