Más compras y fusiones
La compraventa de empresas, fusiones y salidas a bolsa vuelve a estar de moda, porque hay financiación
Al adquirir una compañía casi siempre se despide a empleados y hay que integrar culturas Las operaciones pasan fronteras y Francia es uno de los destinos preferidos de las firmas españolas
El mercado español de fusiones y adquisiciones (M&A por sus siglas en inglés) va a más. Cerró el ejercicio 2017 con un volumen de negocio de 113.090 millones de euros, lo que supone un 44,22% más que el ejercicio anterior, según el último informe de la consultora TTR. Ese importe, que incluye operaciones cerradas y anunciadas, alcanzó 2.185 transacciones, un 8,07% más que el año anterior. El sector inmobiliario fue el más activo, con 596 transacciones, seguido por el tecnológico, con 279, e internet, con 161.
En cuanto a operaciones transfronterizas, Francia es el país en el que las empresas españolas han realizado un mayor desembolso, con operaciones por importe de 2.270,7 millones. En número de operaciones, el principal destino ha sido Estados Unidos con 34, seguido de Portugal y Francia, con 33 y 23 transacciones, respectivamente. En sentido contrario, Alemania ha sido el país cuyas empresas han realizado una mayor inversión en España, con un importe agregado de 20.684,24 millones. Estados Unidos (97), Reino Unido (89) y Francia (81) fueron los países que realizaron un mayor número de operaciones de fusiones y adqui- siciones. Para Enrique Gutiérrez, socio director de financial advisory de Deloitte, “el año ha empezado con mucha actividad corporativa a pesar de la volatilidad creciente del mercado financiero”. A lo que añade: “En términos sectoriales se van a repetir los sectores que fueron activos en el 2017, como el inmobiliario, donde van a producirse operaciones de concentración, bien entre socimis, entidades de promoción o servicios inmobiliarios. Incluso veremos alguna salida a bolsa”.
A juicio de Jaime Bergaz, socio de operaciones de PwC, “estamos observando un nivel de actividad importante, en línea con el que experimentamos el año pasado. Tanto las entidades de capital privado como las empresas siguen mostrando apetito inversor y quieren aprovechar las actuales condiciones de financiación que existen en el mercado”.
Las firmas de capital riesgo disponen de importantes sumas de dinero por invertir, mientras que las empresas buscan en el crecimiento inorgánico una ocasión para aprovechar el ciclo alcista.
La socia del mercado de capitales de KPMG, Noelle Cajigas, considera que “va a ser un año muy entretenido porque se da la mezcla de que el entorno macro- económico es bueno con que existen buenas condiciones de financiación”.
Los fondos de capital privado españoles tienen tickets de adquisición de entre 40 y 60 millones de euros, que con la financiación externa se pueden ir a compras de compañías con un valor de alrededor de los 100 millones. Mientras que los megafondos de private equity tienen levantados fondos muchísimo más grandes, con lo que pueden irse a operaciones por encima de los 1.000 millones.
Mientras, las operaciones de compraventa entre empresas depende del porcentaje de la com- pañía que se adquiera, así como del sector. En cualquier caso, un informe reciente de KPMG sobre la consolidación de las fusiones y adquisiciones en el 2018 resalta que la banca nacional y extranjera será la principal fuente de financiación.
“Las óptimas condiciones de financiación, la mejora del sentimiento empresarial gracias a la consolidación del crecimiento económico, el interés inversor y el fuerte apetito de las empresas por seguir creciendo son los cuatro factores clave que este año 2018 impulsarán otra vez en España la actividad de fusiones y adquisiciones”, reza el estudio.