Una “adolescencia” de 1.200 millones de euros
Récord de ventas y rondas en el ecosistema digital de Barcelona en el último año
Unos 1.200 millones de euros es la cifra de récord que han movido en los últimos doce meses las empresas del ecosistema digital de Barcelona entre rondas de inversión y ventas (exits, en terminología
startupera). Esa cifra, ¿es mucho o es poco? Es mucho, porque es un récord en la evolución histórica del sector en la ciudad. Incluye grandes operaciones como la venta de Privalia a Vente Privée por unos 500 millones de euros, la de Social Point a Take Two por 234 millones, o la de Olapic a Monotype por 120 millones; y ampliaciones de capital de Scytl, LetgoWallapop, e inversiones más pequeñas en empresas más incipientes.
Pero estos 1.200 millones también pueden saber a poco, si consideramos que el ecosistema digital en su conjunto “está todavía en su adolescencia”, reflexión que surgió en la presentación del informe Madurez del Venture Capital en España, realizado por Webcapitalriesgo, con la colaboración de Enisa, Acció, Barcelona Activa y Bcn Tech City. El documento señala que entre el 2011 y el 2016 el capital riesgo en España “ha vivido su etapa de mayor crecimiento y transformación”, y destaca la presencia de más de un centenar de fondos de inversión internacionales.
El sector va madurando. “Ya hay emprendedores con experiencia. Hay demanda final (de apps, de comercio electrónico). Y los inversores también tenemos más experiencia y empiezan a estar cubiertos todos los puntos de la cadena
(business angels, capital semilla, primeras series... aunque falta capacidad en las rondas más grandes)”, explica Aquilino Peña, fundador de Kibo Ventures. “Pero faltan más salidas (exits rentables) e inversores privados. Falta que se reinvierta después de inversiones exitosas, y falta la entrada decidida de los family offices yde
“Las grandes empresas tienen que dejar de pensar sólo en I+D e ir hacia M&A (fusiones y compras)”
las grandes empresas, para reducir el peso de la inversión pública. Estamos en la adolescencia”.
Coincide con este diagnóstico Miguel Vicente, presidente del Barcelona Tech City, el clúster de empresas digitales. “Que las empresas se vendan es una buena noticia para el ecosistema, hay retorno a los accionistas y pueden volver a invertir”. El último año en Barcelona, reconoce, “ha sido una anomalía positiva, pero esperamos que se vaya repitiendo. Los
exits dan validez al modelo”. Vicente destaca que ahora “los emprendedores tienen más visión global, y hay proyectos más disruptivos, y ya no sólo copias de modelos importados. Pero queda mucho por recorrer”, coincide.
Desde el punto de vista de la inversión, la gran asignatura pendiente son los compradores nacionales. “Si el presidente de Mercadona dijo que su web es una mierda, lo que debería hacer es comprar un Ulabox o un Deliberry”, dice Aquilino Peña. “Las grandes empresas tienen que dejar de pensar sólo en el I+D interno y ir hacia el M&A (por fusiones y adquisiciones). Entonces será cuando atraeremos más grandes inversores privados al capital riesgo”. Sólo viendo el tamaño de empresas del Ibex, debería haber más operaciones con empresas digitales, considera Vicente.
El sector biotec, que cuenta con la implicación de la gran industria farmacéutica como inversor en proyectos en fases iniciales, es un contraejemplo de esta situación. Igual que lo son Scytl y Fractus, dos empresas que fueron spin-off universitarias, en un contexto en el que el sector digital reclama más implicación de las universidad en la creación de empresas.
La adolescencia es inevitablemente un periodo de altibajos. Pero Peña calcula que, considerando los ciclos de inversión, dentro de tres años se empezará a ver esta nueva etapa, con más participación de corporate y de grandes inversores privados. La ansiada madurez.