El fiasco de Chipre
EL de Chipre es un rescate financiero en toda regla, como lo fueron en su día los de Irlanda, Grecia y Portugal. La operación puesta en marcha en pleno fin de semana totaliza los 17.000 millones de euros solicitados a Europa por el Ejecutivo chipriota.
Chipre es un caso particular dentro de la eurozona. Con apenas un millón de habitantes y estrechos vínculos con Rusia, el país basa su economía en los servicios, especialmente en los sectores del turismo y la banca. Uno de sus atractivos principales para el inversor es el impuesto de sociedades, que el Gobierno ha fijado en el 12,5% cuando en la mayoría de los países europeos supera el 25%. En este contexto, el factor que más diferencia la crisis chipriota de la que afecta a otros países de la eurozona es la sobredimensión de su sistema bancario: este representa cinco veces su PIB, una proporción que no tiene igual en ningún otro país. Además, se trata de una economía muy expuesta a la deuda griega. Fue precisamente la quita del 70% aplicada a esta la que agravó hasta niveles insostenibles la situación de los bancos chipriotas.
Pese a que era evidente que la economía de Chipre no iba a remontar por sí sola, su rescate se ha convertido en un ejemplo más de la incapacidad de Europa pa- ra tomar a tiempo decisiones enérgicas. De nuevo las reticencias de Alemania han lastrado la respuesta de la eurozona y el FMI. Como en el caso de Grecia, se plantean ahora dudas razonables sobre la eficacia de una medida adoptada tarde y... ¿mal? ¿Quedará acotado el problema o habrá que ir aplicando sucesivos parches, dificultando aún más la recuperación de las economías más débiles de la UE? ¿Podrá asumir el Estado chipriota semejante volumen de deuda?
El aspecto más llamativo del rescate, sin embargo, es una de sus condiciones: la incautación del 6,75% de los depósitos bancarios inferiores a 100.000 euros y del 9,99% de los que son superiores a la citada cantidad. Es una medida que puede parecer planteada para castigar a los inversores –en especial rusos– que venían utilizando los bancos chipriotas como un auténtico paraíso fiscal. La posibilidad de que buena parte de estos hayan sacado ya su dinero del país deja a los ahorradores locales como los verdaderos paganos de la crisis.
Con todo, la solución adoptada para Chipre es, por su desorbitado sistema bancario, difícilmente extrapolable a otras economías del sur de la zona euro. El Gobierno español ya advirtió ayer que se trata de un traje a medida que no debe ser tomado como un modelo para otros países con problemas.