En­tre la Fed y el Bre­xit

La Vanguardia - Dinero - - INPUT - Jau­me Puig

El mer­ca­do bur­sá­til se de­ba­te es­tos días en­te la es­pe­ran­za, que no temor, de la subida de los ti­pos en EE.UU. y el ta­pón del Bre­xit. Res­pec­to a los ti­pos de in­te­rés, en es­tas úl­ti­mas se­ma­nas se ha apre­cia­do en el mer­ca­do un cam­bio muy sig­ni­fi­ca­ti­vo. Sa­be­mos que las pri­me­ras subidas de ti­pos de in­te­rés son his­tó­ri­ca­men­te po­si­ti­vas pa­ra las bol­sas, da­do que se pro­du­cen por una me­jo­ra eco­nó­mi­ca, y que el mer­ca­do ha es­ta­do, en cam­bio, co­ti­zán­do­las mal en los úl­ti­mos me­ses. Aca­da in­di­cio de que la po­lí­ti­ca mo­ne­ta­ria de la Re­ser­va Fe­de­ral (Fed) iba a ser más res­tric­ti­va, los mer­ca­dos re­tro­ce­dían, mien­tras que a ca­da in­di­cio de ma­yor la­xi­tud, los mer­ca­dos avan­za­ban. Es­to era así… has­ta ha­ce unas es­ca­sas se­ma­nas. Efec­ti­va­men­te, la Fed ha es­ta­do lan­zan­do unos men­sa­jes de que iba a en­du­re­cer su po­si­ción, co­mu­ni­ca­dos con gran maes­tría, que han ido cre­cien­do en in­ten­si­dad a me­di­da que han ido vien­do que el mer­ca­do los ha ido to­le­ran­do bien. En un pri­mer mo­men­to el mer­ca­do bur­sá­til nor­te­ame­ri­cano se li­mi­tó a man­te­ner po­si­cio­nes, mien­tras que en las úl­ti­mas se­ma­nas ha in­clu­so subido has­ta ni­ve­les cer­ca­nos a los má­xi­mos his­tó­ri­cos de ma­yo del 2015. Bas­ta­ría que el ín­di­ce S&P 500 subie­ra un 0,7% más pa­ra ba­tir­los. Es­ta se­ma­na es cla­ve, si bien no se espera que anun­cie la subida de ti­pos, po­dría de­jar el ca­mino abo­na­do pa­ra su­bir­los en el mes de ju­lio, lo cual se­ría una gran no­ti­cia.

Res­pec­to al Bre­xit, cu­yo re­sul­ta­do se sa­brá en on­ce días, cu­rio­sa­men­te la bol­sa in­gle­sa lo es­tá ha­cien­do mu­chí­si­mo me­jor que la eu­ro­pea, pe­se a que se­ría el Reino Uni­do el más afec­ta­do, tal y co­mo co­ti­za la li­bra con­tra el eu­ro. Pa­ra mí la cla­ve es­tá en que las ge­ne­ra­cio­nes jó­ve­nes in­gle­sas son an­tiB­re­xit. Una vez su­pe­ra­do, se des­pe­ja­rá el ca­mino pa­ra las bol­sas, Ibex in­clui­do, apo­ya­das por re­sul­ta­dos y va­lo­ra­cio­nes fa­vo­ra­bles.

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