Nos vamos a la reválida

Estamos en el ecuador del año y bien lejos se encuentran los principales índices europeos de los máximos vistos en enero del Ibex 35 (10,595 puntos), el Dax 30 (13,559) y el Eurostoxx 50 (3,672), y del CAC40(índice francés) en mayo (5,640). El peor castigo se lo llevan los alemanes, que caen en lo que va de año cerca de un 5%: al daño de las políticas proteccionistas de Trump, se le añaden las incertidumbres sobre la coalición de Gobierno. Con el barril de crudo pulverizando los máximos anuales y situándose en niveles no vistos desde principios del 2015, el CAC40pasa algo más desapercibido y se mantiene en verde.

Nuestro selectivo se deja más del 3% en esta mitad de año; la recuperación pasa sí o sí por la banca, y con los ingleses alertando de una posible frenada en la subida global de tipos y con el futuro del bono alemán aguantando por encima de los 162 puntos, la rentabilidad mina la moral del sector, que falto de márgenes se arrastra por los parqués esperando a que le llegue algo de oxígeno. Nuestro

bancarizado Ibex 35 mucho dista de las previsiones que se hacían a principios de año. Los 11.000 se ven tan, tan lejos.

Nos vamos a la reválida, pero no todo está tan mal, si echamos un ojo a las empresas de baja capitalización del Ibex Small Caps, llama la atención el casi 40% que rentan en lo que va de año. Las empresas siguen viéndose favorecidas por el precio del dinero, y los resultados macroeconómicos continúan sosteniendo el crecimiento. Entramos en la presentación de resultados del primer semestre, ¿van a seguir los beneficios empresariales cumpliendo con las expectativas? ¿Hay que temer a una guerra comercial? El VIX, que mide la volatilidad del S&P 500 se sitúa en niveles de hace dos meses, cerca del 16%. La incertidumbre puede estar brindándonos otra oportunidad.