Acumular dólares

Un 82% de las empresas americanas que componen el índice S&P500 han presentado los resultados del segundo trimestre del año. Las ventas han crecido un 5,4% y los beneficios un 10,4% respecto al mismo período el año anterior. En Europa, han presentado resultados un 75% de las empresas del índice Stoxx-600, reflejando un aumento de las ventas del 7,1% y de los beneficios del 24,1%. En ambos casos los resultados superan a las previsiones y, por segundo trimestre consecutivo, las sorpresas son superiores en Europa que en Estados Unidos. Los beneficios empresariales mantienen un importante margen de subida si extrapolamos los anteriores ciclos económicos.

Las bolsas mantienen un tono positivo, arropadas no sólo por los beneficios, sino también por las valoraciones. Las bolsas norteamericana y europea cotizan, respectivamente, a 17,0 y a 13,6 veces los beneficios esperados para el año que viene. Con este escenario es probable que en los próximos meses, las bolsas europeas tengan nuevas alzas. De hecho, a cada nuevo mes que transcurre sin que ocurran los descensos bursátiles que la mayoría de inversores espera, y esto ha vuelto a pasar en julio, aumenta la probabilidad de otra alza súbita. La noticia está en el dólar, que cae hasta el punto que cualquier inversor que haya invertido en la bolsa americana, que ha subido en el año un 10,4% en dólares, ha perdido un 2,2%, en euros. Lo curioso es que se ha producido pese a las similares inflaciones, a que el tipo de interés a un año del dólar ha subido del 0,81% de diciembre, al 1,21% actual, y a que en la zona euro siguen los tipos de interés negativos, habiendo pasado del -0,20% de diciembre al -0,25% actual.

¿Qué hacer en ese contexto? Acumular dólares.