Bol­sa: úl­ti­ma lla­ma­da

La Vanguardia - Dinero - - MERCADOS - Jau­me Puig Di­rec­tor ge­ne­ral de GVC Gaes­co Ges­tión

Des­pués de un 2016 in­ten­so y fi­nal­men­te sa­tis­fac­to­rio, aun­que fue­ra prác­ti­ca­men­te in ex­tre­mis, em­pie­za un nue­vo cur­so. ¿Qué es­pe­rar del 2017? El con­cep­to que creo de­fi­ne la si­tua­ción ac­tual es el de la úl­ti­ma

lla­ma­da de la me­ga­fo­nía de los ae­ro­puer­tos.

Sa­be­mos que las em­pre­sas de la zo­na eu­ro es­tán ba­ra­tas, sa­be­mos que las em­pre­sas de EE.UU., que es­tán co­ti­zan­do a su jus­to pre­cio, po­drían be­ne­fi­ciar­se de un no­ve­do­so im­pues­to de so­cie­da­des, con vi­sos de ir mu­cho más allá de lo que se­ría una me­ra re­duc­ción de los ti­pos im­po­si­ti­vos, que po­dría su­po­ner un es­tí­mu­lo adi­cio­nal a la in­ver­sión en ac­ti­vos fi­jos. Sa­be­mos que se es­pe­ra que los be­ne­fi­cios em­pre­sa­ria­les crez­can es­te año en­tre un 5% y un 7% en EE.UU., y en­tre un 10% y un 12% en Eu­ro­pa. Sa­be­mos tam­bién que la ma­yo­ría de los fac­to­res que es­tán po­si­bi­li­tan­do la ac­tual bo­nan­za de los re­sul­ta­dos em­pre­sa­ria­les van a pro­lon­gar­se du­ran­te al me­nos un par de años más. Sa­be­mos que el di­fe­ren­cial exis­ten­te en­tre la bol­sa ame­ri­ca­na y la bol­sa eu­ro­pea se es­tá ce­rran­do des­de los má­xi­mos ni­ve­les que al­can­zó en ju­lio del año pa­sa­do. El pe­río­do de re­cu­pe­ra­ción de los mer­ca­dos bur­sá­ti­les tras el Bre­xit fue de días; tras la vic­to­ria de Trump, de ho­ras, y tras el re­fe­rén­dum ita­liano, de es­ca­sa­men­te unos mi­nu­tos. ¿Es­ta­rán dis­mi­nu­yen­do, no ya los ries­gos po­lí­ti­cos po­ten­cia­les, sino la pri­ma de ries­go po­lí­ti­ca en la zo­na eu­ro? Muy pro­ba­ble­men­te, sí. Po­dría ser el año de Eu­ro­pa.

Exis­te un des­cuen­to fun­da­men­tal su­fi­cien­te pa­ra que las bol­sas eu­ro­peas ten­gan dos o tres años bue­nos más, pe­ro el ries­go, en po­si­ti­vo, que exis­te es que en lu­gar de es­to ten­ga­mos un año muy bueno y un es­pa­cio me­nor pa­ra los si­guien­tes. Úl­ti­ma lla­ma­da...

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