Buenas noticias y algún nubarrón
El patrimonio de los fondos de inversión alcanzó en enero un máximo histórico de 277 miles de millones de euros, con un aumento en el mes de 1.311 millones. En febrero las cosas fueron mejor, porque se produjo la mayor entrada de dinero mensual en tres años (Funds People). Desde el confinamiento, el Ibex 35 se ha recuperado un 37%, pero la buena sesión del lunes 1 se estancó el martes.
Nuestra economía, como la de Italia, se mueve a dos velocidades. Caen los servicios –por los cierres parciales o totales de hoteles, restaurantes, tiendas y todas las actividades ligadas al turismo– y mejora la industria, a pesar de las dificultades para tener suministros regulares. El índice de crecimiento de la industria española avanzó en siete meses hasta 52,9 puntos, por encima del índice anterior de 49,3. Italia, el segundo país industrial de Europa después de Alemania, creció a un ritmo similar. Pero esos cambios no mejoran el paro, que supera los 4 millones.
Febrero terminó con turbulencias. Se iniciaron en Wall Street y nos llegaron de rebote. Todo empezó el 23 de febrero. Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, tuvo que dar su testimonio en el Congreso y el Senado. Y defendió, como también lo había hecho la nueva Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, que para recuperar la economía era necesario aumentar el gasto público y comprar más deuda soberana, incluso llegando al 16% del PIB. Ella dijo: “Hay que pensar en grande”. Y lo hicieron. Europa no se ha quedado atrás y emite eurobonos.
Ese día, Wall Street entró en una situación de pánico, porque si la deuda pública aumenta de forma colosal la inflación, que casi desapareció hace 25 años, puede brotar de nuevo. La reacción inmediata fue vender y, por la relación inversa entre rendimiento y precio, los bonos soberanos que rendían apenas un 0,9% pasaron a rendimientos de 1,6%. La turbulencia contagió el precio de las acciones de las tecnológicas, pero marzo empezó con una recuperación de Wall Street. El lunes 1, S&P 500 tuvo la mayor ganancia desde junio, 2,4%; el Nasdaq, un 3%, y el índice Russell 2000, de menor capitalización, su mejor ganancia desde enero, un 3,4%. El Ibex 35 ganó un 1,86%.
Para concluir, Wall Street teme a la inflación, pero el BCE sigue con su política de aproximarse a un 2% anual, pero sin sobrepasarlo. Aumentan los precios de las materias primas y se encarecen los fletes, porque China se recupera antes que nadie. Con una vacunación a mayor ritmo España recuperaría este mismo año buena parte del turismo.