Calendario volátil

Sin fechas claras para las subidas de tipos, los fondos de renta variable ofrecen las mejores expectativas

El calendario de las decisiones monetarias de los dos grandes bancos centrales se ha aclarado en los últimos días, aunque en el caso de la zona euro, las subidas de tipos de interés oficiales habrán de esperar hasta mediados del año próximo. Hasta entonces, el programa de compra de activos se irá diluyendo, con un primer paso a finales deseptiembre deeste añoy con su desaparición plena a final del año. A partir de entonces, el BCE tendrá que calibrar el momento adecuado para una subida de tipos que dependerá tanto de las expectativas de inflación como del ritmo de la actividad económica. La fecha indicativa de subida detipos oficiales quedafijada para el entorno del mes de junio del 2019. Es decir, un año por delante.

Los inversores parecen abocados, por lo tanto, a jugar la carta de la volatilidad como opción más probable durante los meses que quedan por delante, en el curso de los cuales las bolsas van a desempeñar un papel muy activo. Las inversiones en renta variable serán el campo de juego en el que se van a definir las oportunidades de ganancias de los inverso- res. Las economías occidentales presentan rasgos positivos e incluso al alza en algunos casos, aunque en la zona euro se ha detectado un ligero debilitamiento en los meses más recientes, lo que no ha impresionado apenas a los inversores.

De hecho, las rentabilidades de los fondos que operan en los mercados de acciones son con diferencia las más satisfactorias, tanto en la bolsa europea como en la española. En mayo, las bolsas ganadoras fueron las de Estados Unidos y la de Japón. Los fondos de inversión españoles especializados en el mercado estadounidense ganaron más del 4,2% en el mes pasado aunque acumulan un 9,3% de rendimiento en los doce últimos meses. Han sido hasta ahora los fondos más rentables del abanico de opciones a disposición del inversor español en fondos.

En lo que atañe a los fondos especializados en la bolsa española, sus rendimientos medios en lo que va de año han sido del 0,5%, aunque en los doce últimos meses presentan una pérdida media algo superior al 2%. Sin embargo, desde el punto de vista individual, alrededor de la mitad de los fondos de este grupo logra ganancias en lo que va de año, algunas en torno al 10%.

Más de la mitad de los fondos bursátiles presenta ganancias este año, algunos en torno al 10%