Otra vez el techo de deuda
En las próximas semanas, las negociaciones para el aumento del techo de deuda en EE.UU. previsiblemente será el principal foco de atención de los inversores. Solo hay tesorería para hacer frente a los pagos del Tesoro americano hasta el 1 de junio, según Yellen. Dice que, en caso de no llegar a un acuerdo, se produciría un impago (default) de la deuda estadounidense.
La historia muestra que no necesariamente tiene que ser así. La ley sobre el límite de deuda que puede emitir el Tesoro estadounidense fue creada en 1917. Desde entonces se ha incrementado en más de 100 veces. Actualmente el límite se sitúa en 34,4 billones de dólares. Dicho límite se alcanzó en enero de este año. No aumentar el límite implica que el Tesoro no puede emitir nueva deuda, salvo por los importes de las cantidades de bonos que venzan. Por tanto, debe ajustar los gastos a los ingresos.
Actualmente los intereses de la deuda suponen en torno al 13% de los ingresos del Tesoro. Para pagar dichos intereses el Gobierno americano debe recortar otros gastos. En el 2011, ante una situación similar, al haberse alcanzado el techo de deuda sin acuerdo inicial para su ampliación, el gobierno estadounidense llegó a cerrar algunas dependencias federales y mandó temporalmente a empleados públicos a sus casas. Aunque no se produjo el impago de la deuda, S&P llegó a bajar la calificación crediticia (rating) de EE.UU.
Dada la tensa situación política en EE.UU. es previsible que no sea fácil y rápido un acuerdo entre republicanos y demócratas, y provocará volatilidad y nervios en los mercados financieros. Si desde 1960 ha habido 78 ampliaciones del techo de deuda, sería una verdadera sorpresa que en esta ocasión no se acabe alcanzando finalmente un acuerdo.
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