“España, más que na­die, ne­ce­si­ta cre­ci­mien­to”

La Vanguardia - Dinero - - EN PORTADA -

¿España se­gui­rá a Ir­lan­da por el ca­mino de la quie­bra ban­ca­ria, de la quie­bra so­be­ra­na? Es­to no qui­sie­ra de­cir­lo por­que no sé cual es la si­tua­ción de ca­da ban­co. En España, más que en nin­gún otro país, el pro­ble­ma es el cre­ci­mien­to. Con un pa­ro del 23%, no hay for­ma de equi­li­brar un pre­su­pues­to por mu­cho que se re­cor­te. El des­em­pleo cues­ta di­ne­ro y los pa­ra­dos no pa­gan im­pues­tos. No pue­de se­guir con es­tas po­lí­ti­cas de aus­te­ri­dad du­ran­te cin­co o diez años. ¿Hay su­fi­cien­te de­man­da en la zo­na euro pa­ra que tan­tos paí­ses pe­ri­fé­ri­cos sal­gan por la vía de las ex­por­ta­cio­nes? No. Por eso, ha­ce fal­ta reasig­nar la de­man­da des­de el nú­cleo ha­cia España y al mis­mo tiem­po ele­var la de­man­da agre­ga­da en ge­ne­ral. España o Ita­lia di­fí­cil­men­te pue­den adop­tar po­lí­ti­cas de ex­pan­sión en es­tas cir­cuns­tan­cias. Lo úni­co que pue­des ha­cer es amor­ti­guar­los con com­pras de bo­nos pa­ra que sus ajus­tes no sean ex­ce­si­va­men­te res­tric­ti­vos. Pe­ro ne­ce­si­tas más de­man­da en to­da la zo­na euro y, pa­ra eso, ha­cen fal­ta po­lí­ti­cas mo­ne­ta­rias más ex­pan­si­vas y es­tí­mu­los fis­ca­les (o al me­nos, una po­lí­ti­ca de me­nor con­trac­ción) en el nú­cleo, en paí­ses co­mo Ale­ma­nia y Ho­lan­da. El FMI coin­ci­de en es­to. ¿Hay for­mas de usar po­lí­ti­cas fis­ca­les pa­ra co­rre­gir los des­equi­li­brios en­tre pe­ri­fe­ria y nú­cleo? Una idea in­tere­san­te es la de­va­lua­ción fis­cal. En paí­ses co­mo España e Ita­lia se sube el IVA y se ba­jan los im­pues­tos so­bre el tra­ba­jo. Se ha­ce el con­tra­rio en Ho­lan­da, Ale­ma­nia y otros paí­ses. El im­pac­to pre­su­pues­ta­rio es neu­tral, pe­ro em­pie­za a re­sol­ver el pro­ble­ma de asi­me­tría.

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