China fre­na a los emer­gen­tes

La Vanguardia - Dinero - - INVERSIÓN COLECTIVA -

Las ges­to­ras de fon­dos de in­ver­sión se es­tán ju­gan­do es­te año bue­na par­te de sus cre­den­cia­les an­te los in­ver­so­res en el ma­ne­jo de los fon­dos que ope­ran en mer­ca­dos de ren­ta va­ria­ble y, de mo­do es­pe­cial, en los fon­dos que ope­ran en el seg­men­to más di­ná­mi­co de la ren­ta va­ria­ble, el de los fon­dos que ac­túan en mer­ca­dos emer­gen­tes. Ca­ta­lun­ya Cai­xa In­ver­sió tie­ne, en es­tos mo­men­tos, has­ta seis fon­dos con ren­ta­bi­li­da­des acu­mu­la­das en es­tos dos pri­me­ros me­ses del año por en­ci­ma del 5% y uno de ellos, el CX Borsa Emer­gent, des­ta­ca en­tre todos por ha­ber acu­mu­la­do un ren­di­mien­to del 14,28%. Pe­ro el re­cien­te anun­cio de China de que sus pre­vi­sio­nes de cre­ci­mien­to pa­ra es­te año se van a que­dar li­ge­ra­men­te por de­ba­jo del 8%, ha desata­do al­gu­nos te­mo­res en­tre los in­ver­so­res.

“El ob­je­ti­vo de cre­ci­mien­to fi- ja­do por las au­to­ri­da­des chi­nas pa­ra el 2012, sig­ni­fi­ca­ti­va­men­te por de­ba­jo de las ta­sas de cre­ci­mien­to de los ejer­ci­cios an­te­rio­res, de­be en­mar­car­se en el con- jun­to de me­di­das que bus­can un cam­bio de mo­de­lo de cre­ci­mien­to y ha si­do la ex­cu­sa pa­ra que los mer­ca­dos emer­gen­tes ini­cia­ran una co­rrec­ción ló­gi­ca des­pués de un inicio de año en el que se ha­bían re­va­lo­ri­za­do más de un 15%”, ex­pli­ca Fran­cis­co Ja­vier Pin­zo­las, di­rec­tor ge­ne­ral de Ca­ta­lun­ya Cai­xa In­ver­sió.

Sin em­bar­go, Pin­zo­las cree que lo más de­ter­mi­nan­te de la evo­lu­ción de los mer­ca­dos con re­la­ción a China se­rá la evo­lu­ción de la in­ver­sión pre­vis­ta pa­ra es­te mis­mo año, ya que el con­trol de pre­cios en una economía que cre-

Tras un co­mien­zo de año arro­lla­dor, los fon­dos es­pe­cia­li­za­dos en paí­ses emer­gen­tes se es­ta­bi­li­zan

ce a ta­sas his­tó­ri­cas del 9%, des­de ha­ce ya unos cuan­tos años, cons­ti­tu­ye la va­ria­ble que más preo­cu­pa a las au­to­ri­da­des, que se han vis­to obli­ga­das en va­rias oca­sio­nes a in­ter­ve­nir so­bre los coe­fi­cien­tes ban­ca­rios pa­ra mo­du­lar la ex­pan­sión del cré­di­to y evi­tar que la economía se re­ca­lien­te.

“En cual­quier ca­so, es­te cam­bio de mo­de­lo de cre­ci­mien­to no de­be­ría in­ter­pre­tar­se co­mo un fac­tor ne­ga­ti­vo pa­ra el cre­ci­mien­to mun­dial”, aña­de el ex­per­to.

La ofer­ta de fon­dos de ren­ta va­ria­ble de Ca­ta­lun­ya Cai­xa no se ago­ta en el fon­do más ge­nui­na­men­te emer­gen­te, ya que hay al­gu­nos otros, con ren­di­mien­tos en torno al 10%, que es­tán apro­ve­chan­do la fa­vo­ra­ble evo­lu­ción de al­gu­nas bol­sas in­ter­na­cio­na­les. Siem­pre con vo­la­ti­li­da­des (me­di­da que da pis­tas so­bre la in­ten­si­dad del ries­go) por en­ci­ma de los dos dí­gi­tos, es­te ti­po de fon­dos es­tá co­se­chan­do bue­nas acep­ta­cio­nes por par­te de al­gu­nos in­ver­so­res que op­tan por asig­nar a su car­te­ra, aun­que sea de for­ma mi­no­ri­ta­ria, un ti­po de in­ver­sión de más ries­go que la me­dia.

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