El dinero vuelve a los fondos
La suerte de los fondos parece estar cambiando de signo. Este mes de enero, los flujos de dinero están resultando bastante positivos para el sector, hasta el punto de que se podría dar la primera subida de patrimonio desde hace un año. Las entradas de dinero se están produciendo en un elevado número de entidades, aunque las 30 que mayor nivel de entradas registraron hasta mediados de la semana en curso, con unos 730 millones en conjunto, se concentran en algunas de las familias que podrían calificarse de riesgo medio e incluso elevado. Un tercio de los fondos con mayores entradas de dinero son fondos de renta variable en las más diversas categorías, desde las acciones de EE.UU. hasta las emergentes, pasando por la renta variable europea.
La percepción del riesgo por parte de los inversores puede haber cambiado y, además, la sensación de que los mercados bursátiles se encuentran en la zona de mínimos parece haber calado. Pero hay otras circunstancias que deben estar pesan- do en el ánimo de los inversores, sobre todo entre los que miran con más atención su factura fiscal. Los cambios en la normativa fiscal adoptados por el nuevo Gobierno, incrementando la presión sobre las rentas del capital transitoriamente (dos años), podrían haber influido en el ánimo de algunos inversores de renta
Mejor rentabilidad, cambios en la fiscalidad y debilidad de las alternativas, los motivos del cambio El incremento de la fiscalidad sobre el capital durante dos años parece influir en la búsqueda de refugio
media o alta, que habrían decidido aparcar su ahorro en zona de baja fiscalidad durante un tiempo, esperando que se restablezcan las condiciones anteriores.
Otro de los factores que estaría pesando entre los inversores es la bajada de agresividad en las campañas de captación de dinero vía depósitos, aunque los fondos que mayor protagonismo están teniendo en la captación de ahorro en enero pertenecen a gestoras no bancarias. Pero los bancos están hoy menos empeñados en buscar liquidez a costa de restar recursos a los fondos de sus gestoras, ya que las dificultades de liquidez se han solventado en alguna medida como consecuencia de la nueva estrategia seguida por el Banco Central Europeo en las últimas semanas. En especial desde la celebración de la subasta de liquidez a 3 años.
Tampoco han ido más allá los mercados. Es decir, desde el punto de vista de las rentabilidades, el sector de los fondos de inversión podrá cerrar el mes de enero a mediados de la semana que empieza con un balance bastante positivo, ya que tres cuartas partes de los fondos de inversión presentan rendimientos favorables. Más de una docena de los mejores fondos logran en apenas un mes ganancias superiores al 10%, casi todos en el segmento de la renta variable emergente.