Si hay liquidez hay inversión
La lenta trayectoria de la Unión Europea hacia la normalización no es capaz de despejar las incertidumbres a pesar del voto de confianza que han dado los mercados. De hecho, un rápido vistazo a los rendimientos de los diferentes tipos de activos pone de relieve los avances, sustanciales en algunos casos, que presentan la práctica totalidad de los índices de renta variable y de renta fija, con una amplia difusión geográfica e incluso sectorial. Los inversores confían en las empresas y en su aceptable grado de salud más que en las políticas macroeconómicos y en la voluntad política de los Gobiernos para resolver los problemas.
En todo caso, la actuación del Banco Central Europeo (BCE), que esta primera semana de febrero ha vuelto a comunicar sus intenciones al mercado, está logrando suavizar las tensiones que en condiciones normales se habrían multiplicado. La decidida estrategia de aportación de liquidez, que a finales de este mes de febrero tendrá un nuevo episodio, ha dado frutos bastan- te aceptables en el mes y medio en que ha estado en vigor, desde las vísperas de Navidad.
La próxima subasta de liquidez a tres años de plazo parece que va a estar nuevamente muy concurrida. Hasta el momento, esta estrategia ha logrado suavizar los tipos de interés y ha facilitado la financiación más fluida
El BCE logra estabilizar los tipos mientras la actividad inversora recupera poco a poco la normalidad Ya hay casi un centenar de fondos cuyos rendimientos en el año 2012 superan los dos dígitos
de los estados e, incluso, de la vida corporativa, ya que los emisores con posibilidades reales de obtener recursos se han multiplicado en los últimos días en los mer- cados europeos, con presencia bastante activa y exitosa de algunos de los más importantes emisores españoles. Si la liquidez sigue cumpliendo su función, los inversores podrán recuperar sus opciones de riesgo, que en los últimos meses han estado muy condicionadas por las posiciones fuertemente defensivas.
Todos estos síntomas de normalización no son, sin embargo, suficientes para consolidar una tendencia de recuperación económica, sobre todo en Europa. No obstante, las bolsas han dado un voto de confianza que, mientras no se vea defraudado por algún fracaso inesperado en la vida europea, es está reflejando en las rentabilidades de los fondos.
Más de 90 fondos españoles logran en lo que va de año rentabilidades superiores al 10% cosechadas en este primer mes y pocos días transcurridos de febrero. Algunos incluso rozan ya el 20% de ganancia acumulada desde que arrancó el año. Las cifras de la inversión colectiva muestran una tendencia creciente hacia la normalización y, por primera vez en varios años, empiezan a ser perceptibles síntomas de mejora en la actitud de los inversores.