El renacimiento de la renta fija
El parón que ha sufrido la renta variable deja paso a un avance en las rentabilidades de los activos fijos
Los nuevos aires que soplan desde la cúpula del Banco Central Europeo han redoblado el interés de los inversores por los activos de renta fija, en especial por la deuda periférica. El tirón alcista en las rentabilidades de los bonos se ha notado sobre todo en el Bund alemán, que ha roto los máximos desde hace bastantes meses, situándose por encima del 0,50%. Hay una sensación definal deciclo ysehageneralizado la idea de que a finales de año el BCE dará por cerrada su etapa de compras de activos, con un eventual aumentodelostipos deinterés.
El aumento de los flujos hacia la renta fija ha contribuido a suavizar las ganancias en la renta variable, aunque por cuarta semana consecutiva, los índices bursátiles han mostrado pérdidas, pero no muy significativas. El ambiente en la renta variable está ahora en una posición de incertidumbre aunque con posibilidades de ganancias en algunos sectores, sobre todo los de materias primas e incluso el financiero, que se mantiene a la cabeza de las ganancias.
Los fondos de renta variable sigue mostrando una gran superioridad en las clasificaciones de benefi- cios. El caso de los fondos que invierten en renta variable española es especialmente destacado, ya que el Ibex se mantiene como el índice más alcista entre las economías desarrolladas, sólo superado ligeramente por el Nasdaq estadounidense.
Del conjunto de los fondos de inversión, las rentabilidades porencima del 10% están bastante extendidas, con más de 150 fondos en estos niveles de rendimiento. No obstante, el peso de estos fondos de riesgo en la cartera total de los fondos de inversión es bastante reducido, ya que el patrimonio conjunto apenas representa un 4% del patrimonio total de los fondos de inversión españoles. En niveles de rentabilidad más moderados, por encima del 5% acumulado en lo que va de año, el patrimonio afectado es ya bastante superior, en torno al 10% del total, ya que este rendimiento no sólo se está logrando en fondos estrictamente bursátiles sino en fondos de tipo mixto oenfondos globales, que afectan ya a un abanico bastante más amplio de activos en cartera.
Las previsiones más extendidas contemplan la posible estabilidad e incluso la mejora adicional en los mercados bursátiles, aunque el terrenoestá preparadoparaunresurgir de los activos de renta fija y de los valores menos endeudados.