Bo­nan­za pri­ma­ve­ral

La Vanguardia - Dinero - - INPUT - Fran­cesc Car­bo­nell

Los prin­ci­pa­les ín­di­ces de EE.UU. (el S&P, el Dow Jo­nes, el Nas­daq y el Rus­sell 200) han mar­ca­do má­xi­mos his­tó­ri­cos. Los ca­ta­li­za­do­res han si­do los da­tos ma­cro­eco­nó­mi­cos del mes y la cam­pa­ña de pre­sen­ta­ción de re­sul­ta­dos de las em­pre­sas co­ti­za­das, que han su­pe­ra­do las es­ti­ma­cio­nes de los ana­lis­tas. Fal­ta co­no­cer los pla­nes de in­ver­sión en in­fraes­truc­tu­ras y de es­tí­mu­lo fis­cal de Do­nald Trump, en­tre los que se en­cuen­tra la re­for­ma fis­cal que se anun­cia­rá en dos se­ma­nas. La pre­sen­ta­rá el nue­vo se­cre­ta­rio del Te­so­ro, ex­ban­que­ro de Gold­man Sachs, de quien de­pen­den tam­bién la ges­tión del dé­fi­cit, la deu­da pú­bli­ca y los fon­dos fe­de­ra­les. Las bol­sas nor­te­ame­ri­ca­nas mues­tran ni­ve­les ele­va­dos de so­bre­com­pra, pe­ro la ace­le­ra­ción de las ex­pec­ta­ti­vas de au­men­to de los be­ne­fi­cios em­pre­sa­ria­les y el en­torno re­fla­cio­nis­ta con­du­cen a los in­ver­so­res a con­si­de­rar que el mer­ca­do no es­tá en te­rreno de bur­bu­ja.

En Eu­ro­pa, los da­tos ma­cro son só­li­dos y la cam­pa­ña de re­sul­ta­dos em­pre­sa­ria­les tam­bién ha si­do po­ten­te. No obs­tan­te, los ín­di­ces no han te­ni­do un com­por­ta­mien­to si­mi­lar a los nor­te­ame­ri­ca­nos. Tan só­lo se han su­pe­ra­do los má­xi­mos de enero, y en lo que res­pec­ta al Ibex 35 se ha po­di­do re­con­quis­tar la co­ta de los 9.500 pun­tos. En Eu­ro­pa se es­tá des­con­tan­do el ries­go po­lí­ti­co de­ri­va­do de las pró­xi­mas ci­tas elec­to­ra­les. Pa­re­ce muy po­co pro­ba­ble que se pro­duz­can sor­pre­sas ne­ga­ti­vas, pe­ro con la ex­pe­rien­cia del año pa­sa­do no se de­be des­car­tar nin­gún es­ce­na­rio. Por tan­to, con to­da cer­te­za vi­vi­re­mos epi­so­dios de al­ta vo­la­ti­li­dad en los pró­xi­mos me­ses de­bi­do a las in­cer­ti­dum­bres po­lí­ti­cas y a la re­duc­ción del apo­yo mo­ne­ta­rio de los prin­ci­pa­les ban­cos cen­tra­les. La an­ti­ci­pa­ción de la bo­nan­za pri­ma­ve­ral no de­be ha­cer­nos per­der la cau­te­la.

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