In­ver­tir en em­pre­sas

La Vanguardia - Dinero - - MERCADOS -

He ob­ser­va­do la exis­ten­cia de un de­no­mi­na­dor co­mún en las reunio­nes man­te­ni­das con las ge­ren­cias de em­pre­sas co­ti­za­das du­ran­te es­tos pri­me­ros me­ses del año. En­tre otras mu­chas, me he reuni­do con una exi­to­sa em­pre­sa ita­lia­na que quie­re abrir­se ca­mino en el mer­ca­do nor­te­ame­ri­cano, don­de no tie­ne pre­sen­cia; con una em­pre­sa es­pa­ño­la que pre­ten­de ga­nar un fu­tu­ro con­cur­so en un país asiá­ti­co, pa­ra lo cual ha rea­li­za­do ya un im­por­tan­te pa­so de an­ti­ci­pa­ción; con una em­pre­sa ja­po­ne­sa que es­tá efec­tuan­do un fuer­te I+D a la bús­que­da de un avan­ce tec­no­ló­gi­co gi­gan­te, que ha­ce años que se le re­sis­te al mun­do en­te­ro; con una em­pre­sa ale­ma­na que to­ma po­si­cio­nes con sus ex­ce­den­tes en unas start-ups de una de las for­mas más in­te­li­gen­tes que he vis­to en años, o con una em­pre­sa es­pa­ño­la, que es­tá ad­qui­rien­do a otra com­pa­ñía. Lo que une a es­tas em­pre­sas hoy, sien­do de sec­to­res muy dis­tin­tos co­mo son, es que es­tán si­tua­das en lo que po­dría­mos de­no­mi­nar “mo­do in­ver­sor”, to­das es­tán fo­ca­li­za­das en cre­cer.

¿Có­mo fi­nan­cian es­tas in­ver­sio­nes? Con el flu­jo de ca­ja que su ac­ti­vi­dad ge­ne­ra, y apro­ve­chán­do­se ade­más de los ba­jos cos­tes fi­nan­cie­ros de la deu­da a lar­go pla­zo. Era pre­ci­sa­men­te ha­ce unos días otra em­pre­sa la que me co­men­ta­ba que el 80% de su deu­da es­ta­ba ya fi­ja­da, a ti­pos de in­te­rés muy ba­jos, pa­ra los pró­xi­mos 10 años. Bien he­cho. Cuan­do el di­le­ma sha­kes­pea­riano de moda en­tre mu­chos in­ver­so­res, tras las fuer­tes subidas de las bol­sas, pa­re­ce ser el de ¿Com­prar (aho­ra) o no com­prar?, mi ra­zo­na­mien­to si­gue sien­do mu­cho más di­rec­to. No se me ocu­rre una me­jor opción hoy que la in­ver­sión en em­pre­sas, ¿a quien be­ne­fi­cia, si no al ac­cio­nis­ta, que las em­pre­sas ob­ten­gan una ren­ta­bi­li­dad de sus ac­ti­vos tan su­pe­rio­res al cos­te de su deu­da?

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