Ganancias en la deuda
Esta semana que acaba de finalizar ha visto el bund a 10 años en el 2%. Nadie lo diría en mayo pasado, cuando estaba en torno al 1,30%. Como recuerda José Antonio Pérez Roger, director de Inversiones de BanSabadell Inversión, son los niveles máximos en los últimos 17 meses.
La subida de la rentabilidad (que se mueve en sentido inverso al precio) refleja el fuerte deterioro de las cotizaciones que está sufriendo este activo y puede considerarse una especie de anticipo de lo que esperan los mercados, es decir, subidas de los tipos de interés. “Los datos macroeconómicos de la zona euro de las últimas semanas apuntan a una confirmación de un punto de inflexión en la actividad económica, aunque todavía permanece débil”, agrega Pérez Roger.
Los inversores están, en todo caso, vendiendo deuda alemana y también deuda estadounidense. El bono de Estados Unidos ha alcanzado en el plazo de 10 años niveles máximos desde mediados del año 2011, en torno al 3%. La economía de este país está mejorando y ello ha aumentado las expectativas de que la Reserva Federal comience a reducir las compras de activos en su reunión de este mes de septiembre, razón por la cual están subiendo los tipos de la deuda.
El dinero que sale de estos activos ha aprovechado para tomar posiciones en los mercados hasta ahora más olvidados, uno de ellos el español. Así, las compras de deuda pública por extranjeros se han disparado en el mes de julio, en paralelo a un descenso paulatino en las carteras de los ban-
Los bonos periféricos están dando beneficios con la salida de dinero de la deuda alemana y estadounidense
cos españoles, muy cargados de deuda estatal española. Los no residentes controlan en la actualidad cerca del 38% de la deuda pública española.