Almirall se reinventa en la dermatología
Almirall abre una nueva etapa con la llegada al mercado de los primeros fármacos que ha codesarrollado para afecciones de la piel
“Almirall es hoy una compañía muy diferente a la que era hace una década, y en pocos años veremos los frutos de su transformación, porque tenemos unos productos muy innovadores y con un alto potencial de crecimiento en dermatología de prescripción, que es una de las áreas del mercado farmacéutico que más crece”, explicó esta semana Carlos Gallardo, el nuevo presidente de la empresa farmacéutica tras la junta de accionistas de la empresa.
Almirall ha conseguido posicionarse ya como la primera empresa europea en este sector de dermatología médica. La empresa supo aprovechar bien una oportunidad histórica: en el 2014 logró llevar al mercado un medicamento contra la EPOC, el aclidinio, y lo vendió al grupo británico AstraZeneca, en una operación por la que se embolsó un pago inicial de 652 millones de euros y pagos sucesivos que pueden llegar alcanzar los 910 millones.
Con estos fondos, Almirall emprendió una estrategia de compra de empresas y de medicamentos para especializarse en dermatología médica: un área en crecimiento, donde el coste de los ensayos clínicos no es tan grande como en otras áreas como el cáncer o el sistema nervioso, y la llegada al mercado de los fármacos es más rápida. Un área también que en muchos países no está cubierta por la Seguridad Social, por lo que los precios son libres, y mucho más altos que los de los medicamentos financiados por los sistemas públicos de salud.
Almirall ya era fuerte en el área, en la que en el 2007 había comprado la empresa alemana Hermal y una cartera de productos de la empresa Shire, y posteriormente adquirió la italiana Poli y las firmas estadounidenses Aqua y Thermigen, además de carteras de medicamentos y licencias para Europa de multinacionales como Sun Pharma, Athenex, Allergan, MC2 Therapeutics y Lilly. La inversión, según la auditoría de KPMG, ha situado el valor de los activos intangibles y el fondo de comercio en 1.215 millones de euros.
“No todas las operaciones han resultado igualmente exitosas”, reconoce Gallardo. Especialmente en Estados Unidos, el mercado más grande y rentable del mundo, Almirall no ha conseguido tener una posición relevante pese a haber invertido cerca de 300 millones de euros en adquisiciones . Así, el año pasado sus ventas en ese país alcanzaron solo los 56 millones de euros, el 9% sus ventas totales, que se situaron en 863 millones. “Prevemos crecer moderadamente en Estados Unidos, donde tenemos menos productos innovadores”, reconoce.
El foco de la empresa, por ello, se ha trasladado a Europa. “Tenemos una plataforma comercial muy sólida en los principales mercados”, señaló Gallardo en la junta, y dos medicamentos biológicos “con gran potencial de crecimiento que van a transformar financieramente lo que es Almirall”. Se trata de Ilumetri, un medicamento contra la psoriasis licenciado por Sun Pharma, que le aportó unas ventas de 125 millones de euros el año pasado, que crecieron un 54% y que prevé que crezcan de manera similar este año. El segundo es Lebrikizumab, un fármaco para la dermatitits atópica licenciado por Lilly que está en fase de autorización regulatoria y que prevé que comience a venderse en el 2024. “Son dos productos que mejoran mucho el tratamiento respecto a lo que hay ahora y que están en dos de las áreas de la dermatología que más crecen, y con patente para más de una década”, aseguró.
Almirall obtiene ya el 48% de sus ingresos de los medicamentos dermatológicos de prescripción, mientras que el resto lo aportan productos de otras áreas terapéuticas, como Sativex, el único medicamento a base de cannabinoides aprobado en España, y de autocuidado de la salud como el antiácido Almax o Ebastel, una línea de productos para la alergia. “Son productos maduros, pero muy estables”, afirmó.
Tras más de una década de compras, Almirall cuenta con unas finanzas saneadas, de manera que el endeudamiento supone solo 0,8 veces en beneficio operativo o Ebitda, que fue de 198 millones en el 2022. La empresa descarta realizar nuevas compras de importancia “aunque estamos abiertos a incorporar algún producto, en operaciones pequeñas”, señaló Gallardo. El esfuerzo financiero del grupo se destinará ahora a acompañar los nuevos lanzamientos de medicamentos y a la I+D, en la que prevé invertir 400 millones de euros en tres años. “Estamos haciendo una apuesta por la investigación puntera muy valiente”, que incluye inversiones en medicamentos que están desarrollando empresas biotec. “Nuestra cartera de proyectos es una apuesta de riesgo, muy innovadora –reconoció Gallardo–. Pero solo con que uno de ellos salga bien, nos puede dar un vuelco financiero a la compañía”.
Con dos nuevos medicamentos que están ya en fase de autorización por los reguladores (Lebrikizumab y Efinaconazole, para infecciones en las uñas) y otros dos con la investigación avanzada ya en fase tres (Sarecycline, para el acné, y la ampliación de las indicaciones de Klisyri), a juicio de Gallardo, “tenemos ahora una gran oportunidad de crecimiento y confío que tenemos capacidad para aprovecharla”.
El grupo acaba de lanzar un nuevo fármaco, tiene dos en fase regulatoria y otros dos en fase tres